Apa itu Global Registered Share (GRS)
Saham terdaftar global (GRS, atau Global Share) adalah keamanan yang dikeluarkan di Amerika Serikat tetapi terdaftar di banyak pasar di seluruh dunia dan diperdagangkan dalam berbagai mata uang. Dengan GRS, saham yang identik dapat berdagang di berbagai bursa saham dan dalam berbagai mata uang melintasi batas negara tanpa perlu dikonversi ke dalam mata uang lokal. Semua pemegang GRS, seperti halnya pemegang saham lainnya, memiliki hak yang sama - seperti pemungutan suara, persentase dividen, dan sebagainya - di perusahaan penerbit (penerbit).
Menjatuhkan Saham Terdaftar Global (GRS)
Saham terdaftar global mirip dengan saham biasa kecuali bahwa investor dapat memperdagangkannya di bursa saham di seluruh dunia dalam banyak mata uang. Misalnya, jika perusahaan publik menerbitkan saham dalam dolar di New York Stock Exchange (NYSE) dan mengeluarkan keamanan yang sama dalam pound di London Stock Exchange (atau sebaliknya), maka itu menerbitkan saham global.
Mirip dengan, But Different From…
- Saham global berbeda dengan penerimaan penyimpanan internasional (IDR) yang lebih populer . IDRS adalah sertifikat yang dapat dinegosiasikan yang dikeluarkan oleh bank yang mewakili kepemilikan saham pada perusahaan asing yang dipegang oleh bank dalam kepercayaan.
- Di Amerika Serikat, IDR dikenal sebagai American depository receipts (ADRs). Perbedaan utama antara ADR dan saham global adalah bahwa ADR hanya dikeluarkan oleh bank AS untuk saham asing yang diperdagangkan di bursa AS. Keamanan yang mendasari ADR dipegang oleh cabang luar negeri dari lembaga keuangan Amerika daripada oleh lembaga global. ADR telah dikenal sebagai cara yang efisien untuk membeli saham di perusahaan asing dan memperoleh dividen dan keuntungan modal dalam dolar AS. JP Morgan menciptakan dan meluncurkan ADR pertama untuk department store terkenal London Selfridges PLC, yang pendirinya, Harry Gordon Selfridge, sendiri adalah orang Amerika. ADR yang pertama kali ini terdaftar di New York Curb Exchange - kursor ke American Stock Exchange (AMEX) - pada 29 April 1927.
Di Eropa, IDR dikenal sebagai Global Depositary Receipts (GDRs). GDR adalah sertifikat bank yang diterbitkan di banyak negara untuk saham di perusahaan asing. Saham perdagangan GDR sebagai sekuritas domestik yang mewakili kepentingan asing (bukan AS). GDR dapat digunakan oleh pasar swasta untuk meningkatkan modal dalam mata uang dolar Amerika atau euro.
Saham Global - Sejarah Singkat
- Pemerintahan ADR. Penerbit asing telah tertarik untuk mendaftar sekuritas di NYSE dari hari-hari awal, dan untuk mendaftarkannya ke Securities and Exchange Commission (SEC). Daftar saham di AS masuk akal bagi perusahaan asing karena menawarkan ruang lingkup dan likuiditas ditingkatkan dengan meningkatkan jumlah pembeli potensial dari saham yang ditawarkan. Untuk perusahaan asing yang sudah memiliki banyak pemegang saham, aset besar, atau operasi di Amerika Serikat, kebutuhan untuk listing di AS bahkan lebih mendesak.
Tetapi mereka tidak membuatnya mudah! Mendaftar sekuritas di Amerika Serikat tidak pernah bebas stres untuk perusahaan non-AS. Sebagai permulaan, perusahaan asing mengeluarkan biaya awal yang besar - dan ekstensif - saat mendaftar di Amerika. Kemudian, mereka perlu menyajikan kembali keuangannya sesuai dengan Prinsip Akuntansi yang Diterima Secara Umum (GAAP) AS; atau bersiaplah untuk membahas dan mengukur perbedaan material antara prinsip-prinsip akuntansi negara asal mereka dan US GAAP. Selain itu, emiten ini tunduk pada persyaratan pelaporan berkelanjutan. Mereka juga dihadapkan dengan aturan-aturan tertentu tentang bagaimana mereka dapat menjalankan bisnis mereka, termasuk keterbatasan dalam berurusan dengan pers - bahkan di negara asal mereka!
