Sementara banyak investor baru-baru ini berfokus pada bahaya yang ditimbulkan oleh membengkaknya utang perusahaan, masalahnya jauh lebih besar. Utang yang terhutang oleh pemerintah, bisnis, dan rumah tangga secara global telah melonjak hampir 50% sejak tahun-tahun sebelum krisis keuangan 2008, mencapai $ 246, 6 triliun pada awal Maret 2019, menurut perhitungan oleh Institute of International Finance, sebuah asosiasi dari perusahaan keuangan global, seperti dilansir The Wall Street Journal.
"Secara global, Anda berada pada tingkat yang sangat mengkhawatirkan, " seperti Sonja Gibbs, direktur pelaksana untuk inisiatif kebijakan global di IIF, kepada Journal. "Akan ada dampak pada ekonomi yang lebih luas, " katanya.
"Dunia berada dalam keseimbangan yang rapuh, " kata Mark Carney, gubernur Bank of England, dalam pidatonya pada Februari 2019, seperti dikutip oleh Journal. "Keberlanjutan beban utang tergantung pada suku bunga yang tersisa rendah dan perdagangan global tetap terbuka, " tambahnya.
Signifikansi untuk Investor
Obligasi US Treasury lebih berisiko daripada saham, pengamatan Barron. Sebagai contoh, Treasury 30-tahun, sekarang menghasilkan sekitar 2%, mendekati rekor terendah baru-baru ini, dan harganya akan anjlok sebesar 20% jika hasil meningkat menjadi 3%.
Pada Juli 2019, pinjaman konsumen AS membengkak $ 23, 3 miliar dari bulan sebelumnya, lebih dari yang diperkirakan oleh ekonom yang disurvei oleh Bloomberg. Saldo hutang bergulir, yang meliputi saldo kartu kredit, meningkat sebesar $ 10 miliar. Keduanya meningkat adalah yang terbesar sejak November 2017, catatan Bloomberg. Utang non-revolving, di antaranya pinjaman mobil dan pinjaman mahasiswa dihitung, naik $ 13, 3 miliar.
Begitu rumah tangga mencapai titik di mana mereka merasa kewalahan karena utang, ini dapat memicu kontraksi dalam pengeluaran konsumen, yang menyumbang sekitar 68% dari PDB AS. Selama pasar kerja tetap kuat, dan upah terus meningkat, hari perhitungan mungkin ditunda.
Contoh tren yang mengkhawatirkan di luar AS termasuk 10 kuartal berturut-turut dari pinjaman bersih oleh rumah tangga di Inggris hingga Maret, atau pengeluaran yang melebihi pendapatan, dan utang konsumen yang merupakan dua kali lipat pendapatan konsumen di Australia, Jurnal melaporkan. Mulai tahun 2017, Bank of Canada memindahkan suku bunga acuannya menjadi 1, 75% dalam lima peningkatan. Sementara ini jauh di bawah tingkat 4, 25% yang berlaku sebelum krisis keuangan, dampak penurunan pada pertumbuhan ekonomi adalah "lebih tajam dan lebih luas dari yang kita harapkan, " sebagaimana Lynn Patterson, mantan wakil gubernur Bank of Canada, mengamati dalam pidato Maret 2019, seperti dikutip oleh Journal.
Melihat ke depan
Sementara itu, suku bunga negatif, yang lazim di zona euro dan Jepang sebagai akibat dari kebijakan bank sentral, mengancam sistem keuangan dan ekonomi, kolom di Bloomberg memperingatkan. Alih-alih menerima pendapatan, penabung, investor, dan pemberi pinjaman akhirnya membayar peminjam untuk mengambil dana dari tangan mereka. Saat menentukan harga aset atau proyek, suku bunga negatif atau nol secara efektif mengirim nilainya hingga tak terbatas.
"Kami telah memiliki situasi tingkat bunga yang menghancurkan hari ini, yang akhirnya tidak dapat diperkirakan, " seperti yang Peter Schneider, presiden dari asosiasi bank tabungan lokal di Jerman, baru-baru ini, seperti dikutip dalam kolom. Sebaliknya, per kolom yang sama, mantan Ketua Federal Reserve Alan Greenspan baru-baru ini mengatakan bahwa imbal hasil negatif pada obligasi AS tidak akan mengejutkannya, dan bahwa ini tidak akan menjadi "masalah besar".
