Spin-off adalah ketika perusahaan mengambil sebagian dari operasinya dan memecahnya menjadi entitas yang terpisah. Dalam spin-off, saham perusahaan baru didistribusikan bebas pajak kepada pemegang saham perusahaan induk. Perusahaan memisahkan bagian dari operasi mereka karena beberapa alasan. Ketika sebuah perusahaan memiliki divisi yang menguntungkan yang tidak persis terkait dengan kompetensi intinya, ia dapat memutuskan bahwa menempatkan divisi tersebut di bawah kepemilikan dan manajemen yang terpisah memungkinkan perusahaan induk dan anak perusahaan untuk fokus pada apa yang mereka lakukan yang terbaik. Alasan umum lainnya untuk spin-off adalah ketika sebuah perusahaan besar dengan banyak divisi terpisah memiliki harga saham yang menurut manajemen nilai dari divisi-divisi tersebut disatukan. Dengan memisahkan satu atau lebih dari divisi-divisi tersebut, manajemen berharap nilai saham gabungan pada akhirnya melampaui apa yang disebut sebagai satu unit konsolidasi.
Ketika spin-off terjadi, investor di perusahaan induk secara otomatis menjadi investor di anak perusahaan melalui distribusi bebas pajak saham baru. Investor baru dapat membeli saham dari satu atau kedua perusahaan.
Kedua jenis investor harus menyadari beberapa hal yang biasanya terjadi pada harga saham setelah spin-off. Biasanya harga saham perusahaan induk segera turun. Aset yang sekarang menjadi milik anak perusahaan dihapus dari buku induk perusahaan, yang menurunkan nilai bukunya. Namun, nilai saham anak perusahaan cenderung membuat perbedaan; jumlah dari dua harga saham biasanya mendekati harga saham pre-spinoff perusahaan induk.
Secara historis, spin-off bagus untuk investor. Rata-rata, perusahaan induk dan anak perusahaan mengungguli pasar selama periode 24 bulan setelah spin-off. Investor yang telah mampu menahan ketidakpastian hari-hari dan minggu-minggu awal telah melihat keuntungan yang bagus. Investor baru yang ingin mengambil keuntungan dari keuntungan historis spin-off harus memilih antara berinvestasi pada orang tua, anak perusahaan atau keduanya.
Investor yang agresif dengan toleransi risiko yang tinggi sering kali tertarik pada anak perusahaan. Sebagai perusahaan yang lebih kecil, anak perusahaan memiliki lebih banyak potensi untuk tumbuh. Namun, dibandingkan dengan perusahaan induk yang lebih mapan, harga saham anak perusahaan lebih fluktuatif dan tunduk pada keinginan pasar. Meskipun perusahaan spun-off umumnya baik dalam jangka panjang, benjolan awal di jalan yang harus ditentang oleh perusahaan baru cukup untuk menakuti beberapa investor.
Mereka yang mencari pengembalian yang lebih stabil cenderung bertahan dengan perusahaan induk. Sebagian besar perusahaan yang besar dan cukup mapan untuk melakukan pemisahan memiliki volatilitas yang rendah, dan harga saham mereka tetap stabil bahkan ketika pasar berosilasi liar. Selama masa ekonomi yang tidak pasti, investor yang menghindari risiko melihat ke perusahaan induk setelah spin-off untuk pengembalian yang lebih baik dari rata-rata tanpa risiko yang berlebihan.
