Daftar Isi
- Apa itu Spread Kupu-Kupu?
- Memahami Kupu-kupu
- Long Call Butterfly
- Butterfly Panggilan Singkat
- Long Put Butterfly
- Butterfly Put Pendek
- Kupu-kupu besi
- Membalikkan Butterfly Iron
- Contoh
Apa itu Spread Kupu-Kupu?
Spread kupu-kupu adalah strategi opsi yang menggabungkan spread banteng dan beruang, dengan risiko tetap dan keuntungan terbatas. Spread ini, yang melibatkan empat panggilan atau empat put dimaksudkan sebagai strategi netral pasar dan membayar paling banyak jika yang mendasarinya tidak bergerak sebelum opsi kedaluwarsa.
Pengambilan Kunci
- Ada beberapa spread kupu-kupu, semuanya menggunakan empat opsi. Semua spread kupu-kupu menggunakan tiga harga strike berbeda. Harga strike kupu-kupu atas dan bawah adalah jarak yang sama dari harga strike, at-the-money, strike price. Setiap jenis kupu-kupu memiliki maksimum untung dan rugi maksimum.
Memahami Kupu-kupu
Spread kupu-kupu menggunakan empat kontrak opsi dengan kedaluwarsa yang sama tetapi tiga harga strike berbeda. Harga strike yang lebih tinggi, strike price di-the-money, dan strike price yang lebih rendah. Opsi dengan strike price yang lebih tinggi dan lebih rendah adalah jarak yang sama dari opsi at-the-money. Jika opsi at-the-money memiliki strike price $ 60, opsi atas dan bawah seharusnya memiliki strike price sama dengan jumlah dolar di atas dan di bawah $ 60. Di $ 55 dan $ 65, misalnya, karena serangan ini keduanya $ 5 dari $ 60.
Put atau panggilan dapat digunakan untuk penyebaran kupu-kupu. Menggabungkan opsi dengan berbagai cara akan menciptakan berbagai jenis penyebaran kupu-kupu, masing-masing dirancang untuk mendapat untung dari volatilitas atau volatilitas rendah.
Long Call Butterfly
Spread panggilan kupu-kupu panjang dibuat dengan membeli satu opsi panggilan in-the-money dengan harga strike rendah, menulis dua opsi call di-the-money, dan membeli satu opsi call out-of-the-money dengan strike price yang lebih tinggi. Utang bersih dibuat saat memasuki perdagangan.
Keuntungan maksimum dicapai jika harga yang mendasarinya pada saat kedaluwarsa sama dengan panggilan tertulis. Keuntungan maksimal sama dengan pemogokan opsi tertulis, dikurangi pemogokan panggilan rendah, premi, dan komisi yang dibayarkan. Kerugian maksimum adalah biaya awal dari premi yang dibayarkan, ditambah komisi.
Butterfly Panggilan Singkat
Spread kupu-kupu pendek dibuat dengan menjual satu opsi call in-the-money dengan harga strike yang lebih rendah, membeli dua opsi call-the-money, dan menjual opsi call out-of-the-money dengan harga strike yang lebih tinggi. Kredit bersih dibuat saat memasuki posisi. Posisi ini memaksimalkan keuntungannya jika harga underlying berada di atas atau strike atas atau di bawah strike lebih rendah pada saat kedaluwarsa.
Keuntungan maksimum sama dengan premi awal yang diterima, dikurangi harga komisi. Kerugian maksimum adalah harga strike panggilan beli dikurangi harga strike lebih rendah, kurang dari premi yang diterima.
Long Put Butterfly
Spread kupu-kupu put panjang dibuat dengan membeli satu put dengan harga strike yang lebih rendah, menjual dua put in-the-money, dan membeli put dengan harga strike yang lebih tinggi. Utang bersih tercipta saat memasuki posisi tersebut. Seperti kupu-kupu panggilan panjang, posisi ini memiliki keuntungan maksimum ketika yang mendasarinya tetap pada harga opsi menengah.
Keuntungan maksimum sama dengan strike price lebih tinggi dikurangi strike put dijual, dikurangi premi yang dibayarkan. Kehilangan maksimum perdagangan terbatas pada premi awal dan komisi yang dibayarkan.
