Apa itu Dana Pengumpan
Dana pengumpan adalah salah satu dari sejumlah dana yang menempatkan semua modal investasi ke dalam dana payung menyeluruh yang disebut dana induk, di mana satu penasihat investasi menangani semua investasi dan perdagangan portofolio. Struktur investasi dua tingkat dana feeder dan master fund biasanya digunakan oleh hedge fund sebagai sarana untuk menyusun akun portofolio yang lebih besar dengan mengumpulkan modal investasi. Keuntungan dari dana induk kemudian dibagi, atau didistribusikan, secara proporsional ke dana pengumpan berdasarkan persentase dari modal investasi yang mereka berikan kepada dana induk.
BREAKING DOWN Feeder Fund
Dalam pengaturan dana feeder, semua biaya manajemen dan biaya kinerja yang dibayarkan oleh investor di tingkat dana feeder.
Tujuan utama yang dilayani oleh struktur dana master-dana feeder adalah pengurangan biaya perdagangan dan biaya operasi keseluruhan. Master fund secara efektif mencapai skala ekonomis dengan memiliki akses ke kumpulan besar modal investasi yang disediakan oleh sejumlah dana feeder, yang memungkinkannya untuk beroperasi lebih murah daripada yang mungkin dilakukan oleh setiap dana feeder yang berinvestasi sendiri.
Penggunaan struktur dana dua tingkat ini bisa sangat menguntungkan ketika dana pengumpan berbagi tujuan dan strategi investasi umum tetapi tidak sesuai untuk dana pengumpan dengan strategi atau tujuan investasi yang unik karena karakteristik unik tersebut akan hilang dalam kombinasi dengan yang lain. dana dalam dana master.
Struktur Dana Pengumpan dan Dana Master
Dana pengumpan yang menginvestasikan modal dalam dana induk beroperasi sebagai badan hukum yang terpisah dari dana induk dan dapat diinvestasikan di lebih dari satu dana induk. Berbagai dana pengumpan yang diinvestasikan dalam dana induk sering berbeda secara substansial satu sama lain dalam hal hal-hal seperti biaya pengeluaran atau minimum investasi dan biasanya tidak memiliki nilai aset bersih (NAV) yang identik. Dengan cara yang sama bahwa dana feeder bebas untuk berinvestasi di lebih dari satu dana master, dana induk juga bebas untuk menerima investasi dari sejumlah dana feeder.
Berkenaan dengan dana pengumpan yang beroperasi di Amerika Serikat, biasanya dana induk ditetapkan sebagai entitas lepas pantai. Ini membebaskan dana master untuk menerima modal investasi dari investor bebas pajak dan AS yang terkena pajak. Namun, jika dana master lepas pantai memilih untuk dikenakan pajak sebagai kemitraan atau perseroan terbatas (LLC) untuk keperluan pajak AS, maka dana pemberi makan di darat menerima perlakuan pass-through dari bagian mereka atas keuntungan atau kerugian dana master, sehingga menghindari berlipat ganda. perpajakan.
Peraturan Baru tentang Dana Pengumpan Internasional
Pada bulan Maret 2017, Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC) memutuskan untuk mengizinkan perusahaan yang diatur asing (dana pengumpan asing) untuk berinvestasi dalam dana induk terbuka (US Master Fund), sehingga memudahkan manajer global untuk memasarkan produk investasi mereka di yurisdiksi asing yang berbeda yang menggunakan dana master.
Surat itu memodifikasi bagian 12 (d) (1) (A) dan (B) Undang-Undang 1940, yang sebelumnya membatasi penggunaan dana pemasok asing ke dalam dana yang terdaftar di AS. SEC mengatur praktik ini karena beberapa alasan. Pertama, ia ingin mencegah dana induk memberikan pengaruh terlalu besar terhadap dana yang diperoleh. Ini juga bertujuan untuk melindungi investor dalam dana dari biaya berlapis dan kemungkinan struktur dana menjadi begitu rumit sehingga mereka menjadi sulit untuk dipahami.
