Apa Resesi Hebat itu?
Resesi Hebat adalah istilah yang mewakili penurunan tajam dalam kegiatan ekonomi selama akhir 2000-an. Periode ini dianggap sebagai penurunan paling signifikan sejak Depresi Hebat. Istilah Resesi Hebat berlaku untuk resesi AS, yang secara resmi berlangsung dari Desember 2007 hingga Juni 2009, dan resesi global berikutnya pada 2009. Kemerosotan ekonomi dimulai ketika pasar perumahan AS berubah dari boom ke bust, dan sejumlah besar pinjaman yang didukung hipotek sekuritas (MBS) dan derivatif kehilangan nilai signifikan.
Pengambilan Kunci
- Resesi Hebat mengacu pada penurunan ekonomi dari 2007 hingga 2009 setelah pecahnya gelembung perumahan AS dan krisis keuangan global. Resesi Hebat adalah resesi ekonomi paling parah di Amerika Serikat sejak Depresi Besar tahun 1930-an. Menanggapi Resesi Hebat, kebijakan fiskal, moneter, dan peraturan yang belum pernah terjadi sebelumnya dilepaskan oleh otoritas federal, yang sebagian, tetapi tidak semua, memuji pemulihan selanjutnya.
Memahami Resesi Hebat
Istilah The Great Recession adalah permainan istilah The Great Depression. Yang terakhir terjadi selama tahun 1930-an dan menampilkan penurunan produk domestik bruto (PDB) lebih dari 10% dan tingkat pengangguran yang pada satu titik mencapai 25%. Sementara tidak ada kriteria eksplisit untuk membedakan depresi dari resesi yang parah, ada konsensus dekat di antara para ekonom bahwa penurunan pada akhir tahun 2000-an, di mana PDB AS turun sebesar 0, 3% pada 2008 dan 2, 8% pada 2009 dan pengangguran secara singkat mencapai 10 %, tidak mencapai status depresi. Namun, peristiwa ini tidak diragukan lagi adalah penurunan ekonomi terburuk di tahun-tahun berikutnya.
Penyebab Resesi Hebat
Menurut laporan 2011 oleh Komisi Penyelidikan Krisis Keuangan, Resesi Hebat bisa dihindari. Orang-orang yang diangkat, yang termasuk enam Demokrat dan empat Republik, mengutip beberapa faktor utama yang mereka klaim menyebabkan penurunan.
Pertama, laporan itu mengidentifikasi kegagalan pemerintah untuk mengatur industri keuangan. Kegagalan untuk mengatur ini termasuk ketidakmampuan The Fed untuk mengekang pinjaman hipotek yang beracun.
Selanjutnya, ada terlalu banyak perusahaan keuangan yang mengambil risiko terlalu banyak. Sistem shadow banking, yang termasuk perusahaan investasi, tumbuh untuk menyaingi sistem perbankan penyimpanan tetapi tidak berada di bawah pengawasan atau regulasi yang sama. Ketika sistem shadow banking gagal, hasilnya mempengaruhi aliran kredit ke konsumen dan bisnis.
Penyebab lain yang diidentifikasi dalam laporan termasuk pinjaman berlebihan oleh konsumen dan perusahaan dan anggota parlemen yang tidak dapat sepenuhnya memahami sistem keuangan yang runtuh.
Asal Resesi Besar dan Konsekuensi
Setelah resesi tahun 2001 dan serangan World Trade Center 9/11/2001, Federal Reserve AS mendorong suku bunga ke level terendah yang terlihat hingga saat itu di era pasca-Bretton Woods dalam upaya menjaga stabilitas ekonomi. The Fed mempertahankan suku bunga rendah hingga pertengahan 2004. Dikombinasikan dengan kebijakan federal untuk mendorong kepemilikan rumah, suku bunga rendah ini membantu memicu ledakan curam di pasar real estat dan keuangan. Inovasi keuangan seperti jenis baru subprime dan hipotek yang disesuaikan memungkinkan peminjam, yang jika tidak mungkin tidak memenuhi syarat sebaliknya, untuk mendapatkan pinjaman rumah murah hati berdasarkan harapan bahwa suku bunga akan tetap rendah dan harga rumah akan terus naik tanpa batas waktu.
Namun, dari 2004 hingga 2006, Federal Reserve terus meningkatkan suku bunga dalam upaya untuk mempertahankan tingkat inflasi yang stabil dalam perekonomian. Ketika suku bunga pasar naik sebagai respons, aliran kredit baru melalui saluran perbankan tradisional ke real estat dimoderasi. Mungkin yang lebih serius, tarif hipotek disesuaikan yang ada dan bahkan pinjaman yang lebih eksotis mulai direset pada tingkat yang jauh lebih tinggi daripada yang diperkirakan atau ditimbulkan oleh banyak peminjam. Hasilnya adalah meledaknya apa yang kemudian dikenal luas sebagai gelembung perumahan.
