Investor legendaris Warren Buffett telah menjelaskan dalam surat terbarunya kepada pemegang saham Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) bahwa dia bukan penggemar utang margin, atau pinjaman yang digunakan untuk membeli saham. Dan komentar sang miliarder tidak mungkin datang terlalu cepat. Investor telah mengakumulasikan rekor utang margin $ 642, 8 miliar, level tertinggi sejak Dotcom Bubble, yang memperburuk koreksi baru-baru ini dan mengancam untuk mengintensifkan aksi jual di masa depan, The Wall Street Journal melaporkan. Ketika datang ke margin margin, Buffett mengatakan kepada CNBC, "Bahkan jika pinjaman Anda kecil dan posisi Anda tidak segera terancam oleh pasar yang jatuh, pikiran Anda mungkin menjadi bingung oleh tajuk berita yang menakutkan dan komentar yang sulit. Dan pikiran yang tidak tenang tidak akan membuat keputusan yang baik."
Risiko Besar
Risiko besar adalah bahwa saham dijaminkan sebagai jaminan terhadap pinjaman ini, dan ketika nilai jaminan itu jatuh dalam kejatuhan pasar, peminjam menghadapi apa yang dikenal sebagai margin call, memaksa mereka untuk menjual saham, Journal mencatat. Ini, pada gilirannya, mengirimkan harga yang lebih rendah, memicu putaran tambahan margin call diikuti dengan lebih banyak penjualan.
Itulah yang terjadi selama koreksi pasar terbaru yang telah mengguncang begitu banyak investor. Bahkan, Investopedia Anxiety Index (IAI) menunjukkan bahwa jutaan pembaca di seluruh dunia tetap sangat khawatir tentang pasar sekuritas, dengan kekhawatiran tentang utang margin tidak diragukan lagi menjadi faktor.
Gelembung Dotcom dikunjungi kembali
Berdasarkan data yang dimulai pada 1980, utang margin bersih pada 2017 mencapai rekor 1, 31% dari total nilai saham yang diperdagangkan di New York Stock Exchange (NYSE), per analisis oleh Goldman Sachs Group Inc. (GS) yang dikutip oleh Journal. Tinggi sebelumnya, per kedua sumber, adalah 1, 27% selama Dotcom Bubble yang mulai mengempis pada tahun 2000. Sama seperti membeli saham dengan margin memiliki peran dalam memicu booming pasar itu, cascading margin calls memiliki peran dalam mengintensifkan Dotcom Crash berikutnya.
'Argumen Terkuat Terhadap Peminjaman'
Dalam suratnya kepada pemegang saham, Buffett mengutip pengalamannya sendiri dengan saham Berkshire sebagai "argumen terkuat yang bisa saya kumpulkan untuk tidak pernah menggunakan uang pinjaman untuk memiliki saham, " seperti dikutip oleh CNBC. Ketika Buffett mengambil alih Berkshire pada tahun 1964, saham itu bernilai sekitar $ 19, 00. Harga pembukaannya adalah $ 311.240, 00 pada 26 Februari, artinya setiap dolar yang diinvestasikan pada tahun 1964 sekarang akan bernilai $ 16.381, 05 yang mengejutkan. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Jika Anda Berinvestasi Tepat Setelah IPO Berkskire Hathaway .)
Tetapi Buffett menunjukkan ini bukan perjalanan naik yang lancar dan bahwa investor yang membeli saham perusahaannya dengan utang margin terbakar. Dalam tahun-tahun berikutnya, Buffett mengatakan saham Berkshire telah mengalami empat periode di mana ia mengalami penurunan besar: turun 59% pada 1973-1975, turun 37% pada 1987, turun 49% pada 1998-2000, dan turun 51% pada 2008-2009. "Tidak ada yang tahu seberapa jauh saham bisa jatuh dalam waktu singkat, " tulisnya, seperti dikutip CNBC. Investor yang membeli Berkshire dengan margin harus melikuidasi banyak, jika tidak semua, kepemilikan mereka untuk memenuhi panggilan margin selama downdraft tersebut, sehingga kehilangan keuntungan spektakuler di masa depan.
"Selama 53 tahun terakhir, perusahaan telah membangun nilai dengan menginvestasikan kembali pendapatannya dan membiarkan bunga majemuk bekerja dengan baik, " tulis Buffett, sekali lagi per CNBC. Pernah realis, ia juga memperingatkan bahwa penurunan besar dalam harga sahamnya mirip dengan yang disebutkan di atas kemungkinan selama 53 tahun ke depan. "Cahaya kapan saja bisa berubah dari hijau menjadi merah tanpa berhenti di kuning, " katanya.
