Apa itu Pembelian?
Pembelian adalah akuisisi dari kepentingan pengendali dalam perusahaan dan digunakan secara sinonim dengan istilah akuisisi. Jika saham dibeli oleh manajemen perusahaan, itu dikenal sebagai pembelian oleh manajemen dan jika tingkat utang yang tinggi digunakan untuk mendanai pembelian tersebut, itu disebut leveraged buyout. Pembelian sering terjadi ketika perusahaan menjadi pribadi.
Memahami Pembelian
Pembelian terjadi ketika pembeli mengakuisisi lebih dari 50% perusahaan, yang menyebabkan perubahan kontrol. Perusahaan yang berspesialisasi dalam mendanai dan memfasilitasi pembelian, bertindak sendiri atau bersama dalam suatu kesepakatan, dan biasanya dibiayai oleh investor institusi, individu kaya, atau pinjaman.
Dalam ekuitas swasta, dana dan investor mencari perusahaan yang berkinerja buruk atau undervalued yang dapat mereka ambil sebagai pribadi dan berbalik, sebelum menjadi perusahaan publik tahun kemudian. Perusahaan-perusahaan pembeli terlibat dalam manajemen pembelian (MBO), di mana manajemen perusahaan yang dibeli memiliki saham. Mereka sering memainkan peran kunci dalam pembelian dengan leverage, yaitu pembelian yang didanai dengan uang pinjaman.
Terkadang perusahaan pembeli percaya bahwa itu dapat memberikan nilai lebih kepada pemegang saham perusahaan daripada manajemen yang ada.
Pembelian Manajemen vs. Pembelian Leveraged
Pembelian manajemen, atau MBO, memberikan strategi keluar untuk perusahaan besar yang ingin menjual divisi yang bukan bagian dari bisnis inti mereka, atau untuk bisnis swasta yang pemiliknya ingin pensiun. Pendanaan yang dibutuhkan untuk MBO seringkali cukup besar dan biasanya merupakan kombinasi dari hutang dan ekuitas yang berasal dari pembeli, pemodal, dan terkadang penjual.
Leveraged buyouts (LBO) menggunakan sejumlah besar uang pinjaman, dengan aset perusahaan yang diakuisisi sering digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman. Perusahaan yang melakukan LBO hanya dapat menyediakan 10% dari modal, sisanya dibiayai melalui utang. Ini adalah risiko tinggi, strategi hadiah tinggi, di mana akuisisi harus merealisasikan pengembalian tinggi dan arus kas untuk membayar bunga atas utang.
Aset perusahaan target biasanya disediakan sebagai jaminan untuk hutang, dan perusahaan pembeli kadang-kadang menjual bagian dari perusahaan target untuk membayar hutang.
Contoh Pembelian
Pada tahun 1986, BOD Safeway menghindari pengambilalihan bermusuhan dari Herbert dan Robert Haft dari Dart Drug dengan membiarkan Kohlberg Kravis Roberts menyelesaikan LBO ramah Safeway untuk $ 5, 5 miliar. Safeway melepaskan sebagian asetnya dan menutup toko yang tidak menguntungkan. Setelah perbaikan dalam pendapatan dan profitabilitasnya, Safeway diumumkan kembali pada tahun 1990. Roberts memperoleh hampir $ 7, 2 miliar dari investasi awalnya sebesar $ 129 juta.
Pada 2007, Blackstone Group membeli Hilton Hotels seharga $ 26 miliar melalui LBO. Blackstone menyiapkan $ 5, 5 miliar dalam bentuk tunai dan mendanai $ 20, 5 miliar dalam bentuk utang. Sebelum krisis keuangan tahun 2009, Hilton memiliki masalah dengan penurunan arus kas dan pendapatan. Hilton kemudian dibiayai kembali dengan suku bunga yang lebih rendah dan operasi yang lebih baik. Blackstone menjual Hilton dengan laba hampir $ 10 miliar.
Pengambilan Kunci
- Pembelian adalah akuisisi dari kepentingan pengendali dalam perusahaan dan digunakan secara sinonim dengan istilah akuisisi. Jika saham dibeli oleh manajemen perusahaan, itu dikenal sebagai pembelian oleh manajemen, sedangkan jika tingkat utang yang tinggi digunakan untuk mendanai buyout, disebut leveraged buyout. Pembelian sering terjadi ketika perusahaan menjadi pribadi.