Kelahiran GRS. Perusahaan Jerman DaimlerChrysler Aktiengesellschaft (AG) adalah contoh sempurna dari perusahaan asing besar yang memang memiliki pemegang saham, aset, dan operasi besar di Amerika Serikat, serta akar Amerika. Secara alami, DaimlerChrysler menginginkan kehadiran yang besar di AS. Masalah bagi perusahaan Jerman adalah bahwa saham yang dibagikan adalah jenis saham yang lazim yang dikeluarkan di Jerman; tetapi saham pengemban tidak diizinkan di NYSE. Jadi, DaimlerCrysler dan perusahaan Jerman lainnya telah menggunakan ADR untuk mendaftar sekuritas mereka di NYSE, yang bisa menjadi proses yang panjang. Pada titik tertentu dalam operasi DaimlerChrysler, perdagangan di AS menjadi sangat penting bagi perusahaan, dan mencari alat yang lebih cepat daripada ADR. Karenanya, DaimlerChrysler benar-benar menciptakan pangsa global! Pada November 1998, DaimlerChrysler menjadi perusahaan non-AS pertama yang mendaftarkan GRS di NYSE. Bagaimana mereka melakukannya? Meskipun memang benar bahwa saham pembawa lebih umum di Jerman, UU Korporasi Jerman, Handelsgesetzbuch (HGB), pada awalnya mengesahkan bahwa perusahaan dapat menerbitkan saham yang menjadi saham yang didatangkan atau terdaftar. Merebut opsi ini, DaimlerChrysler menciptakan konsep "pangsa global" - yang hanya merupakan saham terdaftar - sehingga dapat diperdagangkan di NYSE.
Manfaat GRS
Share Global memungkinkan portabilitas lintas-pasar, sementara umumnya harganya lebih murah daripada instrumen lain dari jenisnya. Karena meningkatnya globalisasi, sekuritas mungkin diperdagangkan di banyak pasar ke depan, yang dapat membuat konsep ADR kurang valid, tetapi akan membuat GRS lebih menarik. Ketika perdagangan bergerak menuju jadwal waktu yang ditentukan, berbagai pasar saham dan lembaga kliring dapat berkonsolidasi, yang akan membuat saham global lebih nyaman. Selain itu, struktur peraturan pasar yang berbeda dapat menjadi lebih selaras, yang akan membuatnya kurang perlu bagi sekuritas untuk mematuhi berbagai peraturan lokal. Akhirnya, keamanan sepadan global mungkin paling cocok untuk melacak likuiditas di seluruh dunia.
Lambat untuk Memulai; Cepat ke Garis Finish?
Ya, mungkin. Bahkan dengan manfaat potensial mereka, sangat sedikit GRS yang diluncurkan sejak mereka muncul di panggung keuangan. Sebagian besar perusahaan yang mendaftar sekuritas di AS menginginkan akses ke jangkauan seluas mungkin dari investor AS. Beberapa ahli sekuritas percaya bahwa beralih dari ADR ke GRS akan melakukan hal yang sebaliknya - mengurangi likuiditas daripada meningkatkannya. Masalah potensial lainnya adalah apakah sistem perdagangan global akan mampu menangani perdagangan GRS yang meluas karena - meskipun ada konsolidasi dalam industri - perdagangan masih dipengaruhi oleh badan pengatur yang nasional, bukan internasional. Sebelum pangsa global dapat diluncurkan, operator dari lembaga kliring negara asal harus bekerja sama dengan mitra AS - seperti yang dilakukan DaimlerChrysler pada tahun 1998 - untuk menyelaraskan persyaratan pencatatan mereka dengan SEC. Struktur baru perlu dibangun satu negara pada suatu waktu. Beberapa kritik percaya bahwa biaya pembuatan program GRS akan terlalu besar, sehingga mengimbangi manfaat apa pun; dan bahwa terlalu banyak akan perlu berubah terlalu cepat agar GRS dapat bekerja secara efektif dalam waktu dekat.
Namun para pendukung saham global mengatakan bahwa hanya masalah waktu sebelum lebih banyak bisnis mengganti ADR mereka dengan satu keamanan global, terutama karena betapa murahnya mereka untuk berdagang. Menurut NYSE, biaya perdagangan pada ADR cenderung berharga antara tiga dan lima sen per saham yang diperdagangkan. Sebaliknya, saham global harganya flat $ 5, 00 per perdagangan - tidak peduli berapa banyak saham yang berpindah tangan!
Selalu ada kenyamanan dalam akrab. ADR telah menikmati sejarah yang panjang dan menguntungkan, dan mereka terus menjadi alat pilihan investor yang berbasis di AS untuk mendaftarkan saham asing di Amerika. Meskipun tidak ada yang tahu apa yang akan terjadi pada GRS sebagai alat perdagangan di masa depan, tradisi ADR yang nyaman, dikombinasikan dengan masalah menyeimbangkan peraturan pasar lokal dengan peraturan AS, dapat mencegah manajer keuangan dari menerbitkan jumlah saham global dalam waktu dekat.
