Pada tahap akhir dari pasar bullish, investor harus melihat saham teknologi dan keuangan sebagai sektor ekuitas yang paling mungkin memberikan keuntungan signifikan di masa depan, menurut Savita Subramanian, ekuitas AS dan ahli strategi kuantitatif di Bank of America Merrill Lynch, dalam sebuah wawancara panjang. dengan Barron. "Jika masih ada satu tahun lagi, secara umum Anda ingin memiliki apa yang saat ini bekerja, dan itu adalah momentum saham. Dua sektor yang cocok adalah teknologi, meskipun telah bergoyang akhir-akhir ini, dan keuangan."
Kasing untuk Tek & Keuangan
Seperti yang dikatakan Subramanian kepada Barron: "Teknologi masih menawarkan pertumbuhan sekuler dan siklus. Ini adalah satu-satunya sektor dengan kas bersih pada neraca perusahaan, dan itu telah menjadi kisah pertumbuhan dividen yang menarik." Meskipun demikian, ia mengakui bahwa ada beberapa risiko: ini adalah "sektor yang sangat padat dan telah berjalan dengan baik;" itu melampaui keuangan sebagai sektor dengan risiko paling besar; dan ini adalah industri global yang terancam oleh perang perdagangan.
Mengenai saham keuangan, ia mencatat bahwa volatilitas pendapatan mereka telah menurun tajam dalam beberapa tahun terakhir. Dari menjadi saham yang paling tidak stabil di tahun 2007, mereka sekarang adalah sektor teraman keempat saat ini, menurut perkiraannya. Dia menambahkan bahwa perusahaan-perusahaan ini telah melakukan banyak hal untuk meningkatkan model bisnis mereka, namun ini tidak diakui oleh banyak investor. Ini menggemakan pengamatan sebelumnya oleh analis bank lama Dick Bove, yang melihat bank memasuki era keemasan, sebagian karena adopsi mereka terhadap teknologi canggih. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 4 Alasan Saham Bank Akan Naik Jangka Panjang: Bove .)
Penilaian dan Kinerja
Pada 6 April, Indeks S&P 500 (SPX) memiliki rasio P / E maju 16, 88, sedangkan Indeks Nasdaq 100 (NDX) yang memiliki banyak teknologi memiliki rasio 19, 68, per perhitungan mingguan oleh Birinyi Associates yang dilaporkan oleh The Wall Jurnal Jalan. Sementara itu, sektor teknologi S&P 500 memiliki P / E maju 17, 4, sektor keuangan S&P 500 berada di 12, 8, dan S&P 500 penuh di 16, 3, per perhitungan oleh Yardeni Research Inc. melaporkan pada 4 April.
Melalui penutupan pada tanggal 9 April, S&P 500 turun sebesar 2, 3% tahun-to-date, sementara Nasdaq 100 naik sebesar 1, 2%. Indeks Sektor Teknologi Informasi S&P 500 (S5INFT) telah naik 1, 6% YTD, sedangkan Indeks Keuangan S&P 500 (SPF) turun 2, 3%, per Indeks S&P Dow Jones. Subramanian dan BofA Merrill Lynch memperkirakan keuntungan kuat untuk pasar sampai sisa tahun 2018. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Beli Saham Pada Jual-Beli Besar, kata Citigroup .)
Stok untuk Ditonton
Subramanian tidak merekomendasikan saham tertentu dalam percakapannya dengan Barron. Namun, sebuah artikel di The Wall Street Journal menyatakan bahwa orang tua Google Alphabet Inc. (GOOGL) adalah tawar-menawar dengan rasio P / E maju sekitar 25, mengingat bahwa pendapatan dan pendapatan diproyeksikan akan tumbuh pada laju tahunan sekitar 15% hingga 20% selama tiga tahun ke depan. Lebih dari 86% pendapatannya berasal dari iklan, terutama terkait dengan permintaan pencarian, di mana Google sejauh ini merupakan pemain dominan. Sementara itu, pengeluaran iklan terus bergerak dari media lama ke internet, tambah Journal.
Goldman Sachs Group Inc. telah menggembar-gemborkan saham dengan pertumbuhan tinggi sebagai strategi investasi yang mengalahkan pasar. Di antara saham teknologi dalam keranjang mereka adalah Alphabet, pembuat semikonduktor Micron Technology Inc. (MU), dan perusahaan konsultan teknologi informasi DXC Technology Co. (DXC). Dua yang terakhir menonjol untuk rasio P / E ke depan rendah masing-masing 6 dan 12, dan rasio PEG rendah masing-masing 0, 22, per perhitungan Goldman pada 15 Maret. Goldman memproyeksikan pertumbuhan pendapatan 25% untuk Alphabet dalam laporan ini, dan diperkirakan forward P / E-nya 28, dengan rasio PEG 1, 12.
Di antara keuangan, perusahaan induk bank regional Comerica Inc. (CMA), dan broker diskon E * Trade Financial Corp (ETFC) dan Charles Schwab Corp (SCHW) juga membuat daftar pertumbuhan tinggi Goldman. Rasio forward P / E masing-masing adalah 15, 17 dan 23, sedangkan rasio PEG mereka adalah 0, 52, 0, 77 dan 0, 85, per laporan Goldman yang sama. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 12 Saham Pertumbuhan Yang Akan Menang Jangka Panjang: Goldman .)
'Taruhan paling berisiko di pasar hari ini'
Secara berlawanan, Subramanian memperingatkan bahwa saham yang dianggap defensif dan dividen tinggi adalah taruhan paling berisiko di pasar saat ini. Dia mengatakan kepada Barron, "Dana volatilitas rendah adalah utilitas yang kelebihan berat badan, telekomunikasi dan kepercayaan investasi real estat." Masalah dengan saham ini, menurutnya: "Ini adalah tiga sektor yang paling berpengaruh di S&P 500. Rasio pembayaran mendekati 100%, jadi tidak ada ruang untuk meningkatkan dividen, dan perusahaan-perusahaan ini hampir tidak memiliki diversifikasi global."
Juga, dia menambahkan: "Jika Anda membeli saham untuk keamanan, mengapa ada yang peduli dengan volatilitas harga? Mereka harus lebih peduli dengan pendapatan." Dia mencatat bahwa ketiga sektor ini adalah di antara sektor-sektor dengan volatilitas pendapatan tertinggi di S&P 500, dan dia mengharapkan mereka menjadi "korban potensial terbesar di pasar beruang." Sebaliknya, dia mengatakan bahwa industri, siklus konsumen, teknologi dan saham keuangan semua cenderung memiliki "penghasilan yang jauh lebih tidak stabil."
'Pertumbuhan Sekuler Tinggi, Penghasilan Terbatas'
Subramanian mengatakan pada Barron bahwa BofA Merrill Lynch memiliki bobot yang kurang dalam saham diskresi konsumen, yang telah melampaui saham teknologi sebagai sektor yang paling ramai. Ini sebagian besar hasilnya, katanya, dari para investor yang berusaha memotong risiko mereka dengan mengurangi kepemilikan teknologi mereka. Dia mengamati, bagaimanapun, bahwa "perusahaan internet dan katalog seperti Amazon.com dan Netflix membentuk seperempat dari kapitalisasi pasar sektor ini, jadi ini adalah sektor teknologi lemari, " menambahkan, "Bagian dari grup ini adalah perusahaan dengan pertumbuhan sekuler tinggi tetapi penghasilan terbatas yang tidak membuang uang tunai."
