DEFINISI Pengindeksan Lemari
Closet indexing adalah strategi yang digunakan untuk menggambarkan dana yang mengklaim secara aktif membeli investasi tetapi berakhir dengan portofolio yang tidak jauh berbeda dari tolok ukur. Dengan melakukan itu, manajer portofolio mencapai pengembalian yang mirip dengan tolok ukur yang mendasarinya, seperti S&P 500, tanpa secara tepat mereplikasi indeks. Motivasi untuk pengindeksan lemari tumbuh dari tahun-tahun kinerja yang buruk dan pergeseran yang sedang berlangsung dari manajemen aktif ke manajemen pasif. Arus keluar dari dana aktif dan pasif telah mencapai ratusan juta aset yang dikelola selama beberapa tahun. Ini telah memberi tekanan pada manajer dana yang takut industri pasif akan menghilangkan pekerjaan memilih saham.
BREAKING DOWN Closet Indexing
Pengindeksan lemari mungkin menempel pada indeks dalam hal pembobotan, sektor industri atau geografi. Kinerja seorang manajer biasanya dibandingkan dengan indeks tolok ukur, sehingga ada insentif bagi para manajer untuk mendapatkan pengembalian yang setidaknya seperti indeks. Bahkan jika dana berkinerja sedikit lebih buruk daripada tolok ukur bersih dari semua biaya, manajer dipuji karena kemampuan mereka dalam memilih saham.
Pengindeksan lemari sering dipandang negatif oleh investor karena mereka dapat dengan mudah memilih dana indeks dan membayar biaya yang lebih rendah. Di permukaan, mungkin sulit untuk mengidentifikasi apakah suatu dana mempraktikkan pengindeksan tetapi melihat lebih dekat pada prospektus dapat mengungkap kepemilikan dana yang sebenarnya. Ada beberapa cara untuk menemukan dana yang mereplikasi indeks tolok ukur.
Alat seperti R Squared dan kesalahan pelacakan menentukan penyimpangan statistik portofolio dari indeks tolok ukur. R Squared adalah definisi ukuran statistik yang mewakili persentase dana menyimpang atau sesuai dengan tolok ukur sedangkan kesalahan pelacakan adalah perbedaan antara pengembalian dana dan tolok ukur, atau dikenal sebagai risiko aktif. Metrik lain untuk dilihat adalah berbagi aktif. Ini menetapkan persentase kepemilikan yang berbeda dari indeks patokan. Portofolio dengan pangsa aktif antara 20% dan 60% dianggap sebagai pengindeks lemari.
Kelemahan dari Pengindeksan Lemari
Masalah terbesar yang dimiliki investor dengan pengindeksan lemari adalah biaya tinggi yang terus dibebankan manajer aktif meskipun mengambil pendekatan pasif. Investor akhirnya mengambil beban dari ketidakpercayaan ini karena mereka membayar biaya yang lebih tinggi untuk kinerja yang sama atau biasa-biasa saja. Namun, memilih dana dengan saham aktif tinggi tidak akan berarti menghasilkan pengembalian yang lebih baik. Pada akhirnya, dana aktif yang mengalahkan pengembalian benchmark cenderung memiliki biaya yang lebih rendah daripada dana tradisional yang dikelola secara aktif.
