Apa itu Berjangka Setara?
Setara berjangka adalah jumlah kontrak berjangka yang diperlukan untuk mencocokkan profil risiko dari suatu posisi opsi pada aset dasar yang sama.
Pengambilan Kunci
- Setara berjangka adalah jumlah kontrak berjangka yang diperlukan untuk mencocokkan profil risiko posisi opsi pada aset dasar yang sama. Setara berjangka hanya berlaku untuk opsi di mana aset dasar adalah kontrak berjangka, seperti opsi pada indeks saham (S&P 500) berjangka, futures komoditas, atau futures mata uang. Setara berjangka sangat berguna ketika seseorang ingin melakukan lindung nilai terhadap posisi opsi.
Memahami Setara Berjangka
Setara berjangka hanya berlaku untuk opsi-opsi di mana aset yang mendasari adalah kontrak berjangka, seperti opsi pada indeks saham berjangka (S&P 500) berjangka, komoditas berjangka, atau mata uang berjangka.
Setara berjangka sangat berguna ketika seseorang ingin melakukan lindung nilai terhadap posisi opsi. Jika seorang pedagang menentukan masa depannya setara, mereka kemudian dapat membeli atau menjual jumlah kontrak berjangka yang sesuai di pasar untuk melindungi nilai posisi mereka dan menjadi delta netral. Setara berjangka dapat dihitung dengan mengambil agregat delta yang terkait dengan posisi opsi.
Istilah setara berjangka ini umumnya digunakan untuk merujuk pada posisi setara dalam kontrak berjangka yang diperlukan untuk memiliki profil risiko yang identik dengan opsi. Delta ini digunakan dalam sistem lindung nilai, margin, dan analisis risiko berbasis delta.
Margin berbasis-Delta adalah sistem margin opsi yang digunakan oleh bursa tertentu. Sistem ini setara dengan perubahan premi opsi atau harga kontrak di masa depan. Harga kontrak berjangka kemudian digunakan untuk menentukan faktor risiko yang menjadi dasar persyaratan margin. Persyaratan margin adalah jumlah jaminan atau dana yang disetor oleh pelanggan ke broker mereka.
Contoh Setara Berjangka dalam Hedging Opsi
Paling umum, setara berjangka digunakan dalam praktik lindung nilai delta. Lindung nilai Delta melibatkan pengurangan atau penghapusan paparan risiko terarah yang ditetapkan oleh posisi opsi dengan mengambil posisi yang berlawanan dalam keamanan yang mendasarinya. Sebagai contoh, jika seorang pedagang memiliki posisi opsi dalam opsi emas yang berjumlah +30 delta dalam hal setara berjangka, mereka dapat menjual 30 kontrak berjangka di pasar dan menjadi delta netral. Menjadi delta netral berarti bahwa perubahan kecil dalam arah pasar tidak menghasilkan untung atau rugi bagi pedagang. Di sini, jika harga emas naik sebesar 1%, posisi opsi akan naik sekitar 1%, sedangkan futures pendek akan kehilangan 1% —membukai nol.
Tentu saja, opsi bukan turunan linier dan delta mereka akan berubah sebagai gerakan yang mendasarinya — ini dikenal sebagai gamma opsi. Akibatnya, ekuivalen berjangka akan berubah ketika pasar bergerak, jadi jika pasar emas naik sebesar 1%, sementara posisi itu mungkin tidak menghasilkan atau kehilangan uang, ekuivalen berjangka mungkin telah bergerak dari nol untuk posisi yang dilindung nilai menjadi +5. Pedagang kemudian perlu menjual lima kontrak berjangka lagi untuk kembali ke delta netral. Proses ini disebut lindung nilai dinamis, atau lindung nilai delta-gamma.
