Investor miliarder Sam Zell membunyikan nada bearish pada ekuitas dan real estat, mengatakan kepada Bloomberg TV: "Pasar saham, terlepas dari segala perputarannya, masih berada pada titik tertinggi sepanjang masa. Real estat dihargai dengan sempurna… Saya ' Saya agak seperti iklan Wendy yang lama itu, "Di mana daging sapinya?"… Saya pikir ini adalah situasi yang sangat menantang, yang membutuhkan disiplin. " Memang, dia merasa paling nyaman memegang uang tunai, setuju dengan komentar pewawancara Bloomberg bahwa "Ada satu ton, tsunami, modal mengejar peluang terlalu sedikit."
Pada bulan Januari, sebelum koreksi pasar saham, Zell mengatakan kepada CNBC, "Saya pikir situasi saat ini tampak seperti kegembiraan yang tidak rasional." Dia pergi untuk mengatakan bahwa dia melihat penilaian yang terlalu tinggi di real estat juga, dan dengan demikian puas untuk memegang saldo kas yang besar. Meskipun harga saham telah turun sejak awal Januari, valuasi masih tinggi menurut standar historis. Rasio CAPE yang dikembangkan oleh Peraih Nobel Ekonomi Robert Shiller telah berada dalam kisaran yang sama dengan sebelum Crash Pasar Saham 1929. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Kecelakaan Pasar 1929 Bisa Terjadi pada 2018 ). Shiller menulis "Irrational Exuberance, " buku klasik 2000 tentang ekonomi perilaku dan volatilitas pasar.
'Tidak Cukup Penyewa'
Mengenai real estat, Zell mengatakan kepada Bloomberg bahwa "harga di luar batas." Dia juga menyatakan keprihatinannya tentang pembangunan berlebihan yang merajalela di seluruh negeri: "Kami membangun terlalu banyak ruang industri. Saya tidak yakin ada cukup penyewa." Mengutip proyek Hudson Yards besar di sisi barat Manhattan sebagai hanya satu contoh, ia melanjutkan: "Kami menambahkan ruang kantor yang luar biasa dan saya tidak berpikir ada cukup permintaan." Scott Minerd, chief investment officer (CIO) global di Guggenheim Partners, juga melihat pembangunan yang berlebihan, khususnya di perumahan multi-keluarga, yang akan menyebabkan penurunan tajam dalam nilai real estat. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Saham di 'Lapangan Bertabrakan Dengan Bencana, ' Hadapi 40% Penurunan .)
Duduk dengan Uang Tunai
Dalam membahas kantor REIT yang berbasis di Chicago yang bermasalah dan berkinerja buruk yang dibeli oleh perusahaannya lima tahun yang lalu, Zell mencatat: "Sejak kami mengambil alih, kami tidak melakukan apa pun selain menjual. Hari ini kami memiliki uang tunai $ 3, 2 miliar, tidak terikat, dan kami ' kembali hanya duduk di sana, menunggu dunia datang kepada kita. " Ditanya tentang duduk dengan uang tunai dan bersabar untuk menginvestasikan kembali, dia melanjutkan: "Sangat sulit untuk duduk di sana dan tidak menarik pelatuk, tetapi orang-orang yang tidak menarik pelatuk yang ada di sekitar untuk menariknya ketika itu bekerja."
Saham Pembuangan
Zell tidak sendirian dalam kegelisahannya tentang penilaian saham. Reksadana dan ETF yang berinvestasi terutama di ekuitas AS sejalan untuk tiga bulan berturut-turut dari arus keluar neto, sambil menunggu kompilasi data final untuk bulan April, The Wall Street Journal melaporkan. Dari awal Februari hingga 25 April, penukaran bersih telah mencapai $ 72 miliar, per analisis oleh Investment Company Institute (ICI), sebagaimana dikutip oleh WSJ.
Bersiaplah untuk Keturunan
Berdasarkan proyeksi perlambatan pertumbuhan ekonomi dunia, Barry Bannister, kepala strategi ekuitas di perusahaan pialang dan perbankan investasi Stifel Nicolaus & Co., memprediksi penurunan Indeks S&P 500 (SPX) ke nilai 2.520 pada pertengahan kuartal ketiga, Laporan MarketWatch. Ini akan menjadi 5, 4% di bawah penutupan pada 4 Mei. Ini sedikit bearish, mengingat bahwa beberapa guru pasar lain telah menyerukan penurunan pasar yang drastis sebesar 30%, 40% atau bahkan 60%. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Contrarian Mobius Melihat 30% Stock Plunge .)
Menurunkan Harapan
Menggunakan proyeksi penghasilan analis sebagai input utama, sebuah model yang dikembangkan oleh Morgan Stanley menunjukkan bahwa tingkat pertumbuhan tersirat melambat, menunjuk ke harapan terendah untuk kenaikan pasar saham di masa depan sejak Januari 2007. Sementara itu, baik Scott Minerd dari Guggenheim, dan stok lama market bull Jeremy Siegel dari The Wharton School, menunjukkan bahwa pemotongan pajak menghasilkan peningkatan tahun-ke-tahun (YOY) yang besar dalam pendapatan dan arus kas yang tidak akan direplikasi pada tahun 2019. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Ekspektasi Investor Saham Terendah Sejak Krisis 2008. )
'Bisnis Diterbangkan'
Sementara Zell melihat meluasnya harga aset-aset investasi yang tersebar luas, ia juga percaya bahwa regulasi menempatkan beban yang tidak semestinya pada perekonomian. Pewawancara Bloomberg mencatat bahwa Zell memperkirakan bahwa biaya regulasi adalah sekitar satu persen dari PDB. Zell juga mengatakan, mengutip komentar baru-baru ini oleh CEO JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon, "dalam delapan tahun pemerintahan Obama, bisnis ditularkan melalui air."
Dia didorong oleh upaya deregulasi administrasi Trump, yang katanya memulihkan kepercayaan dan memacu pertumbuhan. "Tapi deregulasi itu masih relatif kecil dibandingkan dengan apa yang terjadi selama periode delapan tahun itu, " tambahnya. Sebagai contoh, ia melanjutkan, "Anda memiliki tagihan perbankan saat ini yang didorong oleh fakta bahwa peraturan yang berlebihan telah menghilangkan bank-bank komunitas; orang-orang yang mengenal peminjam yang terbaik adalah orang-orang yang telah dikeluarkan dari bisnis. " Zell menyatakan harapannya bahwa undang-undang ini menguntungkan, dan mengindikasikan bahwa ia menyambut upaya-upaya lain untuk membebaskan ekonomi.
