Kenaikan dalam turbulensi pasar saham mengancam untuk mengganggu strategi investasi yang tergantung pada stabilitas pasar. Dana berbasis volatilitas, di mana manajer aset seperti kelompok Vanguard dan perusahaan asuransi besar telah menempatkan taruhan multi-miliar dolar, berpotensi dapat memperburuk penurunan pasar ketika mereka menurunkan posisi ekuitas mereka. Dana yang ditargetkan volatilitas memiliki pengaruh besar di pasar saham, mengingat mereka mengelola sekitar $ 400 miliar dalam aset, sebagaimana diuraikan dalam laporan rinci dari The Wall Street Journal.
Yang Perlu Anda Ketahui Tentang Dana Penargetan Volatilitas
- Dana berbasis volatilitas umumnya membeli aset berisiko seperti saham selama periode yang lebih tenang, bertaruh miliaran dolar bahwa ekuitas akan bergerak lebih tinggi sell-off, dana ini memiliki lebih dari 60% eksposur ke ekuitas. dana penargetan volatilitas menjual sekitar $ 10 miliar dalam ekuitas Kamis lalu, membawa eksposur mereka ke 41% CBOE Volatility Index turun 16% pada hari Jumat, melonjak 28% pada hari Senin
Dana berbasis volatilitas umumnya membeli aset berisiko seperti saham selama periode lebih tenang, bertaruh pada pasar untuk berjalan lebih tinggi sehingga mereka dapat menuai hasil yang sehat. Ketika turbulensi melanda, dana volatilitas berjuang untuk menyingkirkan posisi ekuitas mereka, mengalokasikan kembali dana ke dalam kelas aset yang lebih aman secara historis seperti Treasuries.
'Anda Dapat Dengan Mudah Whipsawed' Kata Manajer Portofolio
“Jika lonjakan berikutnya lebih tinggi, maka Anda akan melihat downmarket yang lebih luas dan kami akan menghapus ekuitas. Anda bisa dengan mudah kebingungan, ”kata Duy Nguyen, manajer portofolio dan kepala investasi Invesco Solutions. Investor membantu mengelola strategi berbasis volatilitas.
Rata-rata, dana penargetan volatilitas memiliki eksposur sekitar 44% untuk ekuitas. Eksposur dana ini ke saham berada pada level tertinggi dalam lebih dari tujuh bulan, menurut Pravit Chintawongvanich, ahli strategi derivatif ekuitas di Wells Fargo Securities, sebagaimana dikutip oleh WSJ.
Dana Berbasis Volatilitas Melambat pada Saham Selama Periode Tenang
Karena sifat tenang dari pasar sejauh ini pada tahun 2019, di mana S&P 500 telah memperoleh kembali banyak kerugian kuartal keempat dan menggoda tertinggi baru, dana ini terutama dimuat pada saham. Ini adalah bendera merah bagi beberapa pengamat pasar yang berpendapat bahwa beberapa aksi jual terburuk 2018 diperburuk oleh dana penargetan volatilitas. Pada awal Oktober, dana ini memiliki eksposur ekuitas lebih dari 60%, menurut Wells Fargo.
Chintawongvanich memperkirakan bahwa dana penargetan volatilitas mencairkan sekitar $ 10 miliar saham dalam satu hari setelah turbulensi pasar awal bulan ini, membawa eksposur mereka ke 41%.
Jangan Takut Turbulensi Ringan
Sementara gelombang volatilitas dapat mengejutkan pasar mengingat besarnya investasi dalam dana penargetan volatilitas, serangan turbulensi kecil sebenarnya dapat diterjemahkan menjadi keuntungan bagi beberapa manajer uang. Ini karena banyak dari dana ini cenderung menargetkan saham yang memiliki tingkat volatilitas yang lebih rendah daripada pasar yang lebih luas, per WSJ.
Sementara itu, beberapa analis memperkirakan penurunan pasar yang akan segera terjadi atau resesi ekonomi, karena data ekonomi AS telah mendukung tesis pertumbuhan berkelanjutan. Inflasi yang rendah dan Fed yang lebih dovish juga menguntungkan pasar.
Meskipun indikator positif, volatilitas kembali sedikit untuk memulai minggu ini. Indeks Volatilitas Cboe, atau VIX, setelah jatuh 15% pada hari Jumat, melonjak 28% lagi pada Senin pagi karena kekhawatiran investor tumbuh di tengah kekhawatiran ketegangan perdagangan AS-Cina.
Melihat ke depan
Karena ketidakpastian makroekonomi tetap ada, investor harus bersiap-siap untuk naik bergelombang ke depan. Para pengkritik dana yang didorong oleh volatilitas berpendapat bahwa mereka telah secara signifikan mengubah kecenderungan alami pasar dan berada di belakang perubahan tajam pasar baru-baru ini dan rentangan ketenangan historis 2017, menurut Journal.
"Anda dapat melihat dana ini bergerak bersama, " kata Damian McIntyre, manajer portofolio di Federated Investors. "Itu dapat memperburuk aksi jual dan menambahkan beberapa poin persentase ke mundurnya, " tambahnya.
