Hak penilaian adalah hak hukum pemegang saham minoritas perusahaan untuk memiliki proses pengadilan atau penilai independen menentukan harga saham yang adil dan mewajibkan perusahaan yang mengakuisisi untuk membeli kembali saham pada harga itu. Hak appraisal adalah kebijakan perlindungan bagi pemegang saham, mencegah perusahaan yang terlibat dalam merger untuk membayar lebih rendah dari nilai perusahaan kepada pemegang saham.
Menjatuhkan Hak Penilaian
Analis dapat menggunakan beberapa metode penilaian dalam menentukan harga saham wajar dan nilai perusahaan yang diakuisisi, termasuk metode berbasis aset, metode pendapatan atau arus kas, model data pasar yang sebanding, dan metode hybrid atau formula. Sementara sebagian besar kejadian hak penilaian didasarkan pada konsolidasi atau merger, mereka juga dapat berlaku untuk contoh ketika korporasi mengambil tindakan luar biasa yang oleh pemegang saham dianggap berbahaya bagi kepentingan mereka. Dalam merger dan akuisisi, hak penilaian menjamin bahwa pemegang saham menerima kompensasi yang memadai jika merger atau akuisisi mengabaikan keinginan mereka.
Metode Penilaian Hak dan Penilaian Bisnis
Seperti disebutkan di atas, ada beberapa cara untuk menilai bisnis dan mencapai harga saham yang wajar untuk menenangkan para pemegang saham. Salah satu caranya adalah penilaian berbasis aset, yang berfokus pada nilai aset bersih perusahaan (NAV), atau nilai pasar wajar dari total aset dikurangi total kewajibannya. Pada dasarnya, metode ini menentukan biaya untuk menciptakan kembali bisnis secara fisik. Ada ruang untuk interpretasi dalam hal menentukan aset dan kewajiban perusahaan mana yang akan dimasukkan dalam penilaian, dan bagaimana mengukur nilai masing-masing. Sebagai contoh, tentu saja metode biaya persediaan (misalnya, LIFO atau FIFO) akan menilai persediaan perusahaan dengan cara yang berbeda, yang mengarah pada perubahan nilai keseluruhan aset perusahaan.
Bentuk lain penilaian bisnis adalah menggunakan rasio laba yang sebanding, seperti rasio harga terhadap pendapatan atau rasio P / E, untuk menentukan bagaimana suatu bisnis menghadapi pesaing. Misalnya, jika rasio P / E perusahaan adalah yang tertinggi di antara kelompok sejawatnya, apakah itu benar-benar memiliki keunggulan yang menjanjikan di lapangan (mungkin teknologi baru atau akuisisi di ceruk pasar baru) atau dinilai terlalu tinggi (yaitu harganya terlalu tinggi, dibandingkan dengan laba aktualnya).
Akhirnya, evaluator independen dapat menggunakan arus kas diskonto atau metode DCF untuk sampai pada harga saham yang obyektif dalam masalah hak penilaian. Berbeda dengan metode perbandingan di atas, yang merupakan metode penilaian relatif, metode DCF dianggap sebagai metode intrinsik, independen dari pesaing mana pun. Pada intinya, metode DCF mengandalkan proyeksi arus kas masa depan. Ini kemudian disesuaikan untuk mendapatkan nilai pasar perusahaan saat ini.
