Apa itu Spiral Deflasi?
Spiral deflasi adalah reaksi harga yang menurun terhadap krisis ekonomi yang mengarah pada produksi yang lebih rendah, upah yang lebih rendah, penurunan permintaan, dan harga yang lebih rendah. Deflasi terjadi ketika tingkat harga umum menurun, berlawanan dengan inflasi ketika tingkat harga umum naik. Ketika deflasi terjadi, bank sentral dan otoritas moneter dapat memberlakukan kebijakan moneter ekspansif untuk memacu permintaan dan pertumbuhan ekonomi. Namun, jika upaya kebijakan moneter gagal, karena pelemahan ekonomi yang lebih besar dari yang diantisipasi atau karena target suku bunga sudah nol atau mendekati nol, spiral deflasi dapat terjadi bahkan dengan kebijakan moneter ekspansif yang berlaku. Jumlah spiral seperti itu ke lingkaran setan, di mana rantai peristiwa memperkuat masalah awal.
Deflasi
Spiral Deflasi Dijelaskan
Spiral deflasi biasanya terjadi selama periode krisis ekonomi, seperti resesi atau depresi, ketika output ekonomi melambat dan permintaan untuk investasi dan konsumsi mengering. Hal ini dapat menyebabkan penurunan harga aset secara keseluruhan karena produsen dipaksa untuk melikuidasi persediaan yang orang tidak lagi ingin membeli. Konsumen dan bisnis sama-sama mulai mempertahankan cadangan uang cair untuk melindungi terhadap kerugian finansial lebih lanjut. Semakin banyak uang yang dihemat, semakin sedikit uang yang dihabiskan, semakin mengurangi permintaan agregat. Pada titik ini, ekspektasi masyarakat mengenai inflasi di masa depan juga diturunkan dan mereka mulai mengumpulkan uang. Konsumen memiliki lebih sedikit insentif untuk membelanjakan uang hari ini ketika mereka secara wajar dapat berharap bahwa uang mereka akan memiliki lebih banyak daya beli besok.
Spiral dan Resesi Deflasi
Dalam resesi, permintaan menurun dan perusahaan memproduksi lebih sedikit. Permintaan rendah untuk penawaran tertentu sama dengan harga rendah. Ketika produksi mengurangi kembali untuk mengakomodasi permintaan yang lebih rendah, perusahaan mengurangi tenaga kerja mereka yang mengakibatkan peningkatan pengangguran. Orang-orang yang menganggur ini mungkin mengalami kesulitan menemukan pekerjaan baru selama resesi dan pada akhirnya akan menguras tabungan mereka untuk memenuhi kebutuhan, akhirnya gagal bayar atas berbagai kewajiban utang seperti hipotek, pinjaman mobil, pinjaman mahasiswa, dan pada kartu kredit. Akumulasi kredit macet beriak melalui ekonomi hingga ke sektor keuangan, yang kemudian harus menghapusnya sebagai kerugian. Lembaga keuangan mulai runtuh, menghilangkan likuiditas yang sangat dibutuhkan dari sistem dan juga mengurangi pasokan kredit bagi mereka yang mencari pinjaman baru.
Spiral Deflasi: Cara Bereaksi
Diyakini bahwa deflasi pada akhirnya akan menyembuhkan dirinya sendiri, karena para ekonom beralasan bahwa harga rendah akan memacu permintaan. Kemudian, selama Depresi Hebat, para ekonom menentang asumsi itu dan berpendapat bahwa bank sentral perlu melakukan intervensi untuk meningkatkan permintaan dengan pemotongan pajak atau lebih banyak pengeluaran pemerintah. Namun, menggunakan kebijakan moneter untuk memacu permintaan memiliki beberapa kendala. Misalnya, kebijakan suku bunga rendah yang digunakan di Jepang dan Amerika Serikat pada 1990-an hingga 2000-an, yang berupaya mengurangi guncangan pasar saham, menunjukkan bahwa hasil yang sering terjadi adalah tingginya harga aset yang tidak wajar dan terlalu banyak utang yang ditahan, yang dapat menyebabkan deflasi dan spiral deflasi itu sendiri.
