Banyak investor menempatkan sebagian dari portofolio mereka di sekuritas asing. Keputusan ini melibatkan analisis berbagai reksa dana, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), atau penawaran saham dan obligasi. Namun, investor sering mengabaikan langkah pertama yang penting dalam proses investasi internasional. Keputusan untuk berinvestasi di luar negeri harus dimulai dengan menentukan tingkat risiko iklim investasi di negara tersebut. Risiko negara mengacu pada risiko ekonomi, politik, dan bisnis yang unik untuk negara tertentu, dan yang dapat mengakibatkan kerugian investasi yang tidak terduga. Artikel ini akan membahas konsep risiko negara dan bagaimana hal itu dapat dianalisis oleh investor.
Risiko Ekonomi dan Politik
Pertimbangkan tiga sumber risiko utama ketika berinvestasi di negara asing:
- Risiko ekonomi: Risiko ini mengacu pada kemampuan suatu negara untuk membayar utangnya. Negara dengan keuangan yang stabil dan ekonomi yang lebih kuat harus menyediakan investasi yang lebih andal daripada negara dengan keuangan yang lebih lemah atau ekonomi yang tidak sehat. Risiko politik: Risiko ini mengacu pada keputusan politik yang dibuat dalam suatu negara yang dapat mengakibatkan kerugian yang tidak terduga bagi investor. Sementara risiko ekonomi sering disebut sebagai kemampuan suatu negara untuk membayar kembali utangnya, risiko politik kadang-kadang disebut sebagai kesediaan suatu negara untuk membayar utang atau mempertahankan iklim yang ramah untuk investasi luar. Bahkan jika ekonomi suatu negara kuat, jika iklim politik tidak bersahabat (atau menjadi tidak ramah) bagi investor luar, negara itu mungkin bukan kandidat investasi yang baik. Risiko berdaulat: Ini adalah risiko bahwa bank sentral asing akan mengubah peraturan valuta asingnya, secara signifikan mengurangi atau membatalkan nilai kontrak valuta asingnya. Menganalisis faktor risiko berdaulat menguntungkan bagi investor ekuitas dan obligasi, tetapi mungkin lebih langsung bermanfaat bagi investor obligasi. Ketika berinvestasi dalam ekuitas perusahaan tertentu di negara asing, analisis risiko pemerintah dapat membantu menciptakan gambaran makroekonomi dari lingkungan operasi, tetapi sebagian besar penelitian dan analisis perlu dilakukan di tingkat perusahaan. Di sisi lain, jika Anda berinvestasi langsung ke obligasi suatu negara, mengevaluasi kondisi ekonomi dan kekuatan negara dapat menjadi cara yang baik untuk mengevaluasi potensi investasi dalam obligasi. Bagaimanapun, aset dasar untuk obligasi adalah negara itu sendiri dan kemampuannya untuk tumbuh dan menghasilkan pendapatan.
Mengevaluasi Risiko Negara Saat Berinvestasi
Pasar Maju, Berkembang dan Perbatasan
Ada tiga jenis pasar untuk investasi internasional:
- Pasar maju terdiri dari ekonomi terbesar, industri paling maju. Sistem ekonomi mereka berkembang dengan baik. Mereka stabil secara politik dan supremasi hukum mengakar kuat. Pasar maju biasanya dianggap sebagai tujuan investasi paling aman, tetapi tingkat pertumbuhan ekonominya sering mengikuti jejak negara-negara tersebut pada tahap pengembangan sebelumnya. Analisis investasi pasar maju biasanya berkonsentrasi pada siklus ekonomi dan pasar saat ini. Pertimbangan politik seringkali kurang penting. Contoh pasar maju meliputi Amerika Serikat, Kanada, Prancis, Jepang, dan Australia. Pasar negara berkembang mengalami industrialisasi yang cepat dan seringkali menunjukkan tingkat pertumbuhan ekonomi yang sangat tinggi. Pertumbuhan ekonomi yang kuat ini terkadang dapat diterjemahkan ke dalam pengembalian investasi yang lebih unggul dari yang tersedia di pasar maju. Namun, berinvestasi di pasar negara berkembang juga lebih berisiko daripada pasar negara maju. Seringkali ada lebih banyak ketidakpastian politik di pasar negara berkembang, dan ekonomi mereka mungkin lebih rentan terhadap booming dan bust. Selain mengevaluasi dengan hati-hati fundamental ekonomi dan keuangan pasar berkembang, investor harus memperhatikan dengan cermat iklim politik negara dan potensi perkembangan politik yang tidak terduga. Banyak ekonomi dengan pertumbuhan tercepat di dunia, termasuk Cina, India, dan Brasil, dianggap sebagai pasar yang sedang tumbuh. Pasar perbatasan mewakili "gelombang berikutnya" dari tujuan investasi. Pasar-pasar ini umumnya lebih kecil dari pasar tradisional yang sedang berkembang atau ditemukan di negara-negara yang membatasi kemampuan orang asing untuk berinvestasi. Meskipun pasar perbatasan dapat sangat berisiko dan seringkali menderita dari likuiditas rendah, mereka juga menawarkan potensi pengembalian di atas rata-rata dari waktu ke waktu. Pasar perbatasan juga tidak berkorelasi dengan baik dengan tujuan investasi tradisional lainnya, yang berarti bahwa mereka memberikan manfaat diversifikasi tambahan ketika disimpan dalam portofolio investasi yang lengkap. Seperti halnya pasar negara berkembang, investor di pasar perbatasan harus memperhatikan lingkungan politik, serta perkembangan ekonomi dan keuangan. Contoh pasar perbatasan termasuk Nigeria, Botswana, dan Kuwait.
