Kinerja dua IPO paling ditunggu-tunggu tahun ini — Uber Technologies Inc. (UBER) dan Lyft Inc. (LYFT) —adalah yang mengecewakan di awal perdagangan, dan tidak ada perusahaan yang pernah menghasilkan untung. Itu harus lebih dari sedikit mengkhawatirkan bagi investor yang mengingat gelembung dotcom awal 2000-an yang melihat ruam perusahaan tidak menguntungkan go public sebelum akhirnya jatuh. Namun, perbandingan antara dulu dan sekarang tidak sempurna, menurut The Wall Street Journal.
Satu perbedaan utama adalah bahwa pada hari pertama perdagangan mereka, saham Uber dan Lyft tidak mengalami apa-apa mendekati 81% yang ditunjukkan oleh saham rata-rata IPO teknologi yang merugi selama era dotcom. Pada hari pertama perdagangannya, Uber ditutup turun hampir 8% dari harga IPO $ 45 dan masih turun 6, 9%. Sementara Lyft naik hampir 9% pada hari pertama perdagangan, saham perusahaan turun 25, 3% dari harga IPO mereka $ 72, pada akhir perdagangan pada hari Jumat.
5 Takeaways From the Uber Meltdown
- Penurunan Uber dan Lyft lebih buruk daripada rata-rata saham selama era dotcom. Lebih banyak investor canggih di tahun 2019 yang tidak mau berinvestasi di perusahaan dengan kerugian besar. IPOber telah meracuni sumur untuk IPO di masa depan pada tahun 2019, menjadikannya lebih sulit bagi perusahaan tidak menguntungkan lainnya dalam penawaran mereka. Kami menggunakan akuntansi kreatif yang bermasalah untuk mengalihkan perhatian investor dari kerugian akan menghadapi debut perdana IPO. Beberapa kabar baik di tengah kegelapan: Zoom dan Beyond Meat IPO sejauh ini telah menghasilkan pengembalian bintang, yang sangat kontras dengan Uber yang berprofil lebih tinggi.
Apa Artinya Bagi Investor
Salah satu alasan perbedaan kinerja antara dulu dan sekarang adalah kecanggihan investor. Pada akhir 90-an dan awal 00-an, investor kurang cerdas dan mau membeli hampir apa saja, termasuk saham perusahaan yang mengeluarkan uang tunai. Dengan pembiayaan utang yang jauh lebih mahal pada saat itu daripada pembiayaan ekuitas, perusahaan terlalu senang untuk memenuhi permintaan investor. Saat ini, sementara suku bunga rendah memotivasi investor untuk mencari aset dengan hasil lebih tinggi, ada jauh lebih sedikit kemauan untuk membuang uang di perusahaan yang tidak menguntungkan, bahkan yang terkenal.
Tetapi kinerja yang buruk masih mengejutkan dan cenderung memiliki efek negatif pada penawaran unicorn teknologi tinggi lainnya yang diharapkan akhir tahun ini, termasuk Slack Technologies Inc. dan The We Company, yang lebih dikenal sebagai WeWork. Kinerja buruk Lyft telah menyebabkan beberapa investor swasta Uber, seperti Allianz Global Investors yang berinvestasi di perusahaan selama beberapa tahun terakhir, untuk membuang saham mereka. Dengan Lyft dan Uber tanking, investor cenderung lebih tidak percaya diri pada IPO teknologi selanjutnya.
Untuk mengembalikan kepercayaan diri, beberapa perusahaan menggunakan langkah-langkah akuntansi kreatif untuk menyembunyikan kerugian. WeWork berhasil mengubah rugi bersih sekitar $ 1, 9 miliar tahun lalu menjadi laba $ 467 juta dengan menggunakan ukuran yang disukai perusahaan yang bertentangan dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP). Tetapi investor tidak buta terhadap taktik akuntansi kreatif ini, yang juga telah digunakan oleh Uber dan Lyft.
Melihat ke depan
Ada beberapa kabar baik di tengah semua kesuraman IPO. Zoom Video Communications Inc. (ZM) dan Beyond Meat Inc. (BYND) telah memberikan pengembalian bintang sejak debut mereka awal tahun ini, masing-masing naik 150% dan 257% dari harga IPO mereka. Patut dicatat juga bahwa saham Amazon.com Inc. (AMZN) dan Facebook Inc. (FB) berjuang di masa-masa awal mereka sebagai perusahaan publik.
