Apa yang dimaksud dengan Harga Latihan Agregat?
Harga pelaksanaan agregat adalah nilai total aset dasar jika pemegang opsi melaksanakan kontrak. Dengan kata lain, itu adalah jumlah uang yang dibutuhkan untuk membeli yang mendasarinya saat menggunakan opsi panggilan, atau modal yang dibutuhkan ketika ditugaskan pada posisi short put. Jumlah ini ditentukan oleh jumlah kontrak yang dimiliki, strike price, dan apa yang masing-masing kontrak wakili dalam hal unit yang mendasarinya.
Anda dapat menghitung harga pelaksanaan agregat dengan mengambil harga strike opsi dan mengalikannya dengan ukuran kontraknya. Dalam hal opsi obligasi, harga pelaksanaan dikalikan dengan nilai nominal dari obligasi yang mendasarinya. Premi yang dibayarkan untuk mendapatkan opsi tidak dihitung.
Memahami Harga Latihan Agregat
Harga latihan agregat berlaku total nilai latihan.
Tujuan untuk menghitung harga pelaksanaan agregat adalah untuk menentukan berapa banyak uang yang harus dimiliki oleh pembeli aset yang mendasari untuk melakukan transaksi.
Contoh — Opsi Ekuitas
Untuk opsi ekuitas, harga pelaksanaan agregat adalah ukuran kontrak, kali jumlah kontrak, kali harga pelaksanaan (strike price).
Untuk perusahaan ABC, setiap kontrak adalah untuk 100 saham. Oleh karena itu, membeli 5 kontrak opsi panggilan dengan harga strike $ 40, 00, harga pelaksanaan agregat adalah:
100 saham / kontrak * 5 kontrak * $ 40, 00 atau
100 * 5 * 40.00 = $ 20.000
Untuk melaksanakan opsi panggilan ini, pemegang akan membutuhkan $ 20.000 untuk menerima pengiriman 500 saham saham perusahaan ABC.
Contoh — Opsi Bond
Tidak ada banyak perbedaan antara perhitungan opsi obligasi dan opsi saham. Masing-masing akan berdagang dalam unit tertentu sehingga nilai opsi yang dieksekusi dihitung mirip dengan opsi saham.
Untuk opsi obligasi, harga pelaksanaan agregat adalah nilai nominal obligasi, dikalikan jumlah kontrak, dikalikan dengan harga pelaksanaan (pemogokan).
Untuk obligasi XYZ, setiap kontrak biasanya mencakup satu obligasi yang memiliki nilai nominal par, atau 100% dan harga opsi mogok juga dikutip dalam persentase par. Untuk sebagian besar obligasi, ini berarti $ 1000. Oleh karena itu, opsi panggilan pada lot 5-obligasi dengan strike price 90, harga pelaksanaan agregat adalah:
1 nilai nominal * 5 obligasi per kontrak * (90% dari $ 1000) atau
1 * 5 * 900 = $ 4.500
Untuk menjalankan opsi panggilan ini, pemegang akan membutuhkan $ 4.500 untuk membayar penjual untuk menerima pengiriman 5 obligasi penerbit XYZ.
Perlu diingat bahwa opsi call untung ketika obligasi yang mendasarinya bergerak lebih tinggi dalam harga. Sebaliknya, ini berarti mereka juga mendapat untung ketika suku bunga yang relevan bergerak lebih rendah, karena harga obligasi dan suku bunga umumnya bergerak berlawanan arah.
