Apa itu Block Order?
Block order ditempatkan untuk penjualan atau pembelian sejumlah besar efek. Block order kadang-kadang digunakan untuk penjualan atau pembelian lebih dari 10.000 saham dari saham yang sama atau $ 200.000 (atau lebih) dari sekuritas pendapatan tetap.
Block order juga dikenal sebagai block trade.
Pengambilan Kunci
- Block order digunakan untuk membeli atau menjual sekuritas dalam jumlah besar, biasanya 10.000 saham atau lebih atau $ 200.000 (atau lebih) dari sekuritas pendapatan tetap. Perdagangan blok aktual bisa jauh lebih besar. Pesanan blokir sering dibubarkan oleh perantara untuk mengurangi dampak pasar, atau transaksi tersebut dicocokkan melalui kumpulan atau perantara yang gelap. Untuk pesanan kecil, pesanan gunung es atau solusi perutean lainnya digunakan untuk mengambil keuntungan dari likuiditas saat ini. Pesanan blokir terutama digunakan oleh investor institusi, meskipun alat blok perdagangan tersedia untuk pedagang eceran melalui beberapa broker.
Memahami Block Order
Biasanya, pesanan 10.000 saham (tidak termasuk saham sen) atau sekuritas pendapatan tetap senilai $ 200.000, atau lebih, akan membentuk block order. Perdagangan ini sering ditempatkan oleh investor institusional yang mengelola portofolio besar. Ketika seorang pedagang atau investor ingin membongkar sekuritasnya dengan cepat, mereka akan sering menjualnya dengan diskon, tepat disebut "diskon penyumbatan." Block order juga dapat digunakan untuk membeli sekuritas, yang biasanya akan menahan harga atau mendorongnya karena meningkatnya permintaan untuk keamanan dari pesanan.
Blok pesanan dimasukkan melalui sistem khusus, atau diserahkan kepada perantara, dan saham diberikan harga rata-rata per saham, yang merupakan harga tertimbang dari semua eksekusi yang diperlukan untuk mengisi pesanan. Pihak pembeli atau penjual memiliki kendali atas bagaimana mereka memasukkan pesanan atau bagaimana mereka mengarahkan perantara untuk menangani pesanan. Meskipun, karena pesanan besar dapat secara signifikan berdampak pada harga sekuritas, pengguna blok pesanan tidak selalu mendapatkan jumlah saham yang mereka inginkan dan / atau harga yang mereka inginkan.
Block order juga sering dieksekusi di luar bursa, tetapi masih harus dilaporkan ke bursa. Misalnya, satu dana lindung nilai mungkin harus menjual 100.000 saham sekuritas, sementara pihak lain bersedia membeli 100.000. Para pihak dapat memposting minat mereka di kolam gelap atau dengan perantara. Jika kolam gelap atau perantara menemukan kecocokan, perdagangan terjadi pada harga yang ditentukan atau dicocokkan, atau kadang-kadang pada harga titik tengah antara penawaran dan permintaan. Jika transaksi terjadi di luar bursa, maka transaksi tersebut harus tetap dilaporkan ke bursa tepat waktu.
Jika perantara digunakan, kadang-kadang disebut sebagai blockhouse, perantara mungkin menemukan seseorang untuk mengambil sisi lain dari transaksi, atau mereka dapat memotong pesanan menjadi potongan-potongan yang lebih kecil dan kemudian mengirimkannya ke beberapa broker atau jaringan komunikasi elektronik (ECNs)) untuk menyamarkan ukuran pesanan dan pencetusnya. Mereka dapat mengirimkan pesanan yang lebih kecil ini pada waktu yang berbeda dan dengan harga yang berbeda untuk mengurangi dampak pasar dari pesanan tersebut.
Block order jarang dibutuhkan oleh pedagang eceran, dan terutama digunakan oleh pedagang institusional. Meskipun demikian, beberapa rumah pialang menawarkan kapabilitas perdagangan blok kepada pedagang eceran melalui pesanan gunung es atau solusi perutean yang mengisi pesanan dari waktu ke waktu dalam kisaran harga tertentu ketika likuiditas tersedia.
Contoh Block Order Institusional di Pasar Saham
Asumsikan bahwa hedge fund perlu menjual dua juta saham Netflix Inc. (NFLX). Pada saat penjualan, volume harian rata-rata adalah sekitar lima juta saham. Oleh karena itu, mencoba menjual saham pada satu waktu akan memicu aksi jual yang signifikan karena sekitar 40% dari volume rata-rata harian akan didorong secara instan. Oleh karena itu, cukup menggunakan order penjualan pasar, atau bahkan gunung es atau limit order tidak akan berhasil.
Hedge fund memilih untuk memanggil blockhouse dan meminta mereka melakukan transaksi. Blockhouse, yang mengetahui pembeli dan penjual lain di saham, mungkin tahu pembeli yang tertarik untuk membeli saham. Dalam hal ini, perantara dapat menemukan harga yang disepakati antara kedua pihak dan mereka melakukan perdagangan di luar bursa. Ini menghasilkan dampak pasar, dan kedua pihak berakhir dengan transaksi yang mereka inginkan.
Jika perantara tidak dapat menemukan pembeli atau menjual untuk transaksi di luar bursa, mereka dapat mencoba kelompok yang gelap. Karena kolam gelap tidak mengungkapkan berapa banyak saham dalam urutan, mereka dapat memposting sejumlah besar saham yang bebas untuk bertransaksi dengan pesanan berlawanan yang diposting di kolam gelap. Ini dapat digunakan secara eksklusif atau dikombinasikan dengan memecah pesanan lebih lanjut dan mempostingnya di ECN lain, dan dengan broker yang berbeda, dari waktu ke waktu dan dengan harga yang berbeda untuk menyembunyikan ukuran pesanan dan orang atau lembaga yang menjual.
Asumsikan saham diperdagangkan sekitar $ 310 ketika blok pesanan ditempatkan untuk menjual dua juta saham. Perantara memecah pesanan dan mampu menjual saham dengan harga rata-rata $ 309. Karena pesanan dipecah dan dieksekusi dari waktu ke waktu, di tempat yang berbeda, itu memiliki dampak pasar yang jauh lebih kecil daripada menjual semua saham sekaligus. Jika ada permintaan yang kuat untuk saham, perantara bahkan mungkin dapat menjual saham dengan harga yang lebih tinggi dan lebih tinggi, mendapatkan harga rata-rata $ 311 atau $ 315, misalnya.
