Kontrak berjangka S&P 500 melonjak ke level tertinggi enam minggu pada hari Kamis, setelah China mengkonfirmasi bahwa pembicaraan perdagangan yang macet akan dilanjutkan pada Oktober, dan sekarang diperdagangkan sekitar 50 poin di bawah level tertinggi sepanjang masa Juli di 3.028. Nasdaq 100 berjangka dan teknologi besar bergerak berhadapan dengan blue chips yang melonjak, mengangkat kontrak dalam 160 poin dari tertinggi sepanjang masa di dekat 8.000. Futures Russell 2000 yang berkinerja buruk berubah lebih tinggi juga, tetapi tetap terjebak di bawah pasokan overhead besar.
Kami telah menempuh jalan ini sebelumnya meskipun ada ledakan euforia, dengan ketegangan perdagangan sekarang memasuki bulan ke-20 mereka. Analis Wall Street tetap sangat skeptis tentang peluang untuk kesepakatan perdagangan aktual, mempertanyakan kenaikan reli minggu ini. Selain itu, impuls rally sebelumnya telah gagal mengakhiri eksodus berkelanjutan dari ekuitas AS oleh Main Street America dan banyak lembaga - jadi apa bedanya saat ini?
Seperti yang kami temukan di kuartal ketiga tahun 2018 dan 2019, tolok ukur utama dapat dengan mudah berdagang di tertinggi baru selama beberapa minggu atau bulan, tetapi masih belum menarik minat beli yang dibutuhkan untuk mempertahankan level yang tinggi itu. Dari perspektif mekanis, algoritma komputer yang mengendalikan harga memiliki banyak keuntungan dengan mengangkat di atas tertinggi lama atau menembus posisi terendah lama karena menghasilkan volume dan volatilitas yang menghasilkan keuntungan tak terduga.
Aktivitas ini juga mengukir megafon, juga dikenal sebagai formasi pelebaran, di mana tinggi baru nominal menghasilkan tren kenaikan yang dangkal sementara penurunan tajam mencapai posisi terendah baru. Pola ini memiliki reputasi bearish karena membangun pasokan besar pemegang saham yang mendapatkan whipsaw oleh pembalikan, akhirnya menyerah dan memukul sela-sela. Ini sangat berbahaya pada potensi puncak dalam ekuitas dan indeks, meningkatkan bel alarm yang diintensifkan oleh serangan S&P 500 pada 3.000.
Indeks blue-chip membutuhkan waktu 11 tahun untuk menguji dan menyelesaikan penembusan di atas 1.000 yang mencapai 2.000 pada kuartal keempat 2014. Peristiwa ini menghasilkan hilangnya momentum dan koreksi kompleks yang berlangsung selama dua tahun. Uptick saat ini mencapai 3.000 hanya dua bulan lalu, dan jika masa lalu adalah prolog, tidak mungkin untuk menghapus resistensi dalam satu atau dua tahun ke depan. Dan untuk lebih jelasnya, kita benar-benar tidak tahu apakah indeks akan diperdagangkan di bawah 2.000 atau bahkan 1.000 lagi.
SPY Weekly Chart (2016 - 2019)
TradingView.com
SPDR S&P 500 ETF (SPY) melonjak dari level terendah 2016 dalam kenaikan yang dipercepat setelah pemilihan presiden. Ini membukukan kenaikan yang mengesankan hingga Januari 2018 dan turun tajam setelah Presiden Trump mengalihkan perhatiannya pada kebijakan perdagangan Tiongkok. Dana meningkat tinggi pada bulan Agustus tetapi menarik sedikit minat beli, menetapkan panggung untuk breakout kuartal keempat gagal dan menyelam jauh ke level terendah 22-bulan.
Hal yang sama terjadi setelah dana, indeks, dan kontrak berjangka menyelesaikan satu piala dan menangani penembusan di atas tinggi Agustus 2018 pada Juli 2019, dengan beberapa pembeli yang berkomitmen mau membuka posisi. Kegagalan breakout Agustus telah melakukan sedikit kerusakan teknis sejauh ini, menemukan dukungan pada moving average eksponensial (EMA) 50-hari. Namun, potensi kenaikan sekarang terbatas pada garis megafon atas, yang melintasi $ 305, atau sekitar 3.050 pada kontrak berjangka.
Jadi jawaban singkatnya adalah, ya, S&P 500 dan turunannya dapat diperdagangkan di tertinggi baru. Namun, itu tidak berarti karena ada potensi hadiah yang sangat kecil ke dalam perlawanan besar. Lebih penting lagi, rendahnya Desember belum diuji, memperlihatkan ujung bawah megafon sekarang memotong $ 220. Tentu saja, prospek teknis akan meningkat secara substansial dengan penembusan volume tinggi di atas garis atas, yang tentu saja mungkin jika negara adidaya mengakhiri pertengkaran mereka dan memotong kesepakatan perdagangan.
Garis bawah
S&P 500 mendekati level tertinggi sepanjang masa di bulan Juli, tetapi resistensi berat tepat di atas level tersebut menurunkan peluang untuk tren kenaikan yang kuat.
