Apa itu Bubble Theory?
Bubble teori adalah hipotesis keuangan informal yang mengasumsikan kemungkinan kenaikan harga dengan cepat ketika investor mulai membeli di luar apa yang tampak seperti harga rasional. Hipotesis termasuk gagasan bahwa kenaikan cepat harga pasar akan diikuti oleh kehancuran tiba-tiba ketika investor keluar dari aset dinilai terlalu tinggi dengan sedikit atau tanpa indikator yang jelas untuk waktu acara.
Pengambilan Kunci
- Teori bubble kurang dari teori aktual daripada sudut pandang tentang perilaku pasar yang bersemangat. Harga aset apa pun bisa jauh lebih tinggi daripada nilai wajar yang dijanjikan. Ekspektasi dan persepsi investor dapat mendorong harga lebih tinggi daripada yang diantisipasi. Koreksi harga yang terlalu cepat dapat cepat dan berbahaya karena investor kehilangan kepercayaan.
Memahami Teori Bubble
Teori Bubble berlaku untuk setiap kelas aset yang naik jauh di atas nilai fundamentalnya, termasuk sekuritas, komoditas, pasar saham, pasar perumahan, dan sektor industri dan ekonomi. Gelembung sulit dibedakan secara real time karena investor tidak dapat dengan mudah menilai jika harga pasar mencerminkan prediksi nilai masa depan atau hanya antusiasme kolektif.
Sebagai contoh, dalam beberapa tahun pertama setelah IPO perusahaan, saham-saham Amazon (AMZN) diperdagangkan jauh di atas 100 kali rasio harga-pendapatannya, memprediksi kemungkinan bahwa pendapatan perusahaan (dan kenaikan harga selanjutnya) dapat naik hingga 500 persen atau lebih. Banyak investor berpikir ini adalah gelembung yang pasti akan meledak, tetapi sejarah belum menunjukkan hasil itu.
Gelembung yang hancur membuat bahaya bagi investor karena mereka tetap dinilai terlalu tinggi untuk jumlah waktu yang tidak ditentukan sebelum jatuh. Ketika gelembung pecah, harga turun dan stabil pada penilaian yang lebih masuk akal, memicu kerugian besar bagi sejumlah besar investor. Contoh perilaku gelembung terbaru dapat diamati dalam harga Bitcoin dari 2016 hingga 2019.
Kelebihan permintaan menyebabkan gelembung karena pembeli yang termotivasi menghasilkan kenaikan harga yang cepat. Meningkatnya harga menarik perhatian dan menghasilkan lebih banyak permintaan sampai cukup banyak investor menyadari situasi menjadi tidak berkelanjutan dan mulai menjual. Setelah massa penjual kritis muncul, proses berbalik. Seperti yang diharapkan, mereka yang membeli dengan harga tertinggi biasanya mengalami kerugian terburuk ketika gelembung meledak.
Investor mungkin menemukan gelembung sulit untuk diidentifikasi ketika mereka terbentuk dan tumbuh. Upaya ini terbayar jika investor mengenali gelembung sebelum meledak dan keluar sebelum kerugian mulai meningkat, sehingga banyak investor menghabiskan waktu dan energi yang signifikan untuk mencoba mendeteksi gelembung.
Gelembung Dotcom
Pada akhir 1990-an dan awal 2000-an, investor melemparkan uang hampir tanpa pandang bulu pada perusahaan yang terlibat dengan teknologi internet. Ketika beberapa perusahaan teknologi berkembang dan uang mengalir ke startup, banyak investor gagal melakukan uji tuntas pada perusahaan baru, beberapa di antaranya tidak pernah menghasilkan keuntungan atau bahkan menghasilkan produk yang layak. Ketika investor akhirnya kehilangan kepercayaan pada saham teknologi, gelembung dotcom meledak dan uang mengalir di tempat lain, memusnahkan triliunan dolar modal investasi. Anehnya, gelembung ini terjadi bahkan di tengah-tengah teknologi yang mengubah dunia, penyebaran internet.
Gelembung dan Pasar Efisien
Secara teori, pasar yang efisien di mana harga aset mencerminkan nilai ekonomi mereka yang sebenarnya tidak akan menghasilkan gelembung. Beberapa ahli teori ekonomi percaya bahwa gelembung hanya akan terlihat di belakang, sementara yang lain percaya investor dapat memperkirakannya sampai taraf tertentu. Karena gelembung bergantung pada kenaikan harga yang melebihi nilai kelas aset, masuk akal bahwa investor yang tertarik untuk mengidentifikasi mereka harus melihat ke grafik untuk perubahan harga radikal yang terjadi selama periode waktu yang singkat. Namun, semakin berfluktuasi harga kelas aset, semakin sulit seorang investor akan menemukannya untuk mengidentifikasi pembentukan gelembung.
Daya pikat sebuah gelembung terletak pada besarnya jumlah uang yang masuk ke pertumbuhannya. Bahkan seorang investor yang mengakui kemungkinan terbentuknya suatu gelembung mungkin tergoda untuk membeli kenaikan tersebut, berharap untuk mendapatkan keuntungan sebelum aksi jual akhirnya. Kerugian signifikan yang menyertai gelembung meledak harus meredam upaya-upaya seperti itu bagi investor yang berhati-hati.
