Pada pertengahan 2000-an, investigasi oleh Komisi Sekuritas dan Pertukaran mengakibatkan pengunduran diri lebih dari 50 eksekutif senior dan CEO di perusahaan-perusahaan di seluruh spektrum dari rantai restoran dan perekrut ke pembangun rumah dan perawatan kesehatan. Perusahaan-perusahaan terkenal termasuk Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster.com, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse Semiconductor dan puluhan perusahaan teknologi yang kurang dikenal terlibat dalam skandal itu.
Tentang apa itu semua? Opsi mundur. Baca terus untuk mengetahui bagaimana skandal itu muncul, apa yang membawanya ke dan berakhir dan apa yang dapat Anda pelajari dari itu sekarang.
Opsi Backdating
Inti dari skandal backdating opsi dapat diringkas hanya sebagai eksekutif memalsukan dokumen untuk mendapatkan lebih banyak uang dengan menipu regulator, pemegang saham dan Internal Revenue Service (IRS). Akar skandal itu terjadi pada tahun 1972, ketika aturan akuntansi diberlakukan yang memungkinkan perusahaan untuk menghindari pencatatan kompensasi eksekutif sebagai beban pada laporan laba rugi mereka asalkan pendapatannya dalam bentuk opsi saham yang diberikan pada tingkat tertentu sama dengan harga pasar pada hari hibah, sering disebut sebagai hibah di uang. Ini memungkinkan perusahaan untuk mengeluarkan paket kompensasi yang sangat besar kepada eksekutif senior tanpa memberi tahu pemegang saham.
Meskipun praktik ini memberi eksekutif senior kepemilikan saham yang signifikan, karena hibah dikeluarkan dengan uang, harga saham harus diapresiasi sebelum eksekutif benar-benar mendapatkan keuntungan. Amandemen kode pajak tahun 1982 menciptakan insentif bagi eksekutif dan majikan mereka untuk bekerja bersama untuk melanggar hukum.
Amandemen tersebut memberi label kompensasi eksekutif lebih dari $ 1 juta sebagai tidak masuk akal dan karenanya tidak layak untuk diambil sebagai pengurang pajak perusahaan. Kompensasi berbasis kinerja, di sisi lain, dapat dikurangkan. Karena opsi at-the-money membutuhkan harga saham perusahaan untuk dihargai agar eksekutif mendapatkan untung, mereka memenuhi kriteria untuk kompensasi berbasis kinerja dan karenanya memenuhi syarat sebagai pengurang pajak.
Ketika eksekutif senior menyadari bahwa mereka dapat melihat ke belakang untuk tanggal di mana saham perusahaan mereka berada pada harga perdagangan terendah dan kemudian berpura-pura bahwa itu adalah tanggal ketika mereka mengeluarkan hibah saham, sebuah skandal muncul. Dengan memalsukan tanggal penerbitan, mereka dapat menjamin diri mereka dalam opsi uang dan keuntungan instan. Mereka juga bisa menipu IRS dua kali, sekali untuk diri mereka sendiri, karena capital gain dikenakan pajak pada tingkat yang lebih rendah dari pendapatan biasa, dan satu kali untuk majikan mereka karena biaya opsi akan memenuhi syarat sebagai penghapusan pajak perusahaan. Proses menjadi begitu lazim sehingga beberapa penyelidik percaya 10% dari hibah saham yang dibuat secara nasional dikeluarkan dengan alasan palsu ini.
Skandal Datang ke Cahaya
Serangkaian studi akademik bertanggung jawab untuk membawa skandal backdating ke cahaya. Yang pertama adalah pada tahun 1995, ketika seorang profesor di Universitas New York meninjau data opsi-hibah bahwa SEC memaksa perusahaan untuk menerbitkan. Studi yang diterbitkan pada tahun 1997, mengidentifikasi pola aneh dari opsi hibah yang sangat menguntungkan, tampaknya waktunya tepat bertepatan dengan tanggal di mana saham diperdagangkan pada titik terendah. Serangkaian dua studi lanjutan oleh para profesor di tempat lain menunjukkan bahwa kemampuan luar biasa untuk menentukan waktu opsi hibah hanya bisa terjadi jika para pemberi tahu harga di muka. Kisah pemenang Hadiah Pulitzer yang diterbitkan di The Wall Street Journal akhirnya membuka tutup skandal itu.
Akibatnya, perusahaan menyatakan laba, denda dibayarkan dan eksekutif kehilangan pekerjaan — dan kredibilitas mereka. SEC melaporkan bahwa investor menderita kerugian lebih dari $ 10 miliar karena penurunan harga saham dan kompensasi curian.
Garis bawah
Bertaruh pada harga saham ketika Anda sudah tahu jawabannya tidak jujur. Bisnis yang dijalankan tanpa integritas adalah proposisi yang menakutkan. Dari perspektif konsumen, pelanggan mengandalkan perusahaan untuk menyediakan barang dan jasa. Ketika perusahaan-perusahaan itu tidak memiliki batasan etika, barang dagangan mereka menjadi tersangka. Dari perspektif pemegang saham, tidak ada yang suka dibohongi saat memberikan pembiayaan dan membayar gaji.
Pada awal 2000-an, ketentuan akuntansi baru diberlakukan yang mengharuskan perusahaan untuk melaporkan hibah opsi mereka dalam waktu dua hari dari masalah mereka dan juga mengharuskan semua opsi saham dicatat sebagai biaya. Perubahan ini mengurangi kemungkinan insiden backdating di masa depan.
