Apa itu Benchmark?
Benchmark adalah standar yang dapat mengukur kinerja keamanan, reksa dana, atau manajer investasi. Umumnya, indeks pasar saham dan segmen yang luas dan indeks obligasi digunakan untuk tujuan ini. Ini adalah elemen dari sabuk hitam Sigma Six.
Mengapa Tolok Ukur Penting
Memahami Tolok Ukur
Benchmark adalah indeks yang dibuat untuk memasukkan banyak efek yang mewakili beberapa aspek dari total pasar. Indeks patokan telah dibuat di semua jenis kelas aset. Di pasar ekuitas, S&P 500 dan Dow Jones Industrial Average adalah dua tolok ukur saham besar yang paling populer. Dalam pendapatan tetap, contoh tolok ukur teratas termasuk Barclays Capital AS Aggregate Bond Index, Barclays Capital US Corporate Yield Bond Index, dan Barclays Capital US Treasury Bond Index. Investor reksa dana dapat menggunakan indeks Lipper, yang menggunakan 30 reksa dana terbesar dalam kategori tertentu, sementara investor internasional dapat menggunakan Indeks MSCI. Wilshire 5000 juga merupakan tolok ukur populer yang mewakili semua saham yang diperdagangkan secara publik di AS. Ketika mengevaluasi kinerja investasi apa pun, penting untuk membandingkannya dengan tolok ukur yang sesuai.
Mengidentifikasi dan menetapkan tolok ukur dapat menjadi aspek penting dalam berinvestasi bagi investor individu. Selain tolok ukur tradisional yang mewakili karakteristik pasar luas seperti kapitalisasi besar, kapitalisasi menengah, kapitalisasi kecil, pertumbuhan, dan nilai. Investor juga akan menemukan indeks berdasarkan karakteristik fundamental, sektor, dividen, tren pasar dan banyak lagi. Memiliki pemahaman atau minat dalam jenis investasi tertentu akan membantu seorang investor mengidentifikasi dana investasi yang sesuai dan juga memungkinkan mereka untuk mengomunikasikan tujuan dan harapan investasi mereka dengan lebih baik kepada penasihat keuangan.
Ketika mencari tolok ukur investasi, seorang investor juga harus mempertimbangkan risiko. Tolok ukur investor harus mencerminkan jumlah risiko yang bersedia diambilnya. Faktor-faktor investasi lain di sekitar pertimbangan tolok ukur dapat mencakup jumlah yang akan diinvestasikan dan biaya yang bersedia dibayarkan oleh investor.
Pengambilan Kunci
- Suatu tolok ukur adalah tolok ukur standar untuk mengukur kinerja. Dalam berinvestasi, indeks pasar dapat digunakan sebagai tolok ukur untuk mengevaluasi kinerja portofolio. Tergantung pada strategi atau mandat investasi tertentu, tolok ukur akan berbeda, Memilih tolok ukur yang sesuai adalah penting, karena indeks yang salah dapat menyebabkan kesalahan patokan.
Manajemen Dana Industri Investasi
Jumlah tolok ukur telah berkembang dengan inovasi produk. Tolok ukur sering digunakan sebagai faktor sentral untuk manajemen portofolio dalam industri investasi. Dana investasi pasif dan dana beta pintar adalah dua strategi yang berasal dari investasi benchmark. Strategi replikasi mengikuti tolok ukur yang disesuaikan juga menjadi lebih lazim. Manajer aktif juga berada di pasar menyebarkan strategi yang dikelola secara aktif menggunakan indeks dalam bentuk paling tradisional, sebagai tolok ukur yang ingin mereka kalahkan.
Pasif
Benchmark dibuat untuk menyertakan banyak sekuritas yang mewakili beberapa aspek dari total pasar. Dana investasi pasif diciptakan untuk memberikan eksposur kepada investor terhadap suatu tolok ukur karena mahal bagi seorang investor individu untuk berinvestasi di setiap sekuritas indeks. Dalam dana pasif, manajer investasi menggunakan strategi replikasi untuk mencocokkan kepemilikan dan pengembalian indeks benchmark yang memberikan investor dana murah untuk investasi yang ditargetkan. Contoh utama dari jenis dana ini adalah SPDR S&P 500 ETF (SPY) yang mereplikasi Indeks S&P 500 dengan biaya manajemen 0, 09%. Investor dapat dengan mudah menemukan kapitalisasi besar, kapitalisasi menengah, kapitalisasi kecil, pertumbuhan, dan nilai serta ETF yang menggunakan strategi ini.
