Apa itu Perjanjian Obligasi?
Perjanjian obligasi adalah ketentuan yang mengikat secara hukum antara penerbit obligasi dan pemegang obligasi. Perjanjian obligasi dirancang untuk melindungi kepentingan kedua belah pihak. Perjanjian negatif atau terbatas melarang penerbit melakukan kegiatan tertentu; perjanjian positif atau afirmatif mengharuskan penerbit untuk memenuhi persyaratan tertentu.
Perjanjian Obligasi Dijelaskan
Semua perjanjian obligasi adalah bagian dari dokumentasi hukum obligasi dan merupakan bagian dari obligasi korporasi dan obligasi pemerintah. Indenture ikatan adalah bagian yang berisi perjanjian, baik positif maupun negatif, dan dapat ditegakkan sepanjang seluruh kehidupan obligasi hingga jatuh tempo. Perjanjian-perjanjian obligasi yang mungkin mencakup pembatasan terhadap kemampuan penerbit untuk menanggung hutang tambahan, persyaratan-persyaratan yang diberikan oleh penerbit untuk mengaudit laporan keuangan kepada pemegang obligasi dan pembatasan pada kemampuan penerbit untuk melakukan investasi modal baru.
Ketika penerbit melanggar perjanjian obligasi, itu dianggap sebagai default teknis. Denda umum karena melanggar perjanjian obligasi adalah penurunan peringkat obligasi, yang dapat membuatnya kurang menarik bagi investor dan meningkatkan biaya pinjaman emiten. Misalnya, Moody's, salah satu lembaga pemeringkat kredit utama di Amerika Serikat, memberi peringkat kualitas perjanjian obligasi pada skala 1 hingga 5, dengan lima sebagai yang terburuk. Ini berarti bahwa ikatan dengan peringkat perjanjian lima adalah indikasi bahwa perjanjian dilanggar secara konsisten. Pada Mei 2016, Moody's melaporkan bahwa kualitas perjanjian secara keseluruhan di pasar turun menjadi 4, 56 dari 3, 8 bulan sebelumnya. Penurunan peringkat ini disebabkan oleh tingginya jumlah obligasi sampah yang diterbitkan, obligasi dengan perjanjian ketat yang lebih mudah default.
Contoh Perjanjian Obligasi
Pada 23 Juni 2016, Hennepin County, Minnesota, menerbitkan obligasi untuk membantu membiayai bagian dari pusat rawat jalan khusus rawat jalan di pusat medis kabupaten. Fitch Ratings memberikan peringkat AAA pada obligasi tersebut, karena obligasi tersebut didukung oleh kepercayaan penuh, kredit, dan kekuatan perpajakan yang tak terbatas. Selain itu, lembaga pemeringkat memberikan obligasi AAA pemerintah daerah Hennepin County Railroad (HCRRA) yang beredar di county Hennepin peringkat AAA untuk alasan yang sama, termasuk fakta bahwa county dapat membayar utang menggunakan pajak ad valorem pada semua properti kena pajak.
Surat utang obligasi HCRRA berisi perjanjian yang menetapkan bahwa Kabupaten Hennepin dapat memungut pajak untuk mendanai layanan utang sebesar 105% setiap tahun. Surat hutang tersebut juga menetapkan bahwa tarif pajak maksimum memberikan cakupan yang kuat dari layanan utang sebesar 21, 5x MADS.