Selama booming perumahan Amerika pada pertengahan 2000-an, lembaga keuangan telah mulai memasarkan sekuritas yang didukung hipotek dan produk derivatif canggih pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ketika pasar real estat ambruk pada 2007, sekuritas ini menurun nilainya secara tajam. Pasar kredit yang telah membiayai gelembung perumahan, dengan cepat mengikuti penurunan harga perumahan ketika krisis kredit mulai terjadi pada tahun 2007. Solvabilitas bank-bank dan lembaga-lembaga keuangan yang mengalami leverage berlebih mencapai titik puncaknya diawali dengan jatuhnya Bear Stearns pada bulan Maret. 2008
Segalanya berakhir pada tahun itu dengan kebangkrutan Lehman Brothers, bank investasi terbesar keempat di negara itu, pada September 2008. Penularannya dengan cepat menyebar ke ekonomi lain di seluruh dunia, terutama di Eropa. Sebagai akibat dari Resesi Hebat, Amerika Serikat sendiri mengurangi lebih dari 8, 7 juta pekerjaan, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja AS, yang menyebabkan tingkat pengangguran berlipat ganda. Selanjutnya, rumah tangga Amerika kehilangan sekitar $ 19 triliun dari kekayaan bersih akibat kejatuhan pasar saham, menurut Departemen Keuangan AS. Tanggal akhir resesi resmi adalah Juni 2009.
Penting
Undang-Undang Dodd-Frank yang diberlakukan pada 2010 oleh Presiden Barack Obama memberikan kontrol pemerintah terhadap institusi keuangan yang gagal dan kemampuan untuk membangun perlindungan konsumen terhadap pinjaman yang bersifat predator.
Pemulihan dari Resesi Hebat
Kebijakan moneter agresif Federal Reserve dan bank sentral lainnya sebagai reaksi terhadap Resesi Hebat, meskipun bukan tanpa kritik, secara luas dikreditkan dengan mencegah kerusakan yang lebih besar pada ekonomi global.
Sebagai contoh, The Fed menurunkan suku bunga utama menjadi hampir nol untuk meningkatkan likuiditas dan, dalam langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya, memberikan bank-bank dengan $ 7, 7 triliun pinjaman darurat yang mengejutkan, menurut The Week, dalam kebijakan yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif. Seiring dengan penggenangan likuiditas oleh The Fed, pemerintah Federal AS memulai program besar-besaran kebijakan fiskal untuk mencoba menstimulasi ekonomi dalam bentuk pengeluaran defisit $ 787 miliar di bawah Undang-Undang Pemulihan dan Reinvestasi Amerika, menurut Kongres. Kantor Anggaran.
Tidak hanya pemerintah memperkenalkan paket stimulus ke dalam sistem keuangan, tetapi peraturan keuangan baru juga diberlakukan. Menurut beberapa ekonom, pencabutan UU Glass-Steagall — regulasi era depresi — pada 1990-an membantu menyebabkan resesi. Pencabutan peraturan tersebut memungkinkan beberapa bank besar Amerika Serikat untuk bergabung dan membentuk institusi yang lebih besar. Pada tahun 2010, Presiden Barack Obama menandatangani Dodd-Frank Act untuk memberikan pemerintah memperluas kekuatan pengaturan atas sektor keuangan.
Pemerintah Federal AS menghabiskan $ 787 miliar dalam pengeluaran defisit dalam upaya untuk merangsang ekonomi selama Resesi Hebat di bawah Undang-Undang Pemulihan dan Reinvestasi Amerika, menurut Kantor Anggaran Kongres.
The Dodd-Frank Act
Undang-undang itu memungkinkan pemerintah mengendalikan lembaga keuangan yang dianggap gagal dan membantu melindungi konsumen terhadap pinjaman yang ganas.
Namun, kritikus Dodd-Frank mencatat bahwa para pemain dan lembaga sektor keuangan yang secara aktif mendorong dan mengambil untung dari peminjaman predator dan praktik-praktik terkait selama perumahan dan gelembung finansial juga sangat terlibat dalam perancangan undang-undang baru dan lembaga-lembaga pemerintahan Obama yang dituntut. dengan implementasinya.
Mengikuti kebijakan-kebijakan ini (ada yang berpendapat, meskipun ada) ekonomi secara bertahap pulih. PDB riil turun pada kuartal kedua tahun 2009 dan mendapatkan kembali puncak pra-resesi pada kuartal kedua tahun 2011, tiga setengah tahun setelah permulaan resesi resmi. Pasar keuangan pulih ketika banjir likuiditas menghantam Wall Street pertama dan terutama.
Dow Jones Industrial Average (DJIA), yang telah kehilangan lebih dari setengah nilainya dari puncaknya Agustus 2007, mulai pulih pada Maret 2009 dan, empat tahun kemudian, pada Maret 2013, menembus level tertinggi 2007. Untuk pekerja dan rumah tangga, gambar itu kurang cerah. Pengangguran berada di 5% pada akhir 2007, mencapai 10% pada Oktober 2009, dan tidak pulih hingga 5% hingga 2015, hampir delapan tahun setelah awal resesi. Pendapatan rumah tangga rata-rata riil tidak melampaui tingkat pra-resesi hingga 2016.
Kritik terhadap respons kebijakan dan bagaimana hal itu membentuk pemulihan berpendapat bahwa gelombang pasang likuiditas dan pengeluaran defisit banyak membantu menopang lembaga-lembaga keuangan yang terhubung secara politis dan bisnis besar dengan mengorbankan orang-orang biasa dan mungkin sebenarnya telah menunda pemulihan dengan mengikat secara nyata sumber daya ekonomi dalam industri dan kegiatan yang layak gagal.
