Derivatif adalah instrumen keuangan yang memiliki nilai yang berasal dari aset lain seperti saham, obligasi, atau valuta asing. Derivatif kadang-kadang digunakan untuk melakukan lindung nilai terhadap suatu posisi (melindungi terhadap risiko pergerakan yang merugikan dalam suatu aset) atau untuk berspekulasi tentang pergerakan di masa depan dalam instrumen yang mendasarinya. Hedging adalah bentuk manajemen risiko yang umum di pasar saham, di mana investor menggunakan derivatif yang disebut put options untuk melindungi saham atau bahkan seluruh portofolio.
Apa itu Derivatif?
Derivatif adalah instrumen keuangan dengan harga yang bergantung pada (atau berasal dari) aset lain. Ini biasanya merupakan perjanjian kontrak antara dua pihak di mana satu pihak berkewajiban untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya dan yang lain memiliki hak untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya.
Namun, derivatif dapat mengambil banyak bentuk dan beberapa — seperti derivatif OTC — rumit dan sebagian besar diperdagangkan oleh investor profesional dan bukan individu. Di sisi lain, banyak derivatif terdaftar di bursa derivatif dan distandarisasi dalam hal jumlah yang diperdagangkan (ukuran), tanggal kedaluwarsa, dan harga pelaksanaan (pemogokan).
Pengambilan Kunci
- Derivatif adalah instrumen keuangan yang memiliki nilai terkait dengan aset lain seperti saham, obligasi, atau futures. Hedging adalah jenis strategi investasi yang dimaksudkan untuk melindungi posisi dari kerugian. Opsi put adalah contoh dari derivatif yang sering digunakan untuk lindung nilai atau melindungi investasi. Membeli atau memiliki saham dan membeli put option adalah strategi yang disebut put pelindung. Investor dapat melindungi keuntungan dari saham yang mengalami peningkatan nilai dengan membeli put.
Opsi ekuitas adalah contoh kontrak derivatif. Opsi panggilan memberi pemilik hak (bukan kewajiban) untuk membeli 100 lembar saham per kontrak. Opsi put, di sisi lain, adalah kontrak yang memberikan pemegang hak untuk menjual 100 saham. Opsi put sering digunakan untuk melindungi kepemilikan saham atau portofolio.
Contoh Hedging
Lindung nilai adalah tindakan mengambil posisi dalam keamanan terkait dan tidak berkorelasi, yang membantu memitigasi terhadap pergerakan harga yang berlawanan. Misalnya, asumsikan seorang investor membeli 1.000 saham Tesla Motors (TSLA) seharga $ 65 per saham. Investasi ini diadakan selama lebih dari dua tahun dan sekarang investor khawatir Tesla akan kehilangan earning per share (EPS) dan ekspektasi pendapatan — mengirim saham lebih rendah dan mengembalikan sebagian keuntungan yang terakumulasi selama dua tahun itu.
Harga saham Tesla sekarang $ 244 — mewakili nilai $ 244.000 dan laba yang belum direalisasi sebesar $ 179.000 pada 1.000 saham — dan investor ingin memulai strategi perlindungan. Untuk melindungi nilai dari risiko fluktuasi harga yang merugikan, investor membeli 10 kontrak opsi jual pada Tesla dengan harga strike $ 230 dan tanggal kedaluwarsa September.
Pengganda Sama Dengan 100
Opsi dikutip dalam dolar dan sen, seperti saham, tetapi nilai dolar yang dibayarkan investor adalah 100 kali kuotasi (premium) karena pengganda — Jadi, jika biaya $ 10 per kontrak, investor membayar $ 1000 per kontrak, yang merupakan sama dengan premi $ 10 kali pengganda (100).
Kontrak opsi put memberi investor hak untuk menjual saham Tesla-nya seharga $ 230 per saham hingga September. Karena satu kontrak opsi saham memanfaatkan 100 saham dari saham yang mendasarinya, investor dapat menjual 1.000 (100 x 10) saham dengan 10 opsi put. Strategi ini — membeli saham dan membeli barang — disebut pelindung.
Opsi Latihan
Jika Tesla meleset dari ekspektasi pendapatannya dan harga saham turun di bawah harga strike $ 230, investor telah mengunci harga jual $ 230, hingga September, dengan opsi put. Investor dapat menjual put setelah kenaikan nilai atau melakukan put: menjual 1.000 saham pada $ 230, mendapatkan keuntungan $ 165 ($ 230 - $ 65) per saham. Setelah opsi put dilaksanakan (dan penjual put telah ditetapkan $ 230 per saham), kontrak tidak ada lagi.
Seorang pemegang opsi put tidak berkewajiban untuk melaksanakan kontrak dan seringkali lebih baik menjual put daripada menjalankannya, tetapi penjual (sisi lain dari kontrak opsi) dari opsi put memiliki kewajiban untuk mengambil pengiriman stok jika ditugaskan di put.
Tentu saja, opsi put tidak gratis dan investor membayar premi untuk membeli proteksi. Premi yang dibayarkan mengurangi laba bersih dari pelaksanaan kontrak. Dalam contoh, jika setiap put harganya $ 10, laba bersih adalah $ 155 daripada $ 165 per saham. Di sisi lain, jika saham tetap di atas $ 230 hingga berakhirnya September, put akan menjadi tidak berharga dan seluruh premi yang dibayarkan hilang, yaitu $ 10.000 untuk 10 kontrak. Sampai saat itu, nilai put akan berubah seiring waktu, dan ketika harga Tesla bergerak semakin tinggi.
