Apa itu Saham Pilihan Kumulatif?
Saham preferen kumulatif adalah jenis saham preferen dengan ketentuan yang menetapkan bahwa jika ada pembayaran dividen yang terlewatkan di masa lalu, dividen yang terutang harus dibayarkan kepada pemegang saham preferen kumulatif terlebih dahulu. Ini sebelum kelas-kelas lain dari pemegang saham preferen dan pemegang saham biasa dapat menerima pembayaran dividen. Saham preferen kumulatif juga disebut saham preferen kumulatif.
Saham preferen kumulatif
Memahami Saham Pilihan Kumulatif
Saham preferen kumulatif adalah satu jenis saham preferen; saham preferen biasanya memiliki hasil dividen tetap berdasarkan nilai nominal saham. Dividen ini dibayarkan pada interval yang ditentukan, biasanya setiap tiga bulan, kepada pemegang yang lebih disukai. Saham preferen dinilai serupa dengan obligasi. Hasil obligasi dianggap sebagai kewajiban, sedangkan hasil saham preferen dihitung sebagai aset. Juga, pemegang obligasi memiliki klaim prioritas pada aset perusahaan.
Pembayaran Tidak Terjawab dan Saham Preferensi Kumulatif
Ketika sebuah perusahaan mengalami masalah keuangan dan tidak dapat memenuhi semua kewajibannya, perusahaan dapat menangguhkan pembayaran dividen dan fokus pada pembayaran pengeluaran khusus bisnis dan pembayaran hutang. Ketika perusahaan melewati kesulitan dan mulai membayar dividen lagi, pemegang saham preferen standar tidak memiliki hak untuk menerima dividen yang terlewat. Saham preferen standar ini kadang-kadang disebut sebagai saham preferen non-kumulatif.
Sebaliknya, pemegang saham preferen kumulatif akan menerima semua pembayaran dividen yang tertunggak sebelum pemegang saham preferen menerima pembayaran. Pada dasarnya, pemegang saham biasa harus menunggu sampai semua dividen pilihan kumulatif dibayarkan sebelum mereka menerima pembayaran dividen lagi. Untuk alasan ini, saham preferen kumulatif seringkali tingkat pembayaran lebih rendah daripada saham preferen non-kumulatif yang sedikit lebih berisiko.
Contoh Cara Kerja Saham Pilihan Kumulatif
Misalnya, perusahaan menerbitkan saham preferen kumulatif dengan nilai nominal $ 10.000 dan tingkat pembayaran tahunan sebesar 6%. Ekonomi melambat; perusahaan hanya mampu membayar setengah dividen dan berutang pemegang saham preferen kumulatif $ 300 per saham. Tahun berikutnya, ekonomi bahkan lebih buruk dan perusahaan tidak dapat membayar dividen sama sekali; kemudian berutang pemegang saham $ 900 per saham. Pada tahun ketiga, ekonomi berkembang pesat, memungkinkan perusahaan untuk melanjutkan dividen. Pemegang saham preferen kumulatif harus dibayar tunggakan $ 900 di samping dividen saat ini sebesar $ 600. Setelah semua pemegang saham kumulatif menerima $ 1.500 per saham, perusahaan dapat mempertimbangkan untuk membagikan dividen kepada kelas pemegang saham lainnya.
Faktor Risiko Saham preferen kumulatif
Karena fitur kumulatif mengurangi risiko dividen kepada investor, saham preferen kumulatif biasanya dapat ditawarkan dengan tingkat pembayaran yang lebih rendah daripada yang diperlukan untuk saham preferen nonkumulatif. Karena biaya modal yang lebih rendah ini, sebagian besar penawaran saham pilihan perusahaan dikeluarkan dengan fitur kumulatif. Secara umum, hanya perusahaan blue-chip dengan sejarah dividen yang kuat yang dapat menerbitkan saham preferen nonkumulatif tanpa meningkatkan biaya modal.
