Apakah Pengganda Ekuitas itu?
Pengganda ekuitas adalah rasio leverage keuangan yang mengukur porsi aset perusahaan yang dibiayai oleh ekuitas pemegang saham. Ini dihitung dengan membagi nilai total aset perusahaan dengan total ekuitas bersih.
Pengganda Ekuitas = Total aset / Total ekuitas pemegang saham
Pengganda Ekuitas
Memahami Pengganda Ekuitas
Investasi dalam aset adalah kunci untuk menjalankan bisnis yang sukses. Perusahaan sering membiayai aset ini melalui proses penerbitan ekuitas dan utang. Pengganda ekuitas mengungkapkan berapa banyak dari total aset perusahaan terdiri dari hutang dan ekuitas. Pada dasarnya, rasio ini merupakan indikator risiko karena menunjukkan seberapa besar leverage perusahaan terhadap investor dan kreditor.
Angka pengganda ekuitas yang lebih tinggi menunjukkan bahwa porsi utang dari total aset meningkat yang berarti lebih banyak leverage keuangan bagi perusahaan. Perusahaan dengan beban utang yang lebih tinggi akan memiliki biaya layanan utang yang lebih tinggi yang berarti bahwa mereka harus menghasilkan lebih banyak arus kas untuk mempertahankan kondisi operasi yang optimal. Pengganda ekuitas karena itu merupakan variasi dari rasio utang.
Rasio Utang = Utang Total ÷ Total Aset = 1 - (1 ÷ Pengganda Ekuitas)
Pengganda ekuitas yang rendah menyiratkan bahwa perusahaan enggan mengambil utang, yang biasanya dipandang sebagai positif karena biaya pembayaran utang mereka lebih rendah, tetapi itu juga bisa berarti bahwa perusahaan tidak dapat menarik pemberi pinjaman untuk meminjamkan uang kepada mereka, yang akan menjadi negatif.
Pengganda ekuitas memberi investor gambaran tentang struktur modal perusahaan yang dapat membantu mereka dalam keputusan investasi mereka. Ini dapat digunakan untuk membandingkan beberapa perusahaan dalam periode yang sama atau perusahaan yang sama dalam periode yang berbeda. Cara dasar untuk menafsirkan angka ini adalah:
- Pengganda ekuitas yang tinggi dapat menunjukkan bahwa perusahaan mungkin terlalu bergantung pada utang untuk pembiayaannya yang akan menjadikannya investasi yang berpotensi berisiko. Keuntungannya adalah, karena leverage keuangan yang tinggi, prospek pertumbuhan mungkin menarik. Pengganda ekuitas rendah mengungkapkan perusahaan yang sebagian besar didanai oleh pemegang saham dan bahwa pembiayaan utang rendah sehingga menjadikannya investasi yang cukup konservatif. Sisi sebaliknya adalah bahwa prospek pertumbuhannya mungkin tidak terlalu tinggi mengingat leverage keuangannya yang rendah. Skenario yang ideal adalah menemukan perusahaan yang telah menemukan cara untuk menyeimbangkan ekuitas dan hutang sehingga dapat mengungguli rekan-rekannya. Konsensus pasar, meskipun dapat bervariasi menurut sektor dan industri, adalah bahwa pengganda ekuitas 2: 1 adalah keseimbangan optimal utang dan ekuitas bagi perusahaan untuk membiayai asetnya.
Pengambilan Kunci
- Pengganda ekuitas adalah rasio leverage keuangan yang mengukur porsi aset perusahaan yang dibiayai oleh ekuitas pemegang saham. Pengganda ekuitas adalah indikator risiko karena menunjukkan seberapa besar leverage perusahaan terhadap investor dan kreditor. Pengganda ekuitas juga penting faktor dalam analisis faktor DuPont, yang merupakan metode penilaian keuangan
Analisis Leverage
Perhitungan pengganda ekuitas relatif sederhana dan mudah. Pertimbangkan neraca Apple Inc. (AAPL) pada akhir tahun fiskal 2017. Total aset perusahaan adalah $ 375 miliar, dan nilai buku ekuitas pemegang saham adalah $ 134 miliar. Pengganda ekuitas perusahaan karenanya 2, 79 (375/134), yang dapat dibandingkan dengan pengganda ekuitasnya untuk 2016, yaitu 2, 34.
Verizon Communications Inc. (VZ) beroperasi dengan model bisnis yang sangat berbeda yang mencakup lebih banyak leverage keuangan. Total aset perusahaan adalah $ 257 miliar pada akhir tahun fiskal 2017, dengan $ 43 miliar ekuitas pemegang saham. Pengganda ekuitas adalah 5, 98 (257/43), berdasarkan nilai-nilai ini.
Nilai ekuitas pemegang saham proporsional Verizon yang jauh lebih rendah menunjukkan bahwa bisnis lebih bergantung pada pembiayaan dari utang dan liabilitas berbunga lainnya. Model bisnis telekomunikasi perusahaan lebih mengingatkan pada perusahaan utilitas, yang memiliki arus kas yang stabil dan dapat diprediksi dan biasanya membawa tingkat utang yang tinggi.
Di sisi lain, Apple lebih rentan terhadap perubahan kondisi ekonomi atau standar industri yang terus berkembang daripada perusahaan utilitas atau perusahaan telekomunikasi tradisional besar. Akibatnya, Apple memiliki leverage keuangan yang lebih sedikit. Perbedaan dalam model bisnis berarti bahwa leverage keuangan yang lebih tinggi tidak selalu menunjukkan kesehatan keuangan yang unggul.
Analisis DuPont
Pengganda ekuitas juga merupakan faktor penting dalam analisis faktor DuPont, yang merupakan metode penilaian keuangan yang dirancang oleh DuPont Corp untuk tujuan tinjauan internal. Model DuPont memecah return on equity (ROE) menjadi bagian-bagian penyusunnya, yang merupakan rasio dan metrik keuangan populer.
Margin laba bersih, perputaran aset dan pengganda ekuitas digabungkan untuk menghitung ROE, yang memungkinkan analis untuk mempertimbangkan dampak relatif masing-masing secara terpisah. Jika ROE berubah dari waktu ke waktu atau menyimpang dari level normal untuk peer group, analisis DuPont menunjukkan seberapa banyak hal ini disebabkan oleh leverage keuangan. Jika pengganda ekuitas berfluktuasi, ini dapat secara signifikan mempengaruhi ROE. Leverage keuangan yang lebih tinggi mendorong ROE ke atas, semua faktor lain tetap sama.
