Saham teknologi pada tahun ini hancur karena mereka secara dramatis mengungguli sisa pasar. Tetapi tidak semua saham teknologi menikmati kenaikan tersebut. Saham beberapa perusahaan teknologi lama masih tertinggal, termasuk Cisco Systems Inc. (CSCO), International Business Machines Corp (IBM), HP Inc. (HPQ), dan Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE). Tetapi karena ini menyesuaikan dengan industri teknologi yang berubah dan mulai mengalihkan bisnis mereka ke model perangkat lunak dan perangkat keras berbasis langganan, mereka mungkin akan mengalami rebound besar, menurut cerita terbaru di Barron's.
Pengambilan Kunci
- Stok teknologi lama telah tertinggal dari rekan-rekan mereka dan pasar yang lebih luas. Model-model berbasis layanan suara dan langganan lebih unggul. Saham-saham teknologi lama diperdagangkan dengan kelipatan penilaian yang lebih rendah daripada rekan-rekannya. Cisco, IBM, HP Inc., dan HP Enterprises bisa ditetapkan untuk rebound.
Apa Artinya bagi Investor
Kinerja lemah dari saham teknologi warisan tahun ini hanyalah mikrokosmos dari kisah penurunan yang jauh lebih luas. Pada tahun 2000, kapitalisasi pasar Cisco adalah sekitar $ 350 miliar. Sekarang di bawah $ 200 miliar. IBM telah jatuh dari hanya di bawah $ 200 miliar pada tahun 2000 menjadi hanya di atas $ 100 miliar. Nilai gabungan HP Inc. dan HP Enterprise (HP dipecah menjadi dua perusahaan pada tahun 2015) pada tahun 2000 hanya di atas $ 100 miliar pada tahun 2000 dan saat ini sekitar $ 50 miliar, menurut data dari Wolfe Research and FactSet, per Barron's.
Industri teknologi berubah dengan cepat dan perusahaan-perusahaan warisan merasa sulit untuk mengikutinya. Cloud computing mungkin merupakan salah satu perubahan terbesar dalam industri teknologi dengan setengah dari data dunia diperkirakan akan berada di cloud publik pada tahun 2025. Namun perubahan besar lainnya adalah transisi dari model bisnis berbasis produk ke menawarkan layanan berbasis pada langganan untuk perangkat lunak dan perangkat keras.
Pikirkan perangkat lunak Microsoft Corp. (MSFT) Office, atau perangkat lunak desain Creative Suite milik Adobe Inc., yang keduanya merupakan layanan berbasis langganan. Apa pun dari TV hingga musik dan penyimpanan hingga video game dapat ditawarkan dengan berlangganan, seperti yang dilakukan Apple. Ini adalah perusahaan yang telah berhasil menciptakan kembali dirinya, tidak lagi dianggap sebagai perusahaan warisan. Saham mereka semua diperdagangkan di atas pendapatan 20 kali, dibandingkan dengan saham lama yang diperdagangkan sekitar sembilan hingga 14 kali pendapatan. Tetapi perusahaan-perusahaan warisan berusaha melakukan perubahan.
HP Inc. bertujuan untuk menawarkan printer dan tinta sebagai layanan berlangganan dan bekerja keras untuk memotong biaya dengan rencana pengurangan $ 1 miliar. Perusahaan baru-baru ini menolak tawaran pengambilalihan sebesar $ 33 miliar yang dibuat oleh Xerox, tetapi bahkan jika kesepakatan akhirnya terjadi, HP masih menghadapi tantangan penurunan sekuler dalam pencetakan dan melawan perusahaan pihak ketiga untuk pasar tinta.
Cisco bekerja keras untuk membangun model pendapatan berulang berdasarkan campuran penjualan perangkat keras dan perangkat lunak. Perusahaan ini masih nomor satu di ruang perusahaan-jaringan, dan sedang dalam proses menambah bisnis jaringannya dengan layanan berlangganan. Tetapi sebagai perusahaan yang terdiversifikasi secara global, Cisco saat ini menghadapi sejumlah hambatan ekonomi makro, seperti perang perdagangan AS-Cina.
IBM juga berusaha membangun model berulang berdasarkan kombinasi penjualan perangkat keras dan perangkat lunak. Perusahaan ini juga fokus pada kecerdasan buatan (AI), dan berharap akuisisi Red Hat senilai $ 34 miliar awal tahun ini akan membantu meningkatkan daya saingnya di arena cloud. IBM juga memiliki sejumlah besar karyawan dengan latar belakang dalam layanan dan konsultasi teknologi informasi, yang dapat memberikan keunggulan atas Google dalam menawarkan layanan cloud perusahaan.
HP Enterprise, yang menawarkan server dan peralatan perusahaan lainnya, telah membuat janji besar untuk mentransisikan seluruh rangkaian produknya ke model berbasis layanan. Perusahaan telah berhasil mengalahkan ekspektasi dengan memangkas biaya. Namun, sementara transisi ke model layanan berlangganan akan diperlukan, ada beberapa yang berpikir itu tidak akan cukup untuk bersaing dengan perusahaan besar.
Melihat ke depan
Sementara Cisco, IBM, HP Inc., dan HP Enterprises terlihat memiliki peluang sukses yang wajar, perusahaan teknologi lama lainnya mungkin memiliki tantangan yang lebih besar. Meskipun jumlah data yang dihasilkan hari ini, perusahaan disk-drive seperti Seagate Technology Plc. (STX) dan Western Digital Corp. (WDC) menghadapi tantangan untuk bersaing dengan penyimpanan berbasis flash dan fakta bahwa efisiensi penyimpanan data meningkat dengan cepat, yang berarti konsumen dan perusahaan dapat menyimpan lebih banyak data tanpa harus membayar lebih karena banyak uang tunai untuk perusahaan disk-drive.
