Apa itu Yield Basis?
Basis hasil adalah metode mengutip harga keamanan pendapatan tetap sebagai persentase hasil, bukan sebagai nilai dolar. Hal ini memungkinkan ikatan dengan berbagai karakteristik mudah dibandingkan.
Memahami Dasar Hasil
Tidak seperti saham, yang dikutip dalam dolar, sebagian besar obligasi dikutip dengan basis hasil. Misalnya, anggap perusahaan terdaftar dengan tingkat kupon 6, 75% dan akan jatuh tempo 10 tahun sejak tanggal penerbitan. Obligasi nominal $ 1.000 diperdagangkan pada nilai dolar 940.
Basis hasil dapat dihitung menggunakan rumus hasil saat ini disajikan sebagai:
Kupon / Harga Pembelian
Mengikuti contoh kami di atas, kupon yang harus dibayar setiap tahun adalah 6, 75% x $ 1.000 = $ 67, 50. Oleh karena itu, basis hasil adalah $ 67, 50 / $ 940 = 0, 0718, atau 7, 18%. Obligasi akan dikutip kepada investor sebagai memiliki basis hasil sebesar 7, 18%. Kutipan imbal hasil memberi tahu pedagang obligasi bahwa obligasi saat ini diperdagangkan dengan diskon karena basis imbal hasilnya lebih besar daripada tingkat kuponnya (6, 75%). Jika basis hasil kurang dari tingkat kupon, ini akan menunjukkan bahwa obligasi diperdagangkan pada premium karena tingkat kupon yang lebih tinggi meningkatkan nilai obligasi di pasar. Pedagang obligasi kemudian dapat membandingkan obligasi dengan yang lain dalam industri tertentu.
Basis hasil instrumen diskon murni dapat dihitung dengan menggunakan formula hasil diskon bank, yaitu:
r = (Nilai Diskon / Par) x (360 / t) di manar = hasil tahunan
diskon = Nilai nominal dikurangi Harga pembelian
t = waktu tersisa hingga jatuh tempo
360 = konvensi bank untuk jumlah hari dalam setahun
Tidak seperti imbal hasil saat ini, hasil diskonto bank mengambil nilai diskonto dari nominal dan menyatakannya sebagai sebagian kecil dari nilai nominal, bukan harga saat ini, dari obligasi. Metode penghitungan basis hasil ini mengasumsikan bunga sederhana, yaitu, tidak ada efek gabungan yang diperhitungkan. Tagihan treasuri hanya dikutip berdasarkan diskonto bank.
Misalnya, asumsikan tagihan Treasury dengan nilai nominal $ 1.000 dijual seharga $ 970. Jika waktu jatuh tempo adalah 180 hari, basis hasil adalah:
r = x (360/180)r = ($ 30 / $ 1.000) x 2
r = 0, 06, atau 6%
Sebagai tagihan Treasury tidak membayar kupon, pemegang obligasi akan mendapatkan pengembalian dolar sama dengan diskon jika obligasi diadakan sampai jatuh tempo.
