Apa itu Double Witching
Penyihir ganda terjadi ketika salah satu dari dua kelas opsi saham yang berbeda, opsi indeks, indeks berjangka saham atau futures saham tunggal berakhir pada hari yang sama. Ini mirip dengan penyihir rangkap tiga, dan penyihir rangkap empat, kecuali hanya dua dari empat kelas opsi atau berjangka berakhir pada hari yang sama.
BREAKING DOWN Witching Ganda
Hari penyihir ganda, seperti penyihir rangkap tiga dan empat kali lipat, dapat menghasilkan peningkatan volume perdagangan dan volatilitas, terutama pada jam terakhir perdagangan sebelum bel penutupan - yang dikenal sebagai jam penyihir. Sementara kontrak yang diizinkan untuk kedaluwarsa mungkin mengharuskan pembelian atau penjualan keamanan yang mendasarinya, pedagang yang hanya ingin paparan derivatif harus menutup, memutar atau mengimbangi posisi terbuka mereka sebelum penutupan perdagangan pada hari-hari penyihir ganda. Dan spekulan dapat menambah volatilitas dengan mencari peluang arbitrase.
Fenomena quadruple witching terjadi hanya empat kali dalam setahun pada hari Jumat ketiga Maret, Juni, September dan Desember, ketika opsi saham, indeks saham berjangka, opsi indeks, dan saham berjangka tunggal semuanya berakhir pada hari yang sama. Penyihir ganda paling mungkin terjadi pada hari Jumat ketiga dari delapan bulan yang bukan penyihir empat kali lipat. Pada hari penyihir ganda, kontrak yang kedaluwarsa biasanya merupakan opsi pada saham dan indeks saham, karena opsi berjangka berakhir pada hari yang berbeda tergantung pada kontrak.
Karena penyihir empat kali lipat tidak pernah benar-benar dikenal sebagai istilah, meskipun tiga hari penyihir juga termasuk berakhirnya masa depan saham tunggal sejak tahun 2002, hari penyihir empat kali lipat kadang-kadang masih disebut sebagai tiga hari penyihir.
Mengimbangi Posisi Berjangka
Kontrak berjangka, yang merupakan perjanjian untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasari pada harga yang telah ditentukan pada hari tertentu, mengamanatkan transaksi yang disepakati untuk terjadi setelah berakhirnya kontrak. Misalnya, satu kontrak berjangka pada indeks Standard & Poor's 500 (S&P 500) bernilai 250 kali lipat dari nilai indeks. Jika indeks dihargai $ 2.000 pada saat kedaluwarsa, nilai yang mendasari kontrak adalah $ 500.000, yang merupakan jumlah yang harus dibayar oleh pemilik kontrak jika kontrak diizinkan untuk kedaluwarsa.
Untuk menghindari kewajiban ini, pemilik kontrak menutup kontrak dengan menjualnya sebelum habis masa berlakunya. Setelah menutup kontrak yang kedaluwarsa, eksposur ke indeks S&P 500 dapat dipertahankan dengan membeli kontrak baru dalam satu bulan ke depan. Ini disebut sebagai perpanjangan kontrak.
Opsi Kedaluwarsa
Opsi yang ada dalam uang menyajikan situasi yang sama bagi pemegang kontrak yang kedaluwarsa. Misalnya, penjual opsi panggilan tertutup - yang menghasilkan aliran pendapatan dengan memegang posisi panjang di saham saat menulis opsi panggilan pada saham itu - dapat membuat saham yang mendasarinya dipanggil kembali jika harga saham ditutup di atas harga strike dari opsi kedaluwarsa. Dalam situasi ini, penjual opsi memiliki opsi untuk menutup posisi sebelum kedaluwarsa untuk terus memegang saham, atau mengizinkan opsi untuk kedaluwarsa dan meminta saham dibatalkan.
Penyihir Ganda dan Arbitrase
Sementara sebagian besar perdagangan dalam penutupan, pembukaan, dan penyeimbangan kontrak berjangka dan opsi selama hari-hari penyihir ganda terkait dengan kuadrat posisi, lonjakan aktivitas juga dapat mendorong ketidakefisienan harga, yang menarik arbitrase jangka pendek. Peluang-peluang ini seringkali merupakan katalisator untuk volume besar yang akan ditutup, karena para pedagang berupaya untung dari ketidakseimbangan harga yang kecil.
