Gerakan Besar
The Fed merilis risalah dari pertemuan FOMC yang diadakan pada 19-20 Januari sore ini pukul 14:00 Timur. Rilis itu sedikit keluar dari norma karena badai telah menutup banyak kantor pemerintah dan pekerja di rumah, yang mencegah The Fed untuk merilis menit ke organisasi berita lebih awal. Melepaskan data ke jurnalis keuangan dan pedagang pada saat yang sama berisiko salah tafsir dan volatilitas ketika semua orang bergegas untuk mempublikasikan tanpa ulasan yang cukup.
Saya selalu sedikit gugup tentang pengumuman dari Fed yang menyimpang dari prosedur normal. Ini hal yang kecil, tetapi tidak perlu banyak untuk memicu "flash crash" di pasar sekarang karena S&P 500 telah naik (hampir tidak terganggu) dari posisi terendahnya. Namun, meskipun ada perdagangan bolak-balik, volatilitas tampaknya tetap terkendali.
Risalah The Fed difokuskan pada rasionalisasi jeda kenaikan suku bunga dan mengapa The Fed harus menahan diri dari mengurangi neraca $ 3 triliun lebih lanjut pada tahun 2019. Anggota FOMC khawatir tentang perlambatan di Cina dan bahwa tindakan FOMC sendiri telah menimbulkan ketidakpastian dalam pasar. Ketika saya membaca pernyataan itu, saya mencari istilah "pasien, " yang muncul 13 kali - yang memperjelas apa yang ingin disampaikan oleh Fed ke pasar.
S&P 500
Dari perspektif teknis, S&P 500 merayap naik ke harga yang terkait dengan bagian atas saluran sebelum crash Desember. Masih terlalu dini untuk mengatakan apakah ini akan berubah menjadi perlawanan, tetapi itu adalah kandidat yang memungkinkan. Dalam pandangan saya, jika ada jeda, katalis akan menjadi dovish the Fed.
Pengembalian saham dan suku bunga biasanya berkorelasi positif. Jika suku bunga jangka panjang terus menurun (seperti yang terjadi sejak 18 Januari), kurangnya kepercayaan The Fed pada ekonomi bisa jadi hanya alasan para pedagang perlu mengambil beberapa keuntungan jangka pendek.
Untuk lebih jelasnya, saya masih melihat fundamental yang mendasari sebagai sangat mendukung pasar dalam jangka menengah (tiga hingga enam bulan), jadi jeda jangka pendek lebih menarik sebagai peluang beli-beli daripada hal yang lebih serius.
:
6 Perusahaan Dengan Pertumbuhan Penghasilan 20% atau Lebih
Mengapa Gelembung Hutang Korporat Dapat Meledak Lebih Cepat Dari yang Anda Pikirkan
Apa Pertemuan FOMC?
Indikator Risiko - Pasar Berkembang
Seperti yang saya sebutkan dalam edisi Chart Advisor kemarin, emas, obligasi dan saham telah meningkat bersama baru-baru ini. Korelasi ini tidak umum dan menunjukkan bahwa investor mungkin melakukan lindung nilai portofolio saham mereka karena valuasi diperpanjang dalam jangka pendek.
Reaksi hari ini terhadap risalah FOMC tidak cukup dramatis untuk memberikan banyak wawasan tambahan tentang korelasi yang tidak biasa ini antara aset berisiko dan aset berisiko, tetapi ada indikator lain yang dapat mengisi beberapa detail.
Seperti yang saya sebutkan minggu lalu, pasar negara berkembang plin-plan setelah sebagian besar indeks pasar berkembang menyelesaikan pola double bottom bullish. Namun, penurunan dolar AS selama sepekan terakhir telah mengurangi beberapa tekanan pada pasar negara berkembang, dan momentum tampaknya sedang membangun.
Dolar yang jatuh baik untuk pasar negara berkembang karena mengurangi tekanan inflasi dan membantu ekonomi-ekonomi itu memegang dolar investasi yang mungkin pergi untuk berinvestasi dalam aset berdenominasi dolar AS. Seperti yang dapat Anda lihat pada grafik berikut, karena dolar telah jatuh (garis biru), Shanghai Composite Stock Index telah naik - yang mengkonfirmasi pengujian ulang dari double bottom breakout baru-baru ini.
Dari perspektif risiko, pasar negara berkembang adalah indikator yang baik untuk sentimen investor, jadi ini adalah perkembangan positif selama beberapa hari terakhir. Jika penurunan dolar AS terus berlanjut, reli di pasar negara berkembang bisa menempuh jalan panjang untuk meminimalkan penurunan di S&P 500 jika indeks utama tersandung pada resistensi.
:
IBM Bekerja pada 'Stablecoin' Terikat dengan Dolar AS
Risiko Berinvestasi di Pasar Berkembang
Apa yang Memindahkan Harga Emas?
Intinya: Fokus pada Data Ekonomi
Hari-hari pertemuan FOMC diadakan atau risalah FOMC dirilis biasanya memiliki pola perdagangan yang tidak menentu, jadi apa yang kita lihat hari ini tidak terlalu mengkhawatirkan. Sekarang setelah sebagian besar laporan pendapatan kuartal keempat masuk, fokus selama beberapa minggu ke depan kemungkinan akan kembali ke laporan ekonomi dan perang tarif yang sedang berlangsung antara AS, Cina dan Uni Eropa. Pesanan barang tahan lama akan dirilis Kamis pagi, yang juga harus memberi kita wawasan apakah prospek produksi industri akan terus membaik atau menjadi lebih rapuh.
