Merger adalah perjanjian untuk menyatukan dua perusahaan yang ada menjadi satu perusahaan baru. Merger dan akuisisi biasanya dilakukan untuk memperluas jangkauan perusahaan, memperluas ke segmen baru, atau mendapatkan pangsa pasar dalam upaya menciptakan nilai pemegang saham.
Misalnya, pada Agustus 2017, DowDuPont (DWDP) dibentuk setelah merger Dow Chemical dan DuPont menciptakan perusahaan kimia terbesar di dunia dalam hal penjualan.
Merger mempengaruhi pemegang saham dari kedua perusahaan dengan cara yang berbeda dan dipengaruhi oleh beberapa faktor, termasuk lingkungan ekonomi yang berlaku, ukuran perusahaan dan manajemen proses merger. Namun, kondisi merger dapat memiliki efek yang berbeda pada harga saham masing-masing peserta dalam merger.
Bagaimana Harga Saham Dipengaruhi
Penggabungan dua perusahaan menyebabkan volatilitas yang signifikan dalam harga saham perusahaan yang mengakuisisi dan perusahaan yang menjadi target. Pemegang saham perusahaan yang mengakuisisi biasanya mengalami penurunan sementara nilai saham pada hari-hari sebelum merger, sementara pemegang saham perusahaan target melihat kenaikan nilai saham selama periode tersebut.
Harga saham perusahaan yang baru merger diharapkan lebih tinggi daripada perusahaan yang mengakuisisi dan perusahaan target, dan biasanya menguntungkan bagi pemegang saham perusahaan target, yang mendapat manfaat dari arbitrase harga saham yang dihasilkan. Dengan tidak adanya kondisi ekonomi yang tidak menguntungkan, pemegang saham perusahaan gabungan biasanya mengalami peningkatan kinerja dan dividen jangka panjang.
Kekuatan dan Pelarutan Pemungutan Suara Pemegang Saham
Para pemegang saham dari kedua perusahaan dapat mengalami dilusi kekuatan suara karena meningkatnya jumlah saham yang dirilis selama proses merger. Fenomena ini menonjol dalam merger saham-untuk-saham, ketika perusahaan baru menawarkan sahamnya dengan imbalan saham perusahaan target meskipun pada tingkat konversi yang disepakati. Pemegang saham dari perusahaan yang diakuisisi mengalami kerugian marjinal dari kekuatan voting, sementara pemegang saham dari perusahaan target yang lebih kecil mungkin melihat erosi yang signifikan dari kekuatan voting mereka di kumpulan pemangku kepentingan yang relatif lebih besar.
Perubahan Manajemen
Setelah merger selesai, perusahaan baru kemungkinan akan memiliki setidaknya beberapa perubahan dalam kepemimpinan. Konsesi tertentu biasanya dibuat dalam negosiasi merger, dan eksekutif dan anggota dewan perusahaan yang baru akan berubah sampai tingkat tertentu, apakah pada awalnya atau direncanakan untuk berubah di masa depan.
