Apa itu Pahatan?
Ukir-keluar adalah divestasi sebagian dari unit bisnis di mana perusahaan induk menjual hak minoritas dari perusahaan anak kepada investor luar.
Perusahaan yang melakukan pahatan tidak menjual unit bisnis secara langsung, tetapi sebaliknya, menjual saham ekuitas dalam bisnis itu atau memutar bisnisnya sendiri sambil tetap mempertahankan saham ekuitas. Ukir-keluar memungkinkan perusahaan memanfaatkan segmen bisnis yang mungkin bukan bagian dari operasi intinya.
Tidak seperti spin-off, perusahaan induk umumnya menerima arus kas masuk melalui ukiran.
Mengukir
Bagaimana Carve-Out Bekerja
Dalam sebuah carve-out, perusahaan induk menjual sebagian atau seluruh saham di anak perusahaannya kepada publik melalui penawaran umum perdana (IPO). Karena saham dijual kepada publik, sebuah carve-out juga menetapkan pemegang saham baru di anak perusahaan. Pemahatan seringkali mendahului spin-off penuh anak perusahaan kepada pemegang saham perusahaan induk. Agar spin-off di masa depan menjadi bebas pajak, itu harus memenuhi persyaratan kontrol 80 persen, yang berarti bahwa tidak lebih dari 20 persen saham anak perusahaan dapat ditawarkan dalam IPO.
Ukir-keluar secara efektif memisahkan anak perusahaan atau unit bisnis dari induknya sebagai perusahaan mandiri. Organisasi baru memiliki dewan direktur dan laporan keuangannya sendiri. Namun, perusahaan induk biasanya mempertahankan kepentingan pengendalian di perusahaan baru dan menawarkan dukungan strategis dan sumber daya untuk membantu bisnis berhasil.
Korporasi dapat menggunakan strategi mengukir daripada divestasi total karena beberapa alasan, dan regulator mempertimbangkan ini ketika menyetujui atau tidak menyetujui restrukturisasi tersebut. Kadang-kadang sebuah unit bisnis terintegrasi secara mendalam, sehingga sulit bagi perusahaan untuk menjual unit tersebut sepenuhnya sambil tetap menjaga solvennya. Mereka yang mempertimbangkan investasi dalam carve-out harus mempertimbangkan apa yang mungkin terjadi jika perusahaan asli memutuskan hubungan dengan carve-out dan apa yang mendorong terjadinya carve-out.
Pengambilan Kunci
- Dalam sebuah carve-out, perusahaan induk menjual sebagian atau seluruh saham di anak perusahaannya kepada publik melalui penawaran umum perdana (IPO), yang secara efektif memisahkan anak perusahaan atau unit bisnis dari induknya sebagai perusahaan mandiri. Karena saham dijual kepada publik, sebuah carve-out juga membentuk pemegang saham baru di anak perusahaan. Carve-out memungkinkan perusahaan untuk memanfaatkan segmen bisnis yang mungkin bukan bagian dari operasi intinya.
Ukir-Keluar vs. Spin-Off
Dalam pembagian ekuitas, bisnis menjual saham dalam unit bisnis. Tujuan akhir perusahaan mungkin untuk sepenuhnya mendivestasikan kepentingannya, tetapi ini mungkin tidak untuk beberapa tahun. Pengerjaan ekuitas memungkinkan perusahaan untuk menerima uang tunai untuk saham yang dijualnya sekarang. Jenis ukiran ini dapat digunakan jika perusahaan tidak percaya bahwa pembeli tunggal untuk seluruh bisnis tersedia atau jika perusahaan ingin mempertahankan kontrol atas unit bisnis.
Opsi divestasi lain adalah pemisahan. Dalam strategi ini, perusahaan melepaskan satu unit bisnis dengan menjadikan unit itu sebagai perusahaan mandiri. Daripada menjual saham di unit bisnis secara publik, investor saat ini diberikan saham di perusahaan baru. Unit bisnis yang dipisahkan sekarang merupakan perusahaan independen dengan pemegang sahamnya sendiri, meskipun perusahaan induk semula mungkin masih memiliki saham. Sebagai contoh, pada tahun 2015, GE menyelesaikan proses pemisahan Synchrony Financial (NYSE: SYF) selama dua tahun, penyedia kartu kredit label pribadi terbesar AS, dengan $ 20, 4 miliar spin-off.
