Saham bank-bank besar AS telah melonjak karena meningkatnya optimisme tentang keuntungan, membuat krisis keuangan tahun 2008 menjadi kenangan yang jauh bagi banyak investor. Meskipun demikian, profesor ekonomi Kenneth Rogoff dari Universitas Harvard prihatin. Meskipun dia tidak merasa bahwa krisis baru sedang membangun setidaknya saat ini, dia baru-baru ini memperingatkan para peserta di World Economic Forum (WEF) di Davos, Swiss bahwa bank-bank sentral tidak siap untuk menghadapinya, demikian laporan CNBC. "Jika kita memiliki krisis keuangan lain, bahkan tidak ada rencana A, " kata Rogoff, per CNBC.
Keuntungan Besar Untuk Bank Besar
Rogoff membuat komentar serius ini sebagai bank-bank AS terbesar telah membukukan keuntungan besar dalam setahun terakhir, per CNBC, dengan JPMorgan Chase & Co. (JPM) naik 36, 7%, Bank of America Corp (BAC), 42, 4%, Wells Fargo & Co (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4%, dan bahkan tertinggal Goldman Sachs Group Inc. (GS) membukukan kenaikan 11, 5%.
Walaupun kenaikan harga saham yang kuat ini mencerminkan kepercayaan investor bahwa bank telah pulih sepenuhnya, Rogoff jelas-jelas ambivalen. "Kami masih keluar dari krisis keuangan terakhir, " katanya per CNBC, menambahkan, "tapi saya agak optimis maju dengan ekonomi dunia saat ini. Mungkinkah ada krisis keuangan? Tentu saja."
Utang Meningkat, Jatuhnya Saham?
Rogoff menyarankan bank untuk berhati-hati, dan melihat risiko yang meningkat dari "utang naik pada kecepatan yang agresif, " sebagaimana CNBC mengutipnya. Ini terikat untuk menaikkan suku bunga, dan dengan demikian dapat memicu aksi jual pasar saham. "Tidak sulit untuk membayangkan jatuhnya harga saham - itu dibangun di atas pertumbuhan harga tetapi juga tingkat bunga yang sangat rendah, " katanya per CNBC.
Selain itu, kenaikan global dalam suku bunga bank sentral yang memangkas harga saham AS dapat berasal dari tempat lain di seluruh dunia. Rogoff menyarankan bahwa kenaikan suku bunga secara luas dapat dimulai di negara-negara yang sudah memiliki beban utang yang signifikan, seperti Jepang, Italia, dan berbagai ekonomi pasar berkembang. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Bagaimana The Fed Dapat Membunuh Rapat Umum Saham 2018 ). Rogoff terkenal dengan komentar provokatifnya tentang ekonomi dan sistem keuangan. Investopedia berbicara dengan Rogoff dalam wawancara sebelumnya tentang bagaimana investor muda harus memperhitungkan kenaikan suku bunga ke dalam strategi portofolio mereka. (Klik di sini untuk video Rogoff).
Bank Besar Masih Berisiko
Analisis Rogoff mencerminkan laporan Desember yang suram dari lengan riset independen Departemen Keuangan AS, departemen yang mengelola dana talangan bank-bank besar AS selama krisis keuangan. Laporan tersebut menemukan bahwa, terlepas dari semua langkah yang diambil untuk mencegah atau setidaknya memitigasi krisis keuangan baru, bank-bank besar masih menimbulkan risiko besar terhadap sistem keuangan. Secara khusus, laporan tersebut menyimpulkan bahwa regulator akan kewalahan jika lebih dari satu lembaga keuangan yang penting secara sistemik (SIFI) menjadi bangkrut, atau tertatih-tatih di ambang kebangkrutan, pada saat yang sama.
Saat ini, bank-bank berbasis di AS yang penting secara sistemik mencakup tidak hanya enam yang terdaftar di atas, tetapi juga dua lembaga yang lebih rendah profilnya yang menyediakan infrastruktur vital dan layanan pendukung untuk sistem keuangan. Ini adalah Bank New York Mellon Corp (BK) dan State Street Corp (STT). (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Bank AS Besar Berisiko Hari Ini 2007 ).
Senjata tumpul
Peristiwa penting dalam krisis keuangan tahun 2008 adalah kegagalan dua perusahaan perbankan investasi terkemuka, Bear Stearns (diakuisisi dengan harga jual api oleh JPMorgan Chase) dan Lehman Brothers (yang tidak diselamatkan). Merrill Lynch berada di ambang kebangkrutan ketika dibeli oleh Bank of America. Bank Wachovia hampir gagal ketika diakuisisi oleh Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), pemain utama di pasar derivatif, juga berada dalam bahaya kebangkrutan, diselamatkan oleh bailout federal di bawah Troubled Asset Relief Programme (TARP).
Menanggapi krisis, Federal Reserve merespons dengan kebijakan agresif pelonggaran kuantitatif yang mengirim suku bunga mendekati nol. Dengan tingkat yang masih di dekat posisi terendah bersejarah, tuas kebijakan ini telah mengurangi kemanjuran hari ini. Sementara itu, program TARP, yang menyuntikkan modal ke lembaga keuangan bermasalah, merupakan respons satu kali terhadap krisis 2008 yang disahkan oleh Undang-Undang Kongres. Apakah Kongres akan memilih tindakan darurat serupa dalam krisis baru, dan dengan cara yang cukup cepat, adalah dugaan siapa pun.
Jika krisis serupa terjadi hari ini, tidak jelas seberapa cepat atau cepat The Fed dan bank sentral lainnya akan bersedia bergerak untuk menghentikan pendarahan. Dan juga tidak jelas apakah wajib pajak AS akan bersedia mendanai dana talangan ratusan miliar dolar - jika diperlukan.
