Perubahan neraca pembayaran suatu negara dapat menyebabkan fluktuasi nilai tukar antara mata uangnya dan mata uang asing. Kebalikannya juga berlaku ketika fluktuasi kekuatan mata uang relatif dapat mengubah neraca pembayaran. Ada dua pasar yang berbeda dan saling terkait di tempat kerja: pasar untuk semua transaksi keuangan di pasar internasional (neraca pembayaran) dan penawaran dan permintaan untuk mata uang tertentu (nilai tukar).
Kondisi ini hanya ada di bawah rezim nilai tukar bebas atau mengambang. Neraca pembayaran tidak mempengaruhi nilai tukar dalam sistem suku bunga tetap karena bank sentral menyesuaikan aliran mata uang untuk mengimbangi pertukaran dana internasional.
Dunia belum beroperasi berdasarkan sistem nilai tukar tetap berbasis peraturan atau tunggal sejak akhir Bretton Woods pada 1970-an.
Untuk menjelaskan lebih lanjut, anggaplah seorang konsumen di Perancis ingin membeli barang dari perusahaan Amerika. Perusahaan Amerika tidak akan menerima euro sebagai pembayaran; menginginkan dolar AS. Entah bagaimana konsumen Prancis perlu membeli dolar (seolah-olah dengan menjual euro di pasar valas) dan menukarnya dengan produk Amerika. Saat ini, sebagian besar pertukaran ini diotomatiskan melalui perantara sehingga konsumen individu tidak harus memasuki pasar forex untuk melakukan pembelian online. Setelah perdagangan dilakukan, hal itu dicatat dalam bagian neraca transaksi berjalan.
Hal yang sama berlaku untuk investasi, pinjaman, atau aliran modal lainnya. Perusahaan-perusahaan Amerika biasanya tidak ingin mata uang asing membiayai operasi mereka, sehingga harapan mereka bagi investor asing untuk mengirim mereka dolar. Dalam skenario ini, aliran modal antar negara muncul di bagian akun modal pada neraca pembayaran.
Karena lebih banyak dolar AS dituntut untuk memenuhi kebutuhan investor atau konsumen asing, tekanan ke atas ditempatkan pada harga dolar. Dengan kata lain: biayanya relatif lebih tinggi untuk ditukar dengan dolar, dalam hal mata uang asing.
Nilai tukar untuk dolar mungkin tidak naik jika faktor-faktor lain secara bersamaan menurunkan nilai dolar. Misalnya, kebijakan moneter ekspansif dapat meningkatkan pasokan dolar.
