Gerakan Besar
Pedagang telah terjebak antara optimisme dan pesimisme mengenai negosiasi perdagangan antara Amerika Serikat dan Cina selama berbulan-bulan. Ketika negosiasi tampaknya berjalan dengan baik, pedagang memindahkan uang dari keamanan Treasury ke pasar saham. Sebaliknya, ketika negosiasi tampaknya berjalan buruk, pedagang memindahkan uang dari saham dan masuk ke Treasury.
Hari ini, para pedagang mulai memindahkan uang kembali ke Departemen Keuangan setelah Menteri Perdagangan Wilbur Ross mengatakan AS dan China "bermil-mil jauhnya dari mendapatkan resolusi." Peningkatan permintaan untuk Treasury ini mendorong harga Treasury lebih tinggi dan yield Treasury lebih rendah.
Imbal hasil 10-tahun Treasury (TNX) mengkonfirmasi perubahan haluan ini dengan menyelesaikan pola kelanjutan baji bearish karena menembus di bawah level support naik-tren yang telah berfungsi sebagai bagian bawah kisaran konsolidasi indikator telah selama sebulan terakhir. Ini adalah tanda bahaya potensial bagi pedagang ekuitas. Jika manajer uang terus mengalihkan lebih banyak modal ke Treasuries, pasar saham akan mengalami kesulitan mempertahankan tren naik jangka pendeknya.
S&P 500
Meskipun hasil Treasury jatuh hari ini, mereka tidak menyeret S&P 500 dengan mereka. S&P 500 tetap tidak berubah dari kemarin karena membentuk doji top berputar kecil. Kurangnya gerakan ini memberi tahu saya bahwa Wall Street nyaman dalam pola holding seperti yang terjadi sepanjang minggu karena menunggu lebih banyak pendapatan dan berita ekonomi.
Saya masih melihat resistance di 2, 675.47 (tertinggi dari 18 Januari) dan support di 2.600 untuk mengkonfirmasi penembusan bullish atau bearish pada indeks, tetapi sepertinya kita mungkin akan berkonsolidasi dalam kisaran ini untuk sementara waktu.
:
5 Alasan Mengapa Investor Memperdagangkan Obligasi
Apakah Treasury AS Masih Tanpa Risiko?
Cara Membeli Hutang Langsung Dari The Fed
Indikator Risiko
Tren bearish yang telah kita saksikan dalam yield Treasury memiliki beberapa efek spillover positif. Hasil yang lebih rendah membuat saham - terutama saham yang membayar dividen - terlihat lebih menarik dibandingkan. Mereka juga mendorong tingkat hipotek turun, yang meningkatkan sektor perumahan.
Hasil Treasury 10-tahun (TNX) memiliki korelasi positif dengan tingkat hipotek 30 tahun. Ketika TNX naik, tingkat hipotek cenderung naik. Ketika TNX turun, tingkat hipotek cenderung turun.
Korelasi positif ini sebagian besar didorong oleh bank dan lembaga keuangan lainnya. Jika bank mencari peluang investasi jangka panjang yang akan memberikan hasil yang andal, mereka dapat membeli Treasury AS, yang membawa sedikit atau tanpa risiko, atau mereka dapat mengeluarkan pinjaman hipotek, yang membawa lebih banyak risiko.
Untuk mengkompensasi risiko tambahan yang mereka ambil saat menerbitkan hipotek, bank akan membebankan premi risiko. Biasanya, premi risiko antara TNX dan hipotek suku bunga tetap 30 tahun sekitar 2%.
Ini berarti bahwa, jika TNX 2%, hipotek dengan suku bunga tetap 30 tahun kemungkinan akan mendekati 4% (2% TNX + 2% premi risiko = 4% tingkat 30-tahun). Demikian pula, jika TNX naik ke 3%, tingkat 30 tahun kemungkinan akan naik ke suatu tempat di sekitar 5%. Dengan kata lain, semakin tinggi TNX berjalan, hipotek menjadi lebih mahal. Tentu saja, yang sebaliknya juga benar. Semakin rendah TNX, semakin murah hipotek.
Pedagang memperhatikan nilai TNX karena mereka tahu bahwa hipotek murah mendorong pertumbuhan di sektor perumahan. Sebagai TNX telah jatuh, demikian juga tingkat hipotek. Hipotek suku bunga tetap 30 tahun telah turun dari 4, 94% pada 15 November menjadi 4, 45% hari ini - memberikan dorongan bagi para pembangun rumah.
Saham homebuilder telah memiliki bulan yang baik sejauh ini, dan tren itu berlanjut hari ini karena TNX menyelesaikan pola kelanjutan bearishnya. Perusahaan seperti DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) dan Lennar Corporation (LEN) semuanya naik lebih tinggi karena ekspektasi harga rumah yang lebih tinggi dan permintaan pembelian rumah yang lebih banyak menyebabkan para pedagang meningkatkan harapan mereka untuk kelompok industri.
:
3 ETF Pembangun Rumah Utama
Perkiraan Harga Hipotek: Beli, Jual, atau Refi?
Indeks Pasar Perumahan NAHB / Wells Fargo
Federal Reserve Bank of St. Louis FRED Charts
Intinya: Pro dan Kontra
Fluktuasi dalam imbal hasil keuangan sulit karena ada pro dan kontra yang terkait dengan setiap ayunan. Imbal hasil yang lebih rendah bagus untuk sektor perumahan dan untuk pinjaman umum dalam ekonomi AS, tetapi sering kali merupakan sinyal sentimen investor yang semakin tidak mau mengambil risiko. Imbal hasil yang lebih tinggi membuatnya lebih sulit untuk dipinjam, tetapi mereka memberikan pengembalian yang lebih baik bagi investor pendapatan tetap dan seringkali merupakan tanda pertumbuhan ekonomi yang kuat dan kepercayaan diri.
Saat ini, tampaknya pasar keuangan menemukan media bahagia yang memungkinkan hasil turun karena Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mundur dari ekspektasi kenaikan suku bunga di masa depan sementara masih mendorong harga saham lebih tinggi. Tetapi keseimbangan adalah keseimbangan yang mudah terganggu.