Mengukur Risiko Negara
Sama seperti perusahaan-perusahaan di Amerika Serikat menerima peringkat kredit untuk menentukan kemampuan mereka membayar utang mereka, demikian juga negara-negara. Faktanya, hampir setiap negara yang berinvestasi di dunia menerima peringkat dari Moody's, Standard & Poor's (S&P) atau lembaga pemeringkat besar lainnya. Negara dengan peringkat kredit lebih tinggi dianggap investasi yang lebih aman daripada negara dengan peringkat kredit lebih rendah. Meneliti peringkat kredit suatu negara adalah cara terbaik untuk mulai menganalisis investasi potensial.
Langkah penting lainnya dalam memutuskan investasi adalah dengan memeriksa fundamental ekonomi dan keuangan suatu negara. Analis yang berbeda lebih suka tindakan yang berbeda, tetapi sebagian besar ahli beralih ke pembacaan produk domestik bruto (PDB) suatu negara, inflasi dan indeks harga konsumen (CPI) ketika mempertimbangkan investasi di luar negeri. Investor juga ingin mengevaluasi dengan cermat struktur pasar keuangan negara, ketersediaan alternatif investasi yang menarik, dan kinerja pasar saham dan obligasi lokal baru-baru ini.
Sumber Informasi tentang Risiko Negara
Ada banyak sumber informasi yang bagus tentang iklim ekonomi dan politik negara-negara asing. Surat kabar seperti The New York Times , The Wall Street Journal dan Financial Times mendedikasikan liputan yang signifikan untuk acara di luar negeri. Banyak majalah mingguan luar biasa juga membahas ekonomi dan politik internasional. The Economist umumnya dianggap sebagai pembawa standar di antara publikasi mingguan. Edisi internasional dari banyak surat kabar dan majalah asing juga dapat ditemukan online. Meninjau sumber berita yang diproduksi secara lokal terkadang dapat memberikan perspektif yang berbeda tentang daya tarik suatu negara yang sedang dipertimbangkan untuk investasi.
Economist Intelligence Unit (EIU) dan Central Intelligence Agency (CIA) "The World Factbook" adalah dua sumber yang sangat baik untuk informasi negara yang obyektif dan komprehensif dengan cakupan yang lebih mendalam tentang negara dan wilayah. Kedua sumber daya ini memberikan tinjauan luas tentang iklim ekonomi, politik, demografi dan sosial suatu negara.
Namun, metode yang paling umum digunakan oleh investor dengan pembatasan waktu atau sumber daya yang tidak memungkinkan mereka untuk melakukan analisis sendiri adalah dengan mengandalkan para ahli yang menghabiskan seluruh waktu mereka melakukan jenis analisis tersebut. Menghitung rasio layanan utang, rasio impor / ekspor, perubahan jumlah uang beredar dan aspek fundamental lainnya dari suatu negara, dan upaya untuk menggabungkan semuanya ke dalam gambaran besar, memerlukan komitmen yang signifikan jika Anda melakukannya sendiri. Sumber alat-alat ini dari organisasi yang berfokus pada analisis risiko negara memungkinkan lebih banyak energi untuk difokuskan pada investasi.
Survei Risiko Negara Euromoney: Survei ini mencakup 186 negara dan memberikan gambaran komprehensif risiko investasi suatu negara. Peringkat tersebut diberikan pada skala 100 poin, dengan skor 100 mewakili risiko hampir nol.
Secara umum, perhitungan peringkat ECR dibagi antara dua faktor keseluruhan: kualitatif (bobot 70%) dan kuantitatif (bobot 30%). Faktor kualitatif berasal dari para ahli yang menilai risiko politik, struktur dan kinerja ekonomi negara. Faktor kuantitatif didasarkan pada indikator utang, akses pasar modal, dan peringkat kredit. Peringkat untuk faktor kualitatif dan kuantitatif tersedia secara terpisah, jadi jika Anda percaya pentingnya bobot berbeda dari 70/30, Anda memiliki fleksibilitas untuk menyesuaikan sendiri bobotnya secara manual.