Butterfly Put Pendek
Spread kupu-kupu put pendek dibuat dengan menulis satu opsi put out-of-the-money dengan harga strike rendah, membeli dua put in-the-money, dan menulis opsi put in-the-money dengan harga strike lebih tinggi. Strategi ini mewujudkan laba maksimumnya jika harga yang mendasarinya di atas pemogokan atas atau di bawah harga pemogokan yang lebih rendah saat kedaluwarsa.
Keuntungan maksimum untuk strategi ini adalah premi yang diterima. Kerugian maksimum adalah harga strike lebih tinggi dikurangi strike put yang dibeli, dikurangi premi yang diterima.
Kupu-kupu besi
Spread kupu-kupu besi dibuat dengan membeli opsi put out-of-the-money dengan harga strike yang lebih rendah, menulis opsi put di-the-money, menulis opsi panggilan di-the-money, dan membeli keluar-dari-opsi -Pilihan panggilan uang dengan strike price yang lebih tinggi. Hasilnya adalah perdagangan dengan kredit bersih yang paling cocok untuk skenario volatilitas yang lebih rendah. Keuntungan maksimum terjadi jika underlying tetap pada harga strike tengah.
Keuntungan maksimum adalah premi yang diterima. Kerugian maksimum adalah harga strike dari panggilan beli dikurangi harga strike dari panggilan tertulis, dikurangi premi yang diterima.
Membalikkan Butterfly Iron
Spread kupu-kupu besi terbalik dibuat dengan menulis uang yang dikeluarkan dengan harga strike yang lebih rendah, membeli uang tunai yang dibeli, membeli panggilan uang tunai, dan menulis uang keluar -Panggilan uang dengan harga strike yang lebih tinggi. Ini menciptakan perdagangan debet bersih yang paling cocok untuk skenario volatilitas tinggi. Keuntungan maksimum terjadi ketika harga dari pergerakan pokok di atas atau di bawah harga strike atas atau bawah.
Risiko strategi terbatas pada premi yang dibayarkan untuk mencapai posisi itu. Keuntungan maksimum adalah harga strike dari panggilan tertulis dikurangi dari strike dari panggilan yang dibeli, dikurangi premi yang dibayarkan.
Contoh dari Long Call Butterfly
Seorang investor percaya bahwa saham Verizon, saat ini diperdagangkan pada $ 60 tidak akan bergerak secara signifikan selama beberapa bulan ke depan. Mereka memilih untuk menerapkan sebaran kupu-kupu panggilan panjang untuk berpotensi untung jika harga tetap di tempatnya.
Seorang investor menulis dua opsi panggilan di Verizon dengan harga strike $ 60, dan juga membeli dua panggilan tambahan pada $ 55 dan $ 65.
Dalam skenario ini, seorang investor akan mendapatkan keuntungan maksimal jika saham Verizon dihargai $ 60 pada saat kedaluwarsa. Jika Verizon di bawah $ 55 pada saat kedaluwarsa, atau di atas $ 65, investor akan menyadari kerugian maksimum mereka, yang akan menjadi biaya untuk membeli dua opsi panggilan sayap (pemogokan yang lebih tinggi dan lebih rendah) dikurangi dengan hasil penjualan dua opsi pemogokan tengah.
Jika aset dasar dihargai antara $ 55 dan $ 65, kerugian atau laba dapat terjadi. Jumlah premi yang dibayarkan untuk memasuki posisi adalah kuncinya. Anggap biaya $ 2.50 untuk memasuki posisi. Berdasarkan itu, jika Verizon dihargai di mana saja di bawah $ 60 dikurangi $ 2, 50, posisi itu akan mengalami kerugian. Hal yang sama berlaku jika aset yang mendasarinya dihargai $ 60 ditambah $ 2, 50 pada saat kedaluwarsa. Dalam skenario ini, posisi akan mendapat untung jika aset dasar dihargai antara $ 57, 50 dan $ 62, 50 pada saat kedaluwarsa.
Skenario ini tidak termasuk biaya komisi, yang dapat bertambah saat memperdagangkan banyak opsi.