Durasi yang dimodifikasi adalah versi yang disesuaikan dari durasi Macaulay dan memperhitungkan bagaimana fluktuasi suku bunga memengaruhi jangka waktu obligasi. Gunakan Microsoft Excel untuk menghitung durasi obligasi yang dimodifikasi dengan parameter berikut: tanggal penyelesaian, tanggal jatuh tempo, tingkat kupon, hasil hingga jatuh tempo, dan frekuensi.
Durasi yang dimodifikasi menentukan perubahan nilai jaminan pendapatan tetap dalam kaitannya dengan perubahan yield hingga jatuh tempo. Rumus yang digunakan untuk menghitung durasi obligasi yang dimodifikasi adalah durasi Macaulay obligasi dibagi dengan 1 ditambah hasil obligasi hingga jatuh tempo dibagi dengan jumlah periode kupon per tahun.
Di Excel, rumus yang digunakan untuk menghitung durasi obligasi yang diubah dimasukkan ke dalam fungsi MDURATION. Fungsi ini mengembalikan durasi Macaulay yang dimodifikasi untuk keamanan, dengan asumsi nilai par adalah $ 100.
Misalnya, anggap Anda ingin menghitung durasi Macaulay yang dimodifikasi dari obligasi dengan tanggal penyelesaian pada 1 Januari 2015, tanggal jatuh tempo pada 1 Januari 2025, tingkat kupon tahunan 5%, hasil tahunan hingga jatuh tempo 7% dan kupon dibayarkan setiap triwulan.
Untuk menemukan durasi yang dimodifikasi, lakukan langkah-langkah berikut di Excel:
- Pertama, klik kanan pada kolom A dan B. Berikutnya, klik kiri pada Lebar Kolom dan ubah nilainya menjadi 32 untuk setiap kolom, dan klik OK. Masukkan "Bond Description" ke dalam sel A1 dan pilih sel A1 dan tekan tombol CTRL dan B bersamaan untuk membuat judul menjadi tebal. Lalu, masukkan "Data Bond" ke dalam sel B1 dan pilih sel B1 dan tekan tombol CTRL dan B bersama-sama untuk membuat judul menjadi tebal. Masukkan "Tanggal Penyelesaian Obligasi" ke dalam sel A2 dan "1 Januari 2015" ke dalam sel B2. Selanjutnya, masukkan "Tanggal Jatuh tempo Obligasi" ke dalam sel A3 dan "1 Januari 2025" ke dalam sel B3. Lalu, masukkan "Tingkat Kupon Tahunan" ke dalam sel A4 dan "5%" ke dalam B4. Di sel A5, masukkan "Hasil Tahunan hingga Jatuh Tempo" dan di sel B5, masukkan "7%." Karena kupon dibayarkan setiap triwulan, frekuensinya akan 4. Masukkan "Frekuensi Pembayaran Kupon" ke dalam sel A6 dan "4" ke dalam sel B6. Selanjutnya, masukkan "Dasar" ke dalam sel A7 dan "3" ke dalam sel B8. Di Excel, basisnya adalah opsional dan nilai yang dipilih menghitung durasi yang dimodifikasi menggunakan hari-hari kalender aktual untuk periode akrual dan mengasumsikan ada 365 hari dalam setahun. Sekarang Anda dapat menyelesaikan durasi ikatan Macaulay yang dimodifikasi. Masukkan "Modifikasi Durasi" ke sel A8 dan rumus "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)" ke dalam sel B8. Durasi modifikasi yang dihasilkan adalah 7, 59.
Rumus yang digunakan menghitung perubahan persentase harga obligasi adalah perubahan hasil hingga jatuh tempo dikalikan dengan nilai negatif dari durasi yang dimodifikasi dikalikan 100%. Karena itu, jika suku bunga naik sebesar 1%, harga obligasi diharapkan turun 7, 59% =.
