Ada banyak pembicaraan tentang luasnya pasar ekuitas baik di AS maupun global, tetapi satu hal yang belum pernah saya sebutkan di sepanjang perdebatan adalah Dow Theory. Meskipun ada lima prinsip Teori Dow, hari ini saya ingin fokus pada aspek mengenai konfirmasi di antara tiga rata-rata - Dow Jones Industrial Average, Dow Jones Transportation Average dan Dow Jones Utility Average - dengan menilai tren utama mereka.
Mari kita mulai dengan Dow Jones Industrial Average, yang diperdagangkan pada tertinggi lima bulan dan 4, 20% di bawah tertinggi sepanjang masa. Dari perspektif struktural, momentum tetap berada dalam kisaran bullish, MA 200-minggu naik, dan harga masih naik dalam serangkaian tertinggi dan terendah lebih tinggi. Tidak ada banyak bukti bahwa ini adalah apa pun selain tren turun sekunder dalam tren naik primer.
Dow Jones Transportation Average juga mencapai tertinggi enam bulan dan hanya 2, 30% di bawah tertinggi sepanjang masa. Sekali lagi, dari perspektif struktural, kita melihat banyak hal yang sama dengan yang kita lihat di Dow Jones Industrial Average. Harga mencapai tujuan terbalik pada Januari dan telah berkonsolidasi sejak itu, sekarang mendorong kembali ke tertinggi mereka. Sekali lagi, tren sekunder diikuti oleh kelanjutan dari tren primer adalah perilaku yang sangat normal.
Indeks relevan ketiga adalah Dow Jones Utility Average, yang mencapai tertinggi tujuh bulan dan diperdagangkan sekitar 6, 25% di bawah tertinggi sepanjang masa. Tahun lalu, harga menembus di atas sasaran terbalik yang tercapai pada Juli 2016 dan gagal bertahan lebih tinggi, membenarkan pelarian yang gagal dan mengoreksi sekitar 17%. Tren sekunder ini bertemu dengan pembelian di garis tren naik dari posisi terendahnya di tahun 2002 karena momentumnya berbeda secara positif. Terlepas dari kelemahan awal dan perbedaan beberapa bulan dari dua indeks lainnya, utilitas telah pulih dan tampaknya melanjutkan tren utama mereka lebih tinggi. Satu catatan terakhir di sini adalah bahwa Dow Jones Utility Average tidak secara tradisional merupakan bagian dari Teori Dow, tetapi kami masih menemukan nilai dalam memonitornya, karena ketiganya cenderung bergerak bersama-sama dalam jangka panjang.
Grafik terakhir yang ingin saya soroti adalah overlay dari Dow Jones Industrial Average dan Dow Jones Transportation Average selama 20 tahun terakhir. Dalam warna merah, kami telah menyoroti divergensi negatif antara indeks yang mengarah ke tren sekunder yang signifikan ke downside, dan hijau adalah divergensi yang mendahului awal langkah utama baru ke atas. Dan jika Anda melihat jauh ke kanan, Anda akan melihat bahwa tidak ada perbedaan saat ini. Faktanya, kedua indeks berada pada level tertinggi lima dan enam bulan.
Garis bawah
Sementara Dow Theory tidak selalu merupakan alat yang hebat untuk menghasilkan sinyal beli atau jual yang tepat, ini merupakan indikator yang baik untuk mengidentifikasi potensi divergensi yang sering mendahului perubahan dalam tren primer pasar yang lebih luas. Sampai sekarang, kami melihat konfirmasi dari ketiga indeks ini yang menyelesaikan kisaran tahun-ke-tanggal mereka ke atas. Jika pasar mendekati titik balik utama, kita akan mengharapkan untuk melihat semacam divergensi negatif di setidaknya satu dari indeks ini, tetapi belum ada.
Ketika ada banyak kebisingan, kadang-kadang membantu untuk mengambil langkah mundur dan menggunakan latihan sederhana seperti di atas untuk mendapatkan pandangan obyektif dari tren primer pasar yang lebih luas. Untuk saat ini, sepertinya pasar menuju harga yang lebih tinggi, tetapi kami akan terus memantau grafik ini untuk setiap perubahan yang mungkin mempengaruhi tesis itu.
