Apa itu Masalah Hutang?
Masalah utang mengacu pada kewajiban keuangan yang memungkinkan penerbit untuk mengumpulkan dana dengan berjanji untuk membayar kembali pemberi pinjaman pada titik tertentu di masa depan dan sesuai dengan ketentuan kontrak. Masalah utang adalah kewajiban tetap perusahaan atau pemerintah seperti obligasi atau surat hutang. Masalah utang juga mencakup catatan, sertifikat, hipotek, sewa, atau perjanjian lain antara penerbit atau peminjam, dan pemberi pinjaman.
Pengambilan Kunci
- Masalah utang mengacu pada kewajiban finansial yang memungkinkan penerbit untuk mengumpulkan dana dan merupakan metode yang disukai untuk meningkatkan modal. Masalah utang umumnya merupakan kewajiban perusahaan atau pemerintah seperti obligasi atau obligasi. Penjual menjanjikan pembayaran bunga reguler kepada investor dan pembayaran kembali. dari kepala sekolah yang diinvestasikan pada tanggal yang telah ditentukan. Perusahaan menerbitkan hutang untuk proyek-proyek modal, sementara pemerintah melakukannya untuk mendanai program sosial dan proyek infrastruktur.
Memahami Masalah Hutang
Ketika sebuah perusahaan atau lembaga pemerintah memutuskan untuk mengambil pinjaman, ia memiliki dua opsi. Yang pertama adalah mendapatkan pembiayaan dari bank. Pilihan lainnya adalah menerbitkan utang kepada investor di pasar modal. Ini disebut sebagai masalah utang — penerbitan instrumen utang oleh entitas yang membutuhkan modal untuk mendanai proyek baru atau yang sudah ada atau untuk membiayai utang yang ada. Metode meningkatkan modal ini mungkin lebih disukai, karena mendapatkan pinjaman bank dapat membatasi bagaimana dana dapat digunakan.
Masalah utang pada dasarnya adalah surat promes di mana penerbit adalah peminjam, dan entitas yang membeli aset utang adalah pemberi pinjaman. Ketika masalah utang tersedia, investor membelinya dari penjual yang menggunakan dana untuk mengejar proyek modalnya. Sebagai imbalannya, investor dijanjikan pembayaran bunga reguler dan juga pelunasan pokok yang diinvestasikan pada tanggal yang telah ditentukan di masa depan.
Dengan menerbitkan utang, entitas bebas menggunakan modal yang diperolehnya sesuai keinginan.
Perusahaan dan pemerintah kota, negara bagian, dan federal menawarkan masalah utang sebagai cara untuk mengumpulkan dana yang dibutuhkan. Masalah hutang seperti obligasi diterbitkan oleh perusahaan untuk mengumpulkan uang untuk proyek tertentu atau untuk memperluas ke pasar baru. Pemerintah kota, negara bagian, pemerintah federal, dan asing mengeluarkan hutang untuk membiayai berbagai proyek seperti program sosial atau proyek infrastruktur lokal.
Sebagai imbalan atas pinjaman, penerbit atau peminjam harus melakukan pembayaran kepada investor dalam bentuk pembayaran bunga. Suku bunga sering disebut tingkat kupon, dan pembayaran kupon dilakukan menggunakan jadwal dan tarif yang telah ditentukan.
Pertimbangan Khusus
Ketika masalah utang jatuh tempo, penerbit membayar nilai nominal aset kepada investor. Nilai nominal, juga disebut sebagai nilai nominal, berbeda di berbagai jenis masalah utang. Misalnya, nilai nominal pada obligasi korporasi biasanya $ 1.000. Obligasi kota sering memiliki nilai nominal $ 5.000 dan obligasi federal sering memiliki nilai nominal $ 10.000.
Obligasi jangka pendek biasanya memiliki jangka waktu antara satu dan lima tahun, wesel jangka menengah jatuh tempo antara lima dan sepuluh tahun, sedangkan obligasi jangka panjang umumnya memiliki jatuh tempo lebih dari sepuluh tahun. Perusahaan besar tertentu seperti Coca-Cola dan Walt Disney telah menerbitkan obligasi dengan jangka waktu 100 tahun.
Proses Penerbitan Utang
Penerbitan Utang Perusahaan
Mengeluarkan hutang adalah tindakan korporasi yang harus disetujui oleh dewan direksi perusahaan. Jika penerbitan utang adalah tindakan terbaik untuk meningkatkan modal dan perusahaan memiliki arus kas yang cukup untuk melakukan pembayaran bunga secara teratur, dewan direksi menyusun proposal yang dikirim ke bankir investasi dan penjamin emisi. Masalah utang perusahaan biasanya dikeluarkan melalui proses penjaminan di mana satu atau lebih perusahaan sekuritas atau bank membeli keseluruhan masalah dari penerbit dan membentuk sindikat yang ditugaskan untuk memasarkan dan menjual kembali masalah tersebut kepada investor yang berminat. Suku bunga yang ditetapkan pada obligasi didasarkan pada peringkat kredit perusahaan dan permintaan dari investor. Penjamin emisi membebankan biaya kepada penerbit sebagai imbalan atas layanan mereka.
Penerbitan Hutang Pemerintah
Proses untuk masalah utang pemerintah berbeda karena biasanya dikeluarkan dalam format lelang. Di Amerika Serikat, misalnya, investor dapat membeli obligasi langsung dari pemerintah melalui situs web khusus, TreasuryDirect. Pialang tidak diperlukan, dan semua transaksi, termasuk pembayaran bunga, ditangani secara elektronik. Hutang yang dikeluarkan oleh pemerintah dianggap sebagai investasi yang aman karena didukung oleh kepercayaan dan kredit penuh dari pemerintah AS. Karena investor dijamin mereka akan menerima suku bunga tertentu dan nilai nominal pada obligasi, suku bunga pada masalah pemerintah cenderung lebih rendah daripada suku bunga pada obligasi korporasi.
Biaya Hutang
Suku bunga yang dibayarkan pada instrumen utang merupakan biaya bagi penerbit dan pengembalian kepada investor. Biaya hutang merupakan risiko default dari penerbit, dan juga mencerminkan tingkat suku bunga di pasar. Selain itu, ini merupakan bagian integral dalam menghitung biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) perusahaan, yang merupakan ukuran dari biaya ekuitas dan biaya utang setelah pajak.
Salah satu cara untuk memperkirakan biaya utang adalah dengan mengukur yield-to-maturity (YTM) saat ini dari masalah utang. Cara lain adalah dengan meninjau peringkat kredit penerbit dari lembaga pemeringkat seperti Moody's, Fitch, dan Standard & Poor's. Spread imbal hasil atas Treasury AS — ditentukan dari peringkat kredit — kemudian dapat ditambahkan ke tingkat bebas risiko untuk menentukan biaya utang.
Ada juga biaya yang terkait dengan penerbitan utang yang dikenakan peminjam dengan menjual aset. Beberapa biaya ini termasuk biaya hukum, biaya penjaminan emisi, dan biaya pendaftaran. Biaya ini umumnya dibayarkan kepada perwakilan hukum, lembaga keuangan dan perusahaan investasi, auditor, dan regulator. Semua pihak ini terlibat dalam proses penjaminan emisi.
