Apa itu Hedging Gamma?
Lindung nilai Gamma adalah strategi lindung nilai opsi yang digunakan untuk mengurangi risiko yang dibuat ketika keamanan yang mendasarinya membuat gerakan naik atau turun yang kuat, terutama selama hari terakhir atau lebih sebelum berakhir.
Pengambilan Kunci
- Lindung nilai Gamma adalah strategi opsi canggih yang digunakan untuk mengurangi risiko dalam keadaan khusus. Risiko harga opsi bergerak cepat sesaat sebelum kedaluwarsa adalah apa yang sering dilakukan lindung nilai gamma untuk dinetralkan. Langkah besar yang tak terduga juga dapat diatasi dengan lindung nilai gamma. Lindung nilai adalah garis pertahanan berikutnya untuk seorang pedagang setelah lindung nilai delta.
Cara Kerja Lindung Nilai Gamma
Lindung nilai Gamma terdiri dari penambahan kontrak opsi tambahan ke portofolio investor, biasanya berbeda dengan posisi saat ini. Misalnya, jika sejumlah besar panggilan ditahan di suatu posisi, maka pedagang dapat menambahkan posisi opsi-kecil untuk mengimbangi penurunan harga yang tidak terduga selama 24-48 jam ke depan, atau menjual sejumlah panggilan yang dipilih dengan cermat. opsi dengan harga strike berbeda. Lindung nilai Gamma adalah aktivitas canggih yang membutuhkan perhitungan cermat untuk dilakukan dengan benar.
Gamma adalah nama yang diilhami oleh alfabet-Yunani dari variabel standar dari Black-Scholes Model, formula pertama yang diakui sebagai standar untuk opsi penetapan harga. Dalam formula ini ada dua variabel tertentu yang membantu pedagang memahami cara perubahan harga opsi dalam kaitannya dengan pergerakan harga keamanan yang mendasarinya: Delta dan Gamma.
Delta memberi tahu pedagang berapa harga opsi diharapkan berubah karena perubahan kecil pada saham atau aset yang mendasarinya - khususnya perubahan harga satu dolar.
Gamma mengacu pada tingkat perubahan delta opsi sehubungan dengan perubahan harga saham pokok atau harga aset lainnya. Pada dasarnya, gamma adalah tingkat perubahan dari tingkat perubahan harga suatu opsi. Namun beberapa pedagang juga menganggap Gamma sebagai perubahan yang diharapkan sebagai hasil dari perubahan satu dolar berturut-turut kedua dalam harga yang mendasarinya. Sehingga dengan menambahkan Gamma dan Delta ke Delta asli, Anda akan mendapatkan langkah yang diharapkan dari langkah dua dolar dalam keamanan yang mendasarinya.
Seorang pedagang yang mencoba untuk menjadi lindung nilai atau delta-netral biasanya melakukan perdagangan yang memiliki sedikit perubahan berdasarkan fluktuasi harga jangka pendek dari besaran yang lebih kecil. Perdagangan semacam itu seringkali merupakan taruhan bahwa volatilitas, atau dengan kata lain menuntut opsi keamanan itu, akan cenderung meningkat atau turun secara signifikan di masa depan. Tetapi bahkan lindung nilai Delta tidak akan melindungi pedagang opsi dengan sangat baik pada hari sebelum berakhirnya. Pada hari ini, karena begitu sedikit waktu yang tersisa sebelum berakhir, dampak fluktuasi harga normal pada sekuritas yang mendasarinya dapat menyebabkan perubahan harga yang sangat signifikan pada opsi. Lindung nilai Delta karenanya tidak cukup dalam kondisi ini.
Lindung nilai Gamma ditambahkan ke strategi lindung nilai delta untuk mencoba dan melindungi pedagang dari perubahan yang lebih besar dari yang diharapkan untuk keamanan, atau bahkan seluruh portofolio, tetapi paling sering untuk melindungi dari efek perubahan harga yang cepat dalam opsi ketika nilai waktu telah hampir sepenuhnya terkikis.
Hedging Gamma vs. Delta Hedging
Lindung nilai delta sederhana dapat dibuat dengan membeli opsi panggilan, dan memendekkan sejumlah saham tertentu yang mendasarinya pada saat yang bersamaan. Jika harga saham tetap sama tetapi volatilitas naik, pedagang dapat untung kecuali erosi nilai waktu menghancurkan keuntungan tersebut. Seorang trader dapat menambahkan panggilan singkat dengan strike price yang berbeda pada strategi untuk mengimbangi penurunan nilai waktu dan melindungi terhadap pergerakan besar di delta; menambahkan bahwa panggilan kedua ke posisi adalah lindung nilai gamma.
Ketika saham pokok naik dan turun nilainya, seorang investor dapat membeli atau menjual saham dalam saham jika dia ingin menjaga posisi netral. Ini dapat meningkatkan volatilitas dan biaya perdagangan. Delta dan lindung nilai gamma tidak harus sepenuhnya netral, dan pedagang dapat menyesuaikan seberapa banyak gamma positif atau negatif mereka terkena dari waktu ke waktu.