Beta Cerdas
Strategi Beta Cerdas dikembangkan sebagai penyempurnaan dana indeks pasif. Mereka berusaha untuk meningkatkan pengembalian yang dapat dicapai oleh investor dengan berinvestasi dalam dana pasif standar dengan memilih saham berdasarkan variabel tertentu atau dengan mengambil posisi long dan short untuk mendapatkan alpha. Strategi peningkatan indeks State Street Global Advisors memberikan contohnya. SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) berupaya sedikit mengungguli benchmark Russell 2000-nya dengan mengambil posisi long dan short dalam saham-saham berkapitalisasi kecil dari indeks.
Tolok Ukur Segmen Pasar
Benchmark segmen pasar dapat memberi investor opsi lain untuk investasi benchmark berdasarkan segmen pasar tertentu seperti sektor. State Street Global Advisors, ETF SPDR, memberikan peluang kepada investor untuk berinvestasi di masing-masing sektor di S&P 500. Salah satu contohnya adalah Dana SPDR Sektor Pilih Teknologi (XLK).
Tolok Ukur Dasar dan Tematik
Dengan tantangan mengalahkan pasar, banyak manajer investasi telah menciptakan tolok ukur khusus yang menggunakan strategi replikasi. Jenis dana ini menjadi lebih lazim sebagai yang berkinerja terbaik. Dana ini dijadikan patokan untuk indeks khusus berdasarkan pada fundamental, gaya, dan tema pasar. Global X Robotika & Kecerdasan Buatan ETF Tematik (BOTZ) adalah salah satu ETF tematik non-leverage berkinerja terbaik di dunia yang dapat diinvestasikan. Ia menggunakan strategi replikasi indeks dan berupaya melacak Indeks Tematik Global Robotika & Kecerdasan Buatan Indxx. Indeks adalah patokan indeks khusus yang mencakup perusahaan yang terlibat dalam solusi robot dan kecerdasan buatan.
Manajemen aktif
Manajemen aktif menjadi lebih menantang dengan semakin banyaknya strategi replikasi tolok ukur. Dengan demikian, bagi investor menjadi lebih sulit untuk menemukan manajer aktif yang secara konsisten mengalahkan tolok ukur mereka. Pada 2017, ARK Innovation ETF (ARKK) adalah salah satu ETF dengan kinerja terbaik di pasar yang dapat diinvestasikan. Tahun-ke-tanggal pada 3 November memiliki pengembalian 76, 06%. Tolok ukurnya adalah S&P 500 dengan pengembalian sebanding 15, 59% dan Indeks Dunia MSCI dengan pengembalian sebanding 17, 55%.
Nilai Tolok Ukur
Nilai tolok ukur telah menjadi topik perdebatan yang terus-menerus menghadirkan sejumlah inovasi yang berpusat pada investasi dalam indeks benchmark aktual secara langsung. Debat terutama berasal dari tuntutan untuk paparan benchmark, investasi mendasar dan investasi tematik. Manajer yang berlangganan hipotesis pasar efisien (EMH) mengklaim bahwa pada dasarnya tidak mungkin untuk mengalahkan pasar, dan kemudian dengan ekstensi, ide mencoba untuk mengalahkan tolok ukur bukanlah tujuan realistis bagi seorang manajer untuk bertemu. Dengan demikian, jumlah strategi portofolio yang berkembang berpusat di sekitar investasi benchmark indeks. Meskipun demikian, ada manajer aktif yang secara konsisten mengalahkan tolok ukur. Strategi-strategi ini memang membutuhkan pemantauan yang luas dan seringkali termasuk biaya manajemen yang tinggi. Namun, manajer aktif yang sukses menjadi lebih lazim karena model kuantitatif kecerdasan buatan mengintegrasikan lebih banyak variabel dengan otomatisasi yang lebih besar ke dalam proses manajemen portofolio.
Kesalahan Benchmark
Kesalahan benchmark adalah situasi di mana tolok ukur yang salah dipilih dalam model keuangan. Kesalahan ini dapat membuat dispersi besar dalam data analis atau akademik, tetapi dapat dengan mudah dihindari dengan memilih tolok ukur yang paling tepat pada awal analisis. Kesalahan pelacakan dapat dikacaukan dengan kesalahan benchmark, tetapi kedua ukuran memiliki utilitas yang sangat berbeda.
Untuk menghindari kesalahan patokan, penting untuk menggunakan patokan yang paling tepat, atau pasar, dalam perhitungan Anda, saat membuat portofolio pasar di bawah model penentuan harga aset modal (CAPM). Jika, misalnya, Anda ingin membuat portofolio saham Amerika menggunakan CAPM, Anda tidak akan menggunakan Nikkei - indeks Jepang - sebagai tolok ukur Anda. Oleh karena itu, jika Anda ingin membandingkan pengembalian portofolio Anda, Anda harus menggunakan indeks yang berisi saham serupa. Misalnya, jika portofolio Anda padat teknologi, Anda harus menggunakan Nasdaq sebagai tolok ukur Anda, daripada S&P 500.
