Perusahaan topi kecil cenderung lebih berisiko daripada perusahaan topi besar. Mereka memiliki potensi pertumbuhan yang lebih besar, dan menawarkan pengembalian yang lebih baik, terutama dalam jangka panjang. Tetapi mereka tidak memiliki sumber daya perusahaan-perusahaan besar, membuat mereka lebih rentan terhadap peristiwa negatif dan sentimen bearish. Kerentanan ini tercermin dalam volatilitas perusahaan topi kecil, yang secara historis lebih tinggi daripada perusahaan topi besar. Mereka adalah investasi yang sangat berisiko selama periode kontraksi ekonomi, karena mereka kurang dilengkapi dengan perusahaan-perusahaan besar untuk mengatasi permintaan yang menurun tajam.
Dengan volatilitas yang tinggi, pengembalian yang direalisasikan oleh investor bervariasi secara signifikan dari pengembalian rata-rata yang mereka harapkan, membuat pengembalian aktual lebih sulit untuk diprediksi dan membuat investasi berpotensi lebih berisiko. Sebagai contoh, dari tahun 1997 hingga 2012, Russell 2000 (indeks perusahaan kecil) mengembalikan 8, 6% secara tahunan, dibandingkan dengan 4, 8% untuk S&P 500 (terutama terdiri dari perusahaan besar). Namun pada periode yang sama, Russell 2000 memiliki sekitar sepertiga volatilitas yang lebih tinggi.
Pada periode 2003 hingga 2013, volatilitas dana dana kecil yang diukur dengan standar deviasi adalah 19, 28. Untuk dana topi besar, itu 15, 54. (Selama periode yang sama, dana cap kecil menghasilkan pengembalian tahunan rata-rata 9, 12%, dan dana cap besar menghasilkan pengembalian 7, 12%.) Singkatnya, ini berarti bahwa pengembalian dana cap kecil bervariasi dari rata-rata sebesar 19, 28 poin persentase 68% dari waktu, dan pengembalian dana dana besar bervariasi dari rata-rata sebesar 15, 54 poin persentase 68% dari waktu. Variabilitas dana kapitalisasi kecil yang lebih tinggi mencerminkan volatilitas yang lebih tinggi.
Perusahaan-perusahaan topi besar biasanya merupakan investasi yang lebih aman, terutama selama penurunan dalam siklus bisnis, karena mereka lebih mungkin mengalami perubahan cuaca tanpa kerugian yang signifikan. Ini membuat mereka lebih menarik bagi investor, menarik aliran modal yang stabil, yang berkontribusi membuat volatilitas mereka rendah.
Di sisi lain, perusahaan topi besar tidak memiliki potensi pertumbuhan perusahaan topi kecil, karena ukurannya menghalangi mereka untuk dengan cepat mengubah arah dan memanfaatkan peluang baru; sumber daya yang lebih besar yang melindungi mereka juga bisa menjadi beban. Karena mereka lebih gesit, perusahaan topi kecil dapat mengambil lebih banyak peluang dan memanfaatkan peristiwa dan tren. Ini pada gilirannya menyebabkan mereka secara historis memiliki pengembalian investasi yang lebih baik daripada orang-orang besar.
