Di tengah tanda-tanda perlambatan ekonomi, perlambatan pertumbuhan pendapatan, dan volatilitas pasar saham yang melonjak, investor mungkin mempertimbangkan sekeranjang saham yang "memiliki posisi yang baik untuk mengungguli selama lingkungan ekonomi yang tidak pasti, " menurut penyaringan luas oleh Goldman Sachs. Saham-saham ini menawarkan "margin of safety" berdasarkan "stabilitas dan penurunan yang relatif terbatas, " kata Goldman.
Keranjang Goldman dari 30 "margin of safety" saham termasuk delapan ini: FedEx Corp (FDX), International Business Machines Corp (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International of Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp (LMT), Johnson & Johnson (JNJ), dan Archer Daniels Midland Co. (ADM). Stok dalam keranjang Goldman diambil dari Indeks S&P 500 (SPX) dan mewakili berbagai industri, dirinci dalam tabel di bawah ini. Ini adalah yang pertama dari dua kisah yang akan dicurahkan oleh Investopedia untuk laporan ini, yang kedua datang pada hari Selasa.
8 Pemenang 'Margin of Safety'
- FedEx: jasa pengirimanIBM: layanan perangkat keras komputer dan komputasiWalgreens: rantai toko obatEquity Residential: sewa apartemen kepercayaan investasi real estat (REIT) Expeditor: jasa pengirimanLockheed Martin: dirgantara dan pertahananJohnson & Johnson: obat-obatan dan produk kesehatan ADM: komoditas pertanian olahan
Signifikansi Bagi Investor
Metode penyaringan Goldman dimulai dengan menghitung "multiple P / E forward yang disesuaikan dengan asumsi estimasi EPS dua belas bulan mendatang berkurang 10% dari ekspektasi konsensus saat ini." Selanjutnya, Goldman membandingkan forward P / E yang disesuaikan untuk setiap saham dengan median P / E 10-tahun dan memilih saham-saham itu "yang masih akan diperdagangkan dengan premi kurang dari 10% ke median historis jika pendapatan menurun tajam." FedEx, Walgreens, dan IBM sangat menarik menurut analisis ini, dengan rasio P / E maju yang disesuaikan yang berada di bawah median 10-tahun masing-masing sebesar 31%, 22%, dan 18%.
Namun Goldman tidak berhenti di situ. Stok yang melewati layar utama yang dijelaskan di atas juga harus melewati beberapa yang lain. "Selain itu, kami menyaring atribut defensif termasuk neraca yang kuat, hasil dividen yang tidak nol, beta kurang dari median S&P 500, dan popularitas yang terbatas di antara dana lindung nilai, " lanjut laporan itu. Kekuatan neraca diukur dengan Altman Z-Score, yang menilai kemungkinan perusahaan memasuki kebangkrutan. Saham dengan beta rendah cenderung naik atau turun kurang dari pasar secara keseluruhan, yang merupakan karakteristik defensif lainnya.
Laporan mencatat bahwa, meskipun "pertumbuhan pendapatan sangat kuat, " P / E forward untuk S&P 500 telah turun dari 18 kali proyeksi pendapatan menjadi 15 kali selama tahun lalu, dengan penurunan 17%. Akibatnya, forward P / E hanya berada di urutan ke-61 persentil versus 40 tahun sebelumnya, mereka mencatat. Mereka mengharapkan PDB AS tumbuh sebesar 1, 9% pada tahun 2019, yang mengarah ke peningkatan 6% dalam EPS untuk S&P 500. Ditambah dengan perkiraan mereka bahwa P / E ke depan akan pulih hingga 16 kali lipat pendapatan, mereka memproyeksikan 3.000 pada S&P 500 pada akhir 2019, dengan keuntungan 27, 5% dari pembukaan pada 7 Januari.
FedEx berada di puncak daftar keselamatan Goldman, berdasarkan pada forward P / E yang disesuaikan, yaitu 31% di bawah median historis 10 tahun, sebagaimana disebutkan di atas. Saham telah terpukul baru-baru ini oleh kekhawatiran atas perlambatan ekonomi dan meningkatnya ketegangan perdagangan internasional, seperti dilansir Bloomberg. Namun, mereka yang membeli pandangan Goldman yang lebih optimis terhadap prospek ekonomi dapat melihat saham bersiap untuk kejutan pendapatan positif.
Melihat ke depan
Imbalan dengan mencari perlindungan downside dari saham keselamatan rendah-beta adalah bahwa investor kemungkinan akan mengorbankan potensi naik, jika perkiraan optimis ekonomi dan pasar Goldman terbukti benar. Di sisi lain, stok industri siklus seperti FedEx dan Expeditor International mungkin memiliki lebih banyak downside, jika kondisi ekonomi dan perdagangan internasional terus memburuk.
