Katakanlah Anda membaca koran dan Anda melihat bahwa dana tertentu akan menutup pintu untuk investor baru pada akhir hari kerja saat ini. Apa sebenarnya artinya ini? Jika Anda terburu-buru untuk berinvestasi di dalamnya, menambah kepemilikan Anda di dalamnya atau terburu-buru untuk menjual? Di bawah ini tercantum karakteristik dana penutupan, alasan penutupannya, dan faktor utama yang harus Anda pertimbangkan saat mengevaluasi dana penutupan.
Buka Mata Anda Ke Dana Tertutup
Dana Tertutup Vs. Dana Tertutup
Penting bagi kita untuk membedakan antara dana tertutup dan dana tertutup. Reksa dana tertutup adalah reksa dana yang, pada awal pembuatannya, menerbitkan sejumlah saham tetap kepada publik, yang selanjutnya disusun sebagai saham (sebenarnya, sekeranjang saham atau obligasi) yang hanya dapat dibeli atau dijual melalui bursa.
Dana tertutup adalah dana terbuka yang tidak akan lagi menerima uang dari investor baru (investor yang saat ini tidak memiliki saham dalam dana). Untuk menutup dana yang melakukan "penutupan dekat, " pemegang saham yang ada masih dapat membeli saham dana setelah pintunya ditutup untuk umum. Dalam "penutupan yang sulit, " yang lebih jarang, dana tidak menerima uang baru dari pemegang saham baru atau yang sudah ada.
Mengapa Dana Ditutup
Alasan terbesar mengapa perusahaan reksa dana akan memutuskan untuk menutup pintu dana adalah bahwa strategi dana sedang terancam oleh ukuran dana. Dana yang cenderung lebih besar dari diri mereka sendiri adalah dana kapitalisasi kecil atau dana terfokus. Ketika dana berkinerja baik, banyak investor baru bersedia menginvestasikan uang mereka ke dalamnya, tetapi karena dana topi kecil berurusan dengan saham volume rendah dan dana terfokus lebih suka portofolio yang hanya berisi sekitar 20 saham, sejumlah besar aset akan menghambat strategi salah satu jenis dana.
Selain itu, arus kas yang besar dapat membahayakan kemudahan manajer dalam melakukan perdagangan. Adalah jauh lebih mudah bagi seorang manajer dana untuk mengocok saham senilai $ 500.000 daripada mengocok nilai $ 10 juta. Keputusan untuk menutup pintu dana bagi investor baru bisa untuk melindungi pemegang saham yang ada dari stagnan atau penurunan kinerja dana. Open-end fund juga dapat memilih untuk ditutup jika mereka merencanakan reorganisasi.
LIHAT: Apakah Dana Yang Lebih Besar Selalu Lebih Baik?
Kinerja Dana Setelah Penutupan
Apa efek penutupan terhadap kinerja dana? Yah, sulit dikatakan, tetapi investor harus menyadari bahwa beberapa dana tertutup cenderung memiliki kinerja yang kurang menarik setelah penutupan. "Pedoman Morningstar untuk Reksa Dana, " diterbitkan pada tahun 2003, mengutip sebuah penelitian di mana Morningstar melacak kinerja sekelompok dana terbuka yang menutup pintu mereka kepada investor baru. Dana dalam penelitian ini adalah dari 20% dana teratas dalam kategori mereka sebelum ditutup. Namun, tiga tahun setelah penutupan, 75% dana turun ke kinerja rata-rata.
Pengembalian yang lebih rendah mungkin bukan merupakan akibat langsung dari penutupan itu sendiri, tetapi mungkin merupakan akibat dari masalah yang dialami dana tersebut sebelum ditutup. Namun, ketika penutupan dana merupakan indikasi masalah dan kapan penutupan sebenarnya merupakan sinyal manajemen yang bijaksana.
When It Bad News
Banyak dana tidak memutuskan untuk menutup pintu bagi investor baru sampai kinerja dana telah rusak oleh pertumbuhannya. Masalah keagenan, konflik kepentingan yang dapat timbul antara kreditor, pemegang saham, dan manajemen karena tujuan yang berbeda, adalah alasan utama mengapa banyak dana tidak menutup pintu lebih awal. Karena perusahaan dana mendatangkan lebih banyak uang (dalam biaya) dengan menarik investor, dorongan dana untuk meningkatkan profitabilitasnya dapat membuatnya terbuka terlalu lama. Juga, beberapa kompensasi manajer dana terikat dengan ukuran dana, sehingga manajer ini memiliki insentif untuk mengelola jumlah aset portofolio yang meningkat.
Penting bagi investor untuk menyadari bahwa beberapa dana tertutup tidak berkinerja baik hanya karena kondisi pasar normal / keseluruhan. Dana yang secara konsisten mengungguli pasar adalah penemuan langka, dan dalam jangka panjang, dana cenderung menyatu dengan tingkat rata-rata. dana, lihat
Bisakah Anda Memilih Pemenang di Reksa Dana Track?
When It Good News
Di sisi lain, masuknya dana yang besar dari investor, kadang-kadang menunjukkan keterampilan manajer dana yang superior dalam memilih aset untuk portofolio. Beberapa dana, ketika pertama kali dibuat, menetapkan batas jumlah maksimum aset yang dapat mereka tangani. Penutupan jenis dana ini adalah tanda bahwa manajer dana bekerja untuk mempertahankan tujuan investasi awal dana dan efisiensi yang dengannya dia memindahkan aset dana tersebut. Dana ini akan melihat peluang yang lebih tinggi untuk berkinerja baik setelah penutupan.
Pintu Dimatikan, Tapi Tidak Terkunci Selamanya
Open-end fund dapat memilih untuk membuka dan menutup pintu mereka sesuai keinginan. Pertimbangkan Hartford Midcap Fund, yang awalnya ditutup pada bulan September 2001. Nilai aset bersihnya saat itu adalah sekitar $ 15 per unit, penurunan yang signifikan dari puncak dana sebesar $ 23, yang terjadi pada akhir tahun sebelumnya. Kemiringan ke bawah dari puncak $ 23 menunjukkan bahwa manajer dana mulai mengalami kesulitan ekstrem dalam mempertahankan strategi mid cap dana tersebut.
Gambar 1
Kinerja dana kembali pada tahun berikutnya sebagai dana tertutup, hanya untuk dibuka kembali pada musim panas 2002, ketika kinerja mulai turun lagi. Dana ditutup lagi untuk investor pada musim panas 2003.
Tetap Masuk atau Keluar?
Jika saat ini Anda memegang unit dana yang telah mengumumkan akan menutup pintunya untuk investor baru, apakah Anda ingin keluar melalui pintu itu, atau haruskah Anda tetap tinggal? Hanya karena dana Anda menutup pintu bagi investor baru tidak berarti Anda harus berharap kehilangan uang di masa depan, terutama jika penutupannya adalah keputusan yang bijaksana dan tepat waktu.
Garis bawah
Ketika dana atau dana prospektif Anda tutup, mengetahui implikasi positif dan negatif dari penutupan itu penting untuk memutuskan apa yang harus dilakukan, terutama karena Anda biasanya memiliki waktu singkat untuk bertindak. Menentukan apakah dana sudah rusak atau apakah itu mempertahankan strateginya, dan karena itu menyelamatkan diri dari membahayakan tujuannya, harus menjadi kunci ketika Anda mengevaluasi penutupan dana. Ingatlah untuk mengarahkan investasi Anda atau mereka akan mengarahkan Anda.
