Investor saham mencari bantuan dalam memilih perusahaan mana yang dapat menavigasi pasar yang paling bergejolak, dan laporan terbaru dari Goldman Sachs Group Inc. (GS) menyarankan untuk melihat beberapa tolok ukur utama. "Kami merekomendasikan investor untuk fokus pada pertumbuhan organik yang tercermin dalam penjualan dan margin sebelum pajak, daripada pertumbuhan EPS yang dibantu pemotongan pajak." Di antara 48 perusahaan di keranjang pertumbuhan pendapatan Goldman adalah sembilan ini: Netflix Inc. (NFLX), EQT Corp (EQT), Concho Resources Inc. (CXO), CBOE Global Markets Inc. (CBOE), BlackRock Inc. (BLK), Rockwell Collins Inc. (COL), Align Technology Inc. (ALGN), Amazon.com Inc. (AMZN), dan Nvidia Corp (NVDA).
Apa yang menonjol
Berdasarkan perkiraan konsensus pada 5 April, saham rata-rata dalam keranjang pertumbuhan pendapatan Goldman diproyeksikan untuk meningkatkan penjualan sebesar 16% dan EPS sebesar 27% pada tahun 2018. Kinerja itu jauh lebih unggul daripada saham rata-rata dalam Indeks S&P 500 (SPX), yang diproyeksikan akan meningkatkan pendapatan sebesar 6% dan EPS sebesar 15%. Sembilan saham yang tercantum di atas diberkati dengan penjualan dan laba oktan tinggi. Persentase penjualan dan pertumbuhan EPS tahun 2018 yang diprediksi adalah:
- Netflix 35%, 117% EQT 55%, 59% Sumber Daya Concho 30%, 79% CBOE 17%, 33% BlackRock 16%, 28% Rockwell Collins 15%, 14% Align Technology 26%, 24% Amazon.com 31%, 99% Nvidia 25%, 37%
Keranjang pertumbuhan pendapatan disajikan dalam laporan US Weekly Kickstart Goldman tertanggal 6 April. Beberapa saham ini juga direkomendasikan dalam laporan Mickstart Mingguan 16 Maret, berdasarkan analisis yang sedikit berbeda dari tingkat pertumbuhan realisasi dan proyeksi mereka. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 12 Saham Pertumbuhan Yang Akan Menang Jangka Panjang: Goldman .)
Sindrom China
Tidak ada jaminan, tentu saja, bahwa penjualan yang unggul akan meningkatkan saham di tengah perang perdagangan yang membayangi. Yang pasti, pada tingkat makro, Goldman percaya bahwa "Ketegangan perdagangan merupakan risiko minimal terhadap pendapatan S&P 500 secara agregat, " mengingat bahwa impor dari Cina hanya 3% dari PDB AS, ekspor ke Cina hanya 1% dari PDB AS, dan penjualan ke China hanya 2% dari total penjualan S&P 500. Namun, mereka mencatat bahwa, sejak pertengahan Maret, saham perusahaan S&P 500 yang menghasilkan lebih dari 20% penjualan mereka di China telah turun sekitar 12%, dibandingkan dengan 6% untuk indeks secara keseluruhan.
Tema Utama
Untuk jangka pendek, pertumbuhan pendapatan S&P 500 terlihat sehat. Goldman memproyeksikan pertumbuhan penjualan 10% dari tahun ke tahun untuk S&P 500 pada kuartal pertama, kenaikan terbesar sejak 2011. Aktivitas ekonomi yang solid dan penurunan dolar AS adalah dua faktor berbasis luas yang mereka sebut sebagai pendorong pertumbuhan penjualan.
Di sisi lain, kenaikan biaya input mengarahkan analis untuk memperkirakan penurunan margin laba sebelum pajak. Sementara pengurangan tarif pajak perusahaan menghasilkan estimasi yang lebih tinggi dari margin laba bersih setelah pajak dan EPS, Goldman mencatat bahwa tidak semua manfaat mengalir ke pemegang saham. Sebaliknya, pasar tenaga kerja yang ketat memberikan tekanan pada upah, sementara persaingan untuk pangsa pasar menurunkan harga di beberapa industri.
Juga, Goldman percaya bahwa risiko bagi investor selama musim pelaporan pendapatan kuartal pertama cenderung menurun. Mereka menulis: "Kami mengharapkan imbalan untuk EPS dan ketukan penjualan akan terbatas pada kuartal ini, tetapi risiko kerugian untuk kesalahan akan sangat besar." (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Penghasilan Super Tidak Akan Menyelamatkan Pasar Saham .)
Dampak Ketegangan Perdagangan
Mengenai risiko sebenarnya dari perang dagang, ekonom Goldman yang berbasis di Washington percaya bahwa peningkatan pembicaraan tarif oleh Presiden Trump adalah taktik negosiasi, tetapi mereka mengakui bahwa kemungkinan "pengumuman yang mengganggu dalam beberapa minggu mendatang" meningkat. Pengamat lain, seperti Peraih Nobel dalam Ekonomi Robert Shiller, memperingatkan bahwa perencanaan bisnis jangka panjang sudah terganggu, membuat resesi lebih mungkin terjadi. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Perang Dagang Beresiko 'Kekacauan' Ekonomi: Shiller .)
