Pasar bebas dapat digunakan untuk memperdagangkan saham, obligasi, mata uang, dan komoditas. Ini adalah pasar terdesentralisasi yang, tidak seperti pertukaran standar, tidak memiliki lokasi fisik. Itu sebabnya juga disebut sebagai perdagangan di luar bursa. Ada banyak alasan mengapa perusahaan dapat berdagang OTC, tetapi itu bukan pilihan yang memberikan banyak paparan atau bahkan banyak likuiditas. Namun demikian, berdagang di bursa. Tetapi adakah cara bagi perusahaan untuk berpindah dari satu ke yang lain?
Baca terus untuk mengetahui lebih lanjut tentang perbedaan antara kedua pasar ini, dan bagaimana perusahaan dapat beralih dari diperdagangkan secara over-the-counter ke pertukaran standar.
Pengambilan Kunci
- Efek over-the-counter tidak terdaftar di bursa, tetapi perdagangan melalui jaringan broker-dealer. Perusahaan dapat melompat dari pasar OTC ke pertukaran standar selama mereka memenuhi persyaratan daftar dan peraturan, yang berbeda-beda menurut bursa. Pertukaran harus menyetujui aplikasi perusahaan untuk daftar, yang harus disertai dengan laporan keuangan. Beberapa perusahaan memilih untuk pindah untuk mendapatkan visibilitas dan likuiditas yang disediakan oleh bursa saham.
OTC vs Pertukaran Utama: Tinjauan
Efek over-the-counter (OTC) adalah yang tidak terdaftar di bursa seperti New York Stock Exchange (NYSE) atau Nasdaq. Alih-alih berdagang di jaringan terpusat, saham ini diperdagangkan melalui jaringan broker-dealer. Perdagangan efek OTC adalah karena mereka tidak memenuhi persyaratan keuangan atau daftar untuk dicantumkan di bursa pasar. Mereka juga berharga murah dan diperdagangkan dengan tipis.
Perdagangan efek OTC terjadi dalam beberapa cara berbeda. Pedagang dapat melakukan pemesanan beli dan jual melalui Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB), layanan elektronik yang ditawarkan oleh Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA). Ada juga OTC Markets Group — operator perdagangan bebas terbesar — yang telah melampaui OTCBB. Pink Sheets adalah layanan listing lain untuk saham sen OTC yang biasanya diperdagangkan di bawah $ 5 per saham.
Efek yang terdaftar di bursa saham utama, di sisi lain, sangat diperdagangkan dan dihargai lebih tinggi daripada yang diperdagangkan OTC. Mampu mendaftar dan berdagang di bursa memberikan perusahaan eksposur dan visibilitas di pasar. Untuk mendaftar, mereka harus memenuhi persyaratan keuangan dan pencatatan, yang bervariasi berdasarkan pertukaran. Misalnya, banyak bursa mengharuskan perusahaan untuk memiliki jumlah minimum saham publik yang dimiliki dengan nilai tertentu. Mereka juga mengharuskan perusahaan untuk mengajukan pengungkapan keuangan dan dokumen lainnya sebelum mereka dapat mulai mendaftar.
Mekanisme Bergerak
Bukan tidak mungkin bagi perusahaan yang memperdagangkan OTC untuk melakukan lompatan ke pertukaran besar. Tetapi, seperti disebutkan di atas, ada beberapa langkah yang harus diambil sebelum mereka dapat mendaftar.
Perusahaan yang ingin pindah dari pasar bebas ke pertukaran standar harus memenuhi persyaratan keuangan dan peraturan tertentu.
Perusahaan dan sahamnya harus memenuhi persyaratan pencatatan untuk harga per saham, nilai total, keuntungan perusahaan, volume perdagangan harian atau bulanan, pendapatan, dan persyaratan pelaporan SEC. Sebagai contoh, NYSE mengharuskan perusahaan yang baru terdaftar memiliki 1, 1 juta saham yang dimiliki publik dimiliki oleh minimum 2.200 pemegang saham dengan nilai pasar kolektif minimal $ 100 juta. Perusahaan yang ingin mendaftar di Nasdaq, di sisi lain, diharuskan memiliki 1, 25 juta saham publik yang dimiliki oleh setidaknya 550 pemegang saham dengan nilai pasar kolektif $ 45 juta.
