Apa itu Burung di Tangan?
Burung di tangan adalah teori yang mengatakan investor lebih suka dividen dari investasi saham untuk potensi capital gain karena ketidakpastian yang melekat terkait dengan capital gain. Berdasarkan pepatah, "burung di tangan bernilai dua di semak-semak, " teori burung di tangan menyatakan bahwa investor lebih memilih kepastian pembayaran dividen daripada kemungkinan kenaikan modal di masa depan yang jauh lebih tinggi.
Pengambilan Kunci
- Teori burung di tangan mengatakan investor lebih suka dividen saham daripada potensi capital gain karena ketidakpastian capital gain. Teorinya dikembangkan sebagai tandingan dari teori tidak relevan dividen Modigliani-Miller, yang menyatakan bahwa investor tidak peduli dari mana pengembalian mereka datang. dari. Keuntungan investasi dalam bentuk huruf mewakili "dua di semak-semak" sisi pepatah "burung di tangan bernilai dua di semak-semak."
Memahami Burung di Tangan
Myron Gordon dan John Lintner mengembangkan teori bird-in-hand sebagai tandingan dari teori tidak relevan dividen Modigliani-Miller. Teori tidak relevan dividen menyatakan bahwa investor acuh tak acuh terhadap apakah pengembalian mereka dari memegang saham timbul dari dividen atau capital gain. Di bawah teori bird-in-hand, saham dengan pembayaran dividen tinggi dicari oleh investor dan, akibatnya, memerintahkan harga pasar yang lebih tinggi.
Investor yang berlangganan teori bird in hand percaya bahwa dividen lebih pasti daripada capital gain.
Berinvestasi dengan Modal vs. Keuntungan Modal
Investasi dalam capital gain terutama didasarkan pada dugaan. Seorang investor dapat memperoleh keuntungan dalam capital gain dengan melakukan riset perusahaan, pasar, dan makroekonomi yang luas. Namun, pada akhirnya, kinerja sebuah saham bergantung pada sejumlah faktor yang berada di luar kendali investor.
Untuk alasan ini, investasi capital gain mewakili sisi "dua di semak-semak" dari pepatah. Investor mengejar capital gain karena ada kemungkinan keuntungan itu besar, tetapi sama-sama mungkin capital gain tidak ada atau, lebih buruk, negatif.
Indeks pasar saham luas seperti Dow Jones Industrial Average (DJIA) dan Standard & Poor's (S&P) 500 memiliki rata-rata pengembalian tahunan hingga 10% dalam jangka panjang. Menemukan dividen yang tinggi itu sulit. Bahkan saham di industri dengan dividen tinggi terkenal, seperti utilitas dan telekomunikasi, cenderung unggul 5%. Namun, jika perusahaan telah membayar dividen hasil, misalnya, 5% selama bertahun-tahun, menerima bahwa pengembalian pada tahun tertentu lebih mungkin daripada mendapatkan keuntungan modal 10%.
Selama tahun-tahun seperti 2001 dan 2008, indeks pasar saham yang luas membukukan kerugian besar, meskipun cenderung meningkat dalam jangka panjang. Pada tahun-tahun yang sama, pendapatan dividen lebih dapat diandalkan dan aman; karenanya, tahun-tahun yang lebih stabil ini dikaitkan dengan teori bird-in-hand.
Kerugian dari Burung di Tangan
Investor legendaris Warren Buffett pernah berpendapat bahwa di mana investasi terkait, apa yang nyaman jarang menguntungkan. Investasi dividen sebesar 5% per tahun memberikan pengembalian dan keamanan yang hampir dijamin. Namun, dalam jangka panjang, investor dividen murni menghasilkan uang jauh lebih sedikit daripada investor capital gain murni. Selain itu, selama beberapa tahun, seperti akhir 1970-an, pendapatan dividen, meskipun aman dan nyaman, tidak memadai bahkan untuk mengimbangi inflasi.
Contoh Burung di Tangan
Sebagai saham yang membayar dividen, Coca-Cola (KO) akan menjadi saham yang cocok dengan strategi investasi berbasis teori di tangan. Menurut Coca-Cola, perusahaan mulai membayar dividen triwulanan secara teratur mulai tahun 1920-an. Lebih lanjut, perusahaan telah meningkatkan pembayaran ini setiap tahun selama 56 tahun terakhir.
