Apa itu Airbag Swap
Swap airbag adalah jenis swap tingkat bunga yang nilai nosionalnya disesuaikan sebagai respons terhadap fluktuasi tingkat bunga. Pengembangan derivatif ini adalah untuk menyediakan metode bagi rekanan untuk menautkan pembayaran bunga yang terkait dengan swap ke perubahan suku bunga.
BREAKING DOWN Airbag Swap
Sementara nilai teoritis dari airbag swap akan menyesuaikan dengan perubahan suku bunga, turunan lainnya seperti vanilla swap akan menggunakan jumlah pokok nosional yang sama. Dalam swap vanila, jumlah pokok nosional tetap statis sejak awal karena menentukan suku bunga untuk setiap kaki swap. Swap kemudian melakukan pembayaran berdasarkan prinsip asli nosional selama durasi swap.
Swap vanili memiliki kaki mengambang yang biasanya terhubung ke tingkat indeks umum, seperti London Interbank Ditawarkan Rate. Kaki mengambang airbag swap terhubung ke swap jatuh tempo konstan (CMS) yang secara berkala me-reset sendiri terhadap tingkat instrumen jatuh tempo tetap.
CMS menanggapi perubahan suku bunga yang berlaku, dan rekanan menghitung ulang nilai nosional pinjaman berdasarkan tautan ini. Akibatnya, kenaikan atau penurunan suku bunga mengubah nilai nosional dari pinjaman yang mendasarinya. Fluktuasi ini, pada gilirannya, mengubah jumlah bunga yang dibayarkan ketika suku bunga dihitung ulang pada jumlah yang lebih besar atau lebih kecil dari prinsipal nosional.
Ketika pihak lawan mengatur hubungan antara kaki mengambang dari swap dan nilai nosional swap, mereka dapat melakukannya untuk mendukung perubahan tingkat di kedua arah. Tergantung pada hubungan antara kaki mengambang dan CMS, jumlah nosional dapat bergerak baik dalam arah yang sama dengan tingkat atau arah yang berlawanan, tergantung pada efek yang ingin dicapai oleh rekanan.
Dalam kasus apa pun, kenaikan nilai teoretis, atau nosional dari swap menyebabkan pembayaran bunga yang lebih tinggi, dan penurunan jumlah nosional akan mengurangi jumlah pembayaran bunga. Karenanya, airbag swap berguna bagi perusahaan yang ingin melakukan lindung nilai investasi yang rentan terhadap fluktuasi tingkat bunga. Penataan instrumen-instrumen ini dapat menghasilkan keuntungan yang lebih signifikan daripada pertukaran vanili dalam kondisi yang sama.
Contoh Airbag Swap
Sebuah perusahaan dengan sensitivitas tinggi terhadap kenaikan suku bunga karena peningkatan penukaran di pasar obligasi mungkin berusaha untuk mengganti sebagian kerugiannya melalui pertukaran airbag yang dirancang untuk meningkatkan nilai nosional dari pertukaran tersebut ketika harga naik. Peningkatan nilai nosional akan menghasilkan keuntungan bagi perusahaan karena pembayaran bersih swap pada tingkat bunga yang lebih tinggi akan lebih tinggi dari jumlah bersih pada tingkat bunga yang lebih rendah.
