Terlepas dari lompatan besar saham Apple Inc. (AAPL) minggu ini, prospek beberapa pemasoknya tetap bearish, menandakan potensi penurunan untuk saham produsen semikonduktor termasuk Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), dan Qorvo Inc. (QRVO). Kehati-hatian pada ketiga pemasok ini berasal dari ketergantungan mereka pada satu pelanggan besar, meningkatkan risiko dan membuat kelompok saham lebih tidak stabil daripada rekan-rekan mereka yang lebih terdiversifikasi. Ketiga pembuat chip ini sangat bergantung pada pendapatan Apple, khususnya dari iPhone, yang diperkirakan akan melihat permintaan melambat lagi di kuartal Apple saat ini.
Sementara stok yang sama ini pernah diuntungkan dari "siklus super" Apple di mana generasi produk baru akan menciptakan ekor kekayaan bagi pemasok, gangguan siklus itu, dan perkiraan untuk penurunan atau melemahnya penjualan iPhone, kini memiliki efek sebaliknya. Awal bulan ini, raksasa teknologi yang berbasis di Cupertino memangkas target pendapatannya, menghubungkan kelemahan dengan penjualan iPhone yang lebih rendah dari perkiraan, yang telah terganggu oleh persediaan tinggi dan permintaan pasar berkembang yang lemah, per Barron's.
3 Pemasok Apple Dapat Menghadapi Lebih Banyak Penurunan
- Cirrus Logic Inc.; 25, 6% Skyworks Solutions Inc.; 36, 5% Qorvo Inc.; 24, 5%
Pasar Smartphone Jatuh tempo
Meskipun reli saham Apple 5, 5% pada hari Rabu, saham tetap 30% di bawah tertinggi 52-minggu, membebani indeks Barron 50-plus pemasok Apple 33% dari puncak 1-tahun mereka. Barron memperkirakan $ 300 miliar nilai pasar telah ditumpahkan dari pemasok Apple sejak pelemahan permintaan iPhone muncul.
Peringatan Apple awal bulan ini mengikuti peringatan dari pembuat chip termasuk Qorvo, yang mengatakan pada pertengahan November bahwa pendapatan akan jatuh jauh dari perkiraan, dan Skyworks, yang menawarkan panduan yang mengecewakan hanya seminggu sebelumnya.
Hasil triwulanan pembuat iPhone terbaru yang diposting pada Selasa malam menawarkan wawasan ke dalam bisnis inti perusahaan saat ia berjuang dengan siklus penggantian yang lebih lama. Apple sekarang mengharapkan untuk menjual barang senilai $ 57 miliar, lebih sedikit $ 900 juta dari perkiraan rata-rata para analis, karena perusahaan itu menggandakan pada bisnis perangkat lunak dan layanan yang sedang berkembang. Ketika pasar ponsel cerdas melambat, pemasok harus menunggu lebih lama agar pesanan komponen pulih.
"Meskipun ada peluang untuk memperoleh konten, kami pikir akan sangat menantang bagi stok pemasok Apple untuk bekerja dalam siklus saat ini, " tulis analis KeyBanc, John Vinh, mengakui kemungkinan bagi pemasok untuk menghasilkan porsi yang lebih besar dari bagian-bagian dalam perangkat Apple.
Satu Titik Cerah untuk Pembuat Chip
Cirrus menghasilkan 82% dari penjualannya dari Apple, diikuti oleh Skyworks di 47%, dan Qorvo di 36%. Sementara itu, pembuat chip Broadcom Inc. (AVGO) adalah contoh pemain industri yang menjadi kurang berisiko karena keberhasilan diversifikasi menjauh dari pasar telepon seluler. Hari ini, ia memperoleh 25% hingga 34% dari penjualannya dari Apple, per Barron's.
Sementara Broadcom jauh dari kebal terhadap kelemahan iPhone, Vinh memandang saham sebagai pembelian murah yang menarik, mengutip strategi berkelanjutan manajemen untuk memperkuat ketahanannya dengan mendiversifikasi bisnisnya.
Saham pembuat chip yang berbasis di San Jose, California telah rebound hampir 22% selama tiga bulan, dibandingkan dengan kerugian 1, 5% S&P 500 selama periode yang sama. Meskipun reli, saham Broadcom masih diperdagangkan kurang dari 12 kali estimasi pendapatan 2019. Pada level itu, saham mencerminkan diskon 18% dibandingkan dengan multiple valuasi historisnya.
Sementara itu, manajemen Broadcom telah memperjuangkan strategi M&A yang agresif, menyelesaikan pengambilalihan pembuat perangkat lunak VA sebesar $ 18 miliar pada bulan November.
Menyimpan Pasar Berkembang Membutuhkan 'Komitmen Penuh-Waktu'
Sidarth Kapoor, manajer portofolio di Avasar, menyarankan agar pembuat iPhone “untuk memenangkan India itu membutuhkan komitmen penuh dan investasi, ” yang tidak mungkin ditawarkan Apple. "Mereka tidak dapat menjual iPhone usang dengan harga diskon untuk memenangkan orang India yang dapat memilih dari sejumlah besar pemasok, " tambahnya.
Melihat ke depan
Tidak semua pembuat chip tetap bergantung pada iPhone Apple. Pemasok seperti Broadcom, dan yang lainnya yang aktif melakukan diversifikasi, dapat menghindari dampak penuh dari kesengsaraan Apple. Pada awal Desember, baik Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) dan Foxconn Technology Co Ltd., melaporkan hasil penjualan yang solid, menunjukkan bahwa banyak pembuat chip mungkin masih memiliki potensi jangka panjang. Selain itu, jika Apple berhasil menguasai pasar negara berkembang dan mengubah permintaan produk, pemasoknya dapat melihat penjualan, dan harga saham mereka, melakukan pengembalian.
