Apa itu Efek Tertekan?
Efek tertekan adalah instrumen keuangan yang dikeluarkan oleh perusahaan yang dekat atau saat ini sedang mengalami kebangkrutan. Sekuritas juga dapat dianggap tertekan karena gagal mempertahankan persyaratan tertentu (kewajiban yang dimasukkan ke dalam hutang atau sekuritas, seperti kemampuan untuk mempertahankan rasio aset terhadap kewajiban tertentu, atau peringkat kredit tertentu). Sebagai akibat dari ketidakmampuan perusahaan penerbit untuk memenuhi kewajiban keuangannya, instrumen keuangan ini telah mengalami penurunan nilai yang substansial. Namun, karena risiko implisit mereka, mereka dapat menawarkan potensi risiko tinggi bagi investor berisiko tinggi. Efek tertekan dapat mencakup saham biasa dan preferen, utang bank, klaim perdagangan, dan obligasi korporasi.
Pengambilan Kunci
- Efek tertekan adalah sekuritas yang diterbitkan oleh perusahaan yang dekat atau di tengah kebangkrutan. Perusahaan mungkin juga telah melanggar perjanjian (ketentuan penerbitan keamanan), sering kali merupakan pendahulu dari kebangkrutan itu sendiri. Akibatnya, mereka telah kehilangan banyak nilai dan mungkin hanya bernilai uang pada dolar. Investor berisiko tinggi, kadang-kadang dikenal sebagai 'elang', bersedia untuk berinvestasi dalam sekuritas tertekan dengan harapan menghasilkan uang cepat.
Dasar-dasar Efek Tertekan
Sekuritas tertekan sering menarik bagi investor yang mencari penawaran dan bersedia menerima risiko. Dalam beberapa kasus, investor ini percaya situasi perusahaan tidak seburuk kelihatannya, dan sebagai hasilnya, mereka mengantisipasi investasi mereka akan meningkat nilainya seiring waktu. Dalam kasus lain, investor dapat meramalkan perusahaan akan bangkrut, tetapi mereka merasa yakin bahwa mungkin ada cukup uang setelah likuidasi untuk menutup sekuritas yang telah mereka beli.
Sayangnya, dalam banyak kasus, perusahaan yang menerbitkan sekuritas tertekan akhirnya mengajukan kebangkrutan Bab 11 atau Bab 7; sebagai akibatnya, individu yang tertarik untuk berinvestasi dalam sekuritas ini perlu mempertimbangkan apa yang terjadi dalam kasus kebangkrutan. Di sebagian besar kebangkrutan, ekuitas, seperti saham biasa, dianggap tidak berharga, membuat investasi pada saham tertekan sangat berisiko. Namun, instrumen utang senior, seperti utang bank, klaim perdagangan, dan obligasi, dapat menghasilkan pembayaran.
Khususnya, jika suatu bisnis mengajukan Bab 7 kebangkrutan, perusahaan itu menghentikan operasinya dan masuk ke dalam likuidasi, di mana pada saat itu, dana itu dibagikan kepada para kreditornya, termasuk para pemegang obligasi. Sebaliknya, di bawah Bab 11 kebangkrutan, sebuah bisnis merestrukturisasi dan melanjutkan operasi. Jika reorganisasi berhasil, sekuritas tertekannya, termasuk saham dan obligasi, dapat menghasilkan jumlah keuntungan yang mengejutkan.
Contoh Keamanan Tertekan
Efek dicap sebagai tertekan ketika perusahaan menerbitkannya tidak dapat memenuhi banyak kewajiban keuangannya. Dalam kebanyakan kasus, sekuritas ini memiliki CCC atau di bawah peringkat kredit dari lembaga pemeringkat utang, seperti Layanan Investor Standar dan Miskin atau Moody. Efek tertekan kontras dengan obligasi sampah, yang secara tradisional memiliki peringkat kredit BBB atau lebih rendah.
Biasanya, tingkat pengembalian yang diantisipasi pada keamanan tertekan adalah lebih dari 1.000 basis poin di atas tingkat pengembalian aset bebas risiko, seperti tagihan atau obligasi Departemen Keuangan AS. Misalnya, jika hasil pada obligasi Treasury lima tahun adalah 1%, obligasi korporasi yang tertekan memiliki tingkat pengembalian 11% atau lebih tinggi, berdasarkan pada fakta bahwa satu basis poin setara dengan 0, 01%.