Laporan Layanan Risiko Negara dari Economist Intelligence Unit: EIU adalah cabang penelitian dari The Economist dan salah satu penawaran terbaiknya adalah Laporan Layanan Risiko Negara. Peringkat ini mencakup lebih dari 130 negara, dengan penekanan pada pasar yang "baru muncul dan berutang banyak". Peringkat tersebut menganalisis faktor-faktor yang serupa dengan peringkat ECR, seperti risiko ekonomi dan politik, dan memberikan peringkat pada skala 100 poin; Namun, tidak seperti peringkat ECR, skor yang lebih tinggi berarti risiko yang lebih tinggi.
Manfaat dari peringkat EIU adalah bahwa peringkat tersebut diperbarui setiap bulan, sehingga tren dapat ditangkap lebih awal daripada metode lainnya yang lebih jarang diperbarui. Selain itu, format EIU menawarkan lebih banyak analisis kepada para investor dan memberikan prospek bagi negara tersebut, serta perkiraan dua tahun untuk beberapa variabel kunci. Jadi, jika Anda ingin mengetahui arah yang dituju negara tertentu dalam waktu dekat, ini mungkin terbukti menjadi alat yang berguna.
Survei Kredit Negara Institusional Investor: Layanan pemeringkatan ini didasarkan pada survei terhadap para ekonom senior dan analis di bank-bank internasional besar. Keunikan dari pendekatan ini menarik karena mensurvei orang-orang dari perusahaan yang berada di permukaan tanah, meminjamkan dan menyediakan modal langsung ke negara-negara ini. Dalam arti tertentu, ini menambah tingkat kredibilitas pada peringkat karena bank-bank internasional besar biasanya melakukan uji tuntas yang signifikan sebelum mengekspos diri mereka ke negara-negara tertentu. Serupa dengan pendekatan lain, peringkat ini didasarkan pada skala 0 hingga 100, dengan 100 hampir bebas risiko dan nol setara dengan standar tertentu.
Langkah Penting Saat Berinvestasi ke Luar Negeri
Setelah analisis negara selesai, beberapa keputusan investasi perlu dibuat. Yang pertama adalah memutuskan di mana berinvestasi dengan memilih di antara beberapa pendekatan investasi yang mungkin, termasuk berinvestasi dalam:
- Portofolio internasional yang luas Portofolio yang lebih terbatas berfokus pada pasar negara berkembang atau negara maju. Wilayah tertentu, seperti Eropa atau Amerika Latin. Negara atau negara tertentu
Ingatlah bahwa diversifikasi, prinsip dasar investasi domestik, bahkan lebih penting ketika berinvestasi secara internasional. Memilih untuk menginvestasikan seluruh portofolio dalam satu negara tidaklah bijaksana. Dalam portofolio global yang terdiversifikasi luas, investasi harus dialokasikan di antara pasar maju, berkembang dan mungkin perbatasan. Bahkan dalam portofolio yang lebih terkonsentrasi, investasi harus tersebar di beberapa negara untuk memaksimalkan diversifikasi dan meminimalkan risiko.
Setelah memutuskan ke mana harus berinvestasi, seorang investor harus memutuskan kendaraan investasi mana yang akan berinvestasi. Opsi investasi termasuk utang negara, saham atau obligasi perusahaan yang berdomisili di negara yang dipilih, saham atau obligasi perusahaan berbasis di AS yang memperoleh signifikan porsi pendapatan dari negara yang dipilih, atau ETF atau reksa dana yang berfokus secara internasional. Pilihan sarana investasi bergantung pada pengetahuan, pengalaman, profil risiko dan tujuan pengembalian masing-masing investor. Jika ragu, mungkin masuk akal untuk memulai dengan mengambil risiko yang lebih sedikit. Lebih banyak risiko selalu dapat ditambahkan ke portofolio nanti.
Selain meneliti dengan seksama tentang investasi prospektif, investor internasional juga perlu memantau portofolionya dan menyesuaikan kepemilikan ketika persyaratan ditentukan. Seperti di Amerika Serikat, kondisi ekonomi di luar negeri terus berkembang, dan situasi politik di luar negeri dapat berubah dengan cepat, terutama di pasar negara berkembang atau perbatasan. Situasi yang dulu tampak menjanjikan mungkin tidak lagi begitu. Dan negara-negara yang dulu tampak terlalu berisiko sekarang mungkin menjadi kandidat investasi yang layak.
Garis bawah
Investasi di luar negeri melibatkan analisis yang cermat terhadap risiko ekonomi, politik, dan bisnis yang dapat mengakibatkan kerugian investasi yang tidak terduga. Analisis risiko negara ini merupakan langkah mendasar dalam membangun dan memantau portofolio internasional. Investor yang menggunakan banyak sumber informasi bagus yang tersedia untuk mengevaluasi risiko negara akan lebih siap ketika membangun portofolio internasional mereka.