Kedua, harus disetujui untuk listing oleh pertukaran terorganisir dengan mengisi aplikasi dan memberikan berbagai laporan keuangan memverifikasi bahwa itu memenuhi standarnya. Jika diterima, organisasi biasanya harus memberikan pemberitahuan tertulis ke bursa sebelumnya yang mengindikasikan niatnya untuk secara sukarela dihapuskan. Pertukaran mungkin mengharuskan perusahaan untuk mengeluarkan siaran pers yang memberitahukan pemegang saham tentang keputusan ini.
Sementara banyak kemeriahan mungkin terjadi ketika sebuah saham baru terdaftar di bursa — terutama di NYSE — tidak ada penawaran umum perdana (IPO) baru. Sebaliknya, saham hanya beralih dari diperdagangkan melalui pasar OTC menjadi diperdagangkan di bursa.
Tergantung pada keadaan, simbol stok dapat berubah. Saham yang bergerak dari OTC ke Nasdaq sering kali menyimpan simbolnya — keduanya memungkinkan hingga lima huruf. Saham yang pindah ke NYSE sering harus mengubah simbolnya, karena peraturan NYSE yang membatasi simbol saham hingga tiga huruf.
Mengapa Mengganti Pertukaran Saham?
Ada berbagai alasan mengapa perusahaan ingin mentransfer ke pertukaran resmi yang lebih besar. Mengingat ukurannya, perusahaan yang memenuhi persyaratan NYSE terkadang memindahkan saham mereka di sana untuk meningkatkan visibilitas dan likuiditas. Sebuah perusahaan yang terdaftar di beberapa bursa di seluruh dunia dapat memilih untuk menghapus satu atau lebih untuk mengurangi biaya dan fokus pada investor terbesarnya. Dalam beberapa kasus, perusahaan harus secara sukarela pindah ke pertukaran yang berbeda ketika mereka tidak lagi memenuhi persyaratan keuangan atau peraturan dari pertukaran mereka saat ini.
Keberangkatan yang Terinspirasi Dow
Meskipun NYSE mungkin tampak seperti puncak bagi perusahaan publik, mungkin masuk akal bagi perusahaan untuk beralih pertukaran. Misalnya, Kraft Foods, yang pernah menjadi salah satu dari 30 perusahaan di Dow Jones Industrial Average, secara sukarela meninggalkan NYSE ke Nasdaq, menjadi perusahaan DJIA pertama yang melakukannya. Pada saat pindah, Kraft berencana untuk berpisah menjadi dua perusahaan. Keputusan itu, ditambah dengan biaya Nasdaq yang jauh lebih rendah, mendorong peralihan.
Namun, bagi sebagian besar perusahaan, perkawinan dengan pertukaran cenderung merupakan hubungan seumur hidup. Relatif sedikit perusahaan yang secara sukarela melompat dari satu pertukaran ke yang lain. Charles Schwab adalah contoh perusahaan yang bergerak bolak-balik antara NYSE dan Nasdaq dua kali dalam dekade terakhir.
Delisting
Delisting terjadi ketika keamanan yang terdaftar dihapus dari pertukaran standar. Proses ini bisa bersifat sukarela atau tidak sukarela. Suatu perusahaan dapat memutuskan bahwa sasaran keuangannya tidak terpenuhi dan dapat dihapus dengan sendirinya. Perusahaan yang daftar silang juga dapat memilih untuk menghapuskan saham mereka dari satu bursa sementara yang lain tetap.
Delisting sukarela umumnya karena kesehatan keuangan perusahaan yang gagal. Tetapi ada alasan lain mengapa suatu saham mungkin terpaksa dihapus dari daftar. Jika sebuah perusahaan dimatikan, mengalami kebangkrutan, merger atau diakuisisi oleh perusahaan lain, menjadi perusahaan swasta, atau gagal memenuhi persyaratan peraturan, perusahaan mungkin diharuskan untuk tidak masuk dalam daftar. Pertukaran biasanya akan mengirimkan peringatan kepada perusahaan sebelum tindakan apa pun dilakukan untuk menghapus daftar.
