Analis di Goldman Sachs memperkirakan kebijakan dovish The Fed pada akhirnya dapat mengarah pada peningkatan bertahap dalam inflasi, mendukung saham margin tinggi dengan "kekuatan harga". Dalam pernyataan kebijakan hari ini, The Fed mengatakan pihaknya memperkirakan inflasi 2% dalam indeks utama dan inti. selama 2 tahun ke depan, sesuai dengan targetnya. Per laporan baru-baru ini dari kelompok riset perusahaan investasi itu, sekeranjang saham yang telah membukukan kinerja jauh di atas rata-rata dalam satu tahun terakhir bahkan lebih baik posisinya untuk mengungguli di periode mendatang. Para analis menambahkan bahwa kelompok saham dengan margin tinggi ini diperlengkapi dengan baik untuk melakukan pada tahun 2019 karena kenaikan biaya material, biaya tenaga kerja dan pertumbuhan ekonomi yang melambat membebani keuntungan perusahaan tahun ini dan selama penurunan ekonomi.
"Tekanan margin yang tumbuh telah mendorong kinerja saham yang unggul dengan kekuatan harga tinggi, " tulis Goldman. "Layar kami untuk saham dengan margin kotor tinggi dan stabil telah mengungguli saham dengan harga rendah dengan 20 persen poin selama tahun lalu."
Goldman menyaring saham dengan margin tinggi dan stabil, menyiratkan kekuatan harga tinggi. Keranjang tersebut termasuk Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), National Instruments Corp (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), Eli Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) dan Xilinx Inc. (XLNX). Ini adalah bagian kedua dari dua artikel Investopedia yang meliput laporan penelitian Goldman khusus ini tertanggal 15 Maret 2019.
9 Saham Dengan Kekuatan Harga
- Penumbra Inc. (PEN); 66% Amgen (AMGN); 81% Monolithic Power Systems Inc. (MPWR); 54% National Instruments Corp (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
Meningkatnya Biaya Input Membuat Perusahaan Beresiko
Goldman Sachs menunjukkan bahwa margin keuntungan perusahaan - baru-baru ini di level rekor - sudah di bawah tekanan harga yang meningkat.
"Margin laba telah mengalami revisi negatif yang substansial dalam beberapa bulan terakhir, mendorong penurunan estimasi EPS ekuitas, " tulis Goldman. "Bahkan dengan sikap kebijakan The Fed saat ini, menaikkan harga cukup untuk mengimbangi kenaikan biaya input telah menjadi tantangan bagi korporasi AS."
Ketika tekanan margin meningkat, pasar ekuitas sekarang mulai memberi penghargaan kepada perusahaan-perusahaan dengan kekuatan harga yang cukup tersedia untuk mempertahankan laba mereka. Yang lain yang kurang mampu melewati biaya, baik melalui harga yang lebih tinggi atau menerima margin keuntungan yang lebih rendah, mulai tidak disukai oleh investor dan akan terus melakukannya, per Goldman.
"Dinamika kinerja yang unggul dari saham-saham dengan kekuatan harga tinggi telah dipercepat tahun ini, mungkin didorong oleh meningkatnya probabilitas pivot Fed dalam mendukung inflasi yang lebih tinggi dan risiko perubahan semacam itu akan menimbulkan margin laba perusahaan, " baca laporan itu.
Pergerakan ini untuk mendukung saham dengan daya harga tinggi telah membuat daftar pick-margin tinggi Goldman mengalahkan daftar sahamnya dengan kekuatan harga rendah sebesar 17 poin persentase (+ 13% vs -4%) sejak perusahaan menerbitkan daftar pada Mei 2018 Analis mencatat bahwa tren saat ini mengikuti pola historis selama periode tekanan margin keuntungan. Sejak setidaknya 1985, saham dengan kekuatan harga yang lebih tinggi biasanya mengungguli ketika pasar merasakan penurunan margin keuntungan perusahaan dalam waktu dekat. Di sisi lain, selama periode memperluas margin laba, seperti hingga 2012 hingga 2017, investor menghapus kelangkaan premium yang diberikan kepada perusahaan-perusahaan pembangkit harga yang kuat dan saham dengan margin laba yang lebih berkinerja lebih baik, menurut laporan Goldman.
Perusahaan Cloud Computing
Saham penyedia perangkat lunak VMware telah secara signifikan mengalahkan pasar yang lebih luas pada 2019, naik 33, 7% year-to-date (YTD) dan 47, 4% dalam 12 bulan, dibandingkan dengan S&P 500 yang 12, 4% dan pengembalian 3, 9% pada periode yang sama. Rata-rata margin 5 tahun VMware adalah 85%, dibandingkan dengan rata-rata 35% Russell 1000 selama periode tersebut dan median keranjang di 56%.
Bulan lalu, perusahaan teknologi itu membukukan hasil Q4 di mana pendapatan tumbuh 16% dari tahun lalu mencapai 2, 59 miliar. Penghasilan dengan basis per saham datang di $ 1, 87 untuk kuartal ini, juga melampaui perkiraan untuk EPS $ 1, 68.
Melihat ke depan
Sementara perusahaan-perusahaan ini dapat terus rally karena investor memuji perusahaan yang lebih mampu memerangi biaya yang lebih tinggi, penurunan yang parah kemungkinan akan membebani banyak perusahaan ini. Mengingat daftar ini netral-sektor, setiap headwind spesifik industri juga dapat menyeret saham.
